在企業(yè)所有的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,投資是最重要的活動(dòng)之一。投資活動(dòng)是企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的具體體現(xiàn),影響著企業(yè)的方方面面。企業(yè)的投資效率不僅取決于企業(yè)自身的投資能力以及投資項(xiàng)目本身的質(zhì)量,而且深受管理層權(quán)力大小、市場(chǎng)化進(jìn)程高低的影響。管理層權(quán)力是企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)以及各利益相關(guān)方博弈后的體現(xiàn),而市場(chǎng)化進(jìn)程體現(xiàn)的是企業(yè)所處地區(qū)的一個(gè)外部約束環(huán)境。這兩者與企業(yè)投資效率之間的關(guān)系具體如何,對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)優(yōu)化市場(chǎng)秩序、企業(yè)改善公司治理有著重要的意義。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后,我國(guó)政府推出了“4萬(wàn)億”的一攬子投資刺激計(jì)劃,造成我國(guó)企業(yè)出現(xiàn)普遍的過(guò)度投資。本文基于這一特殊歷史背景,選取2008年至2012年我國(guó)A股上市公司的年度數(shù)據(jù),從理論與實(shí)證相結(jié)合的角度對(duì)管理層權(quán)力、市場(chǎng)化進(jìn)程與上市公司投資效率的關(guān)系進(jìn)行研究。得出如下結(jié)論：（1）管理層權(quán)力與企業(yè)非效率投資存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,即管理層權(quán)力的擴(kuò)大會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)更多的非效率投資；（2）企業(yè)所在地區(qū)的市場(chǎng)化進(jìn)程越高,企業(yè)出現(xiàn)非效率投資的可能性越��；（3）企業(yè)第一大股東持股比例與企業(yè)非效率投資水平之間是顯著的倒“N”型曲線關(guān)系,在30%以下和50%以上的區(qū)間,第一大股東... 

【文章來(lái)源】：廈門(mén)大學(xué)福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：74 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究框架
    1.3 研究方法
    1.4 本文可能的創(chuàng)新之處
        1.4.1 研究視角的創(chuàng)新
        1.4.2 分析框架的創(chuàng)新
第二章 文獻(xiàn)回顧
    2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 管理層權(quán)力與投資效率
        2.1.2 市場(chǎng)化進(jìn)程與投資效率
    2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 管理層權(quán)力與投資效率
        2.2.2 市場(chǎng)化進(jìn)程與投資效率
    2.3 文獻(xiàn)述評(píng)
第三章 相關(guān)理論分析
    3.1 相關(guān)理論基礎(chǔ)
        3.1.1 委托代理理論
        3.1.2 信息不對(duì)稱理論
        3.1.3 控制權(quán)理論
        3.1.4 自由現(xiàn)金流假說(shuō)
    3.2 研究假設(shè)
        3.2.1 管理層權(quán)力與投資效率關(guān)系的假設(shè)
        3.2.2 市場(chǎng)化進(jìn)程與投資效率關(guān)系的假設(shè)
        3.2.3 公司治理結(jié)構(gòu)與投資效率關(guān)系的假設(shè)
        3.2.4 公司特征與投資效率關(guān)系的假設(shè)
第四章 實(shí)證檢驗(yàn)
    4.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來(lái)源
    4.2 變量定義與模型設(shè)計(jì)
        4.2.1 變量定義
        4.2.2 模型設(shè)計(jì)
    4.3 實(shí)證結(jié)果與分析
        4.3.1 投資效率度量模型的實(shí)證內(nèi)容
        4.3.2 管理層權(quán)力、市場(chǎng)化進(jìn)程與投資效率模型的實(shí)證檢驗(yàn)
        4.3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第五章 研究結(jié)論及政策建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 研究的局限性
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]金融契約、控制權(quán)配置與管理者投資決策[J]. 徐細(xì)雄,呂金晶.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2011(08)
[2]企業(yè)生命周期、公司治理與公司資本配置效率[J]. 李云鶴,李湛,唐松蓮.  南開(kāi)管理評(píng)論. 2011(03)
[3]管理層權(quán)力、私有收益與薪酬操縱[J]. 權(quán)小鋒,吳世農(nóng),文芳.  經(jīng)濟(jì)研究. 2010(11)
[4]高管薪酬:激勵(lì)還是自利?——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[J]. 吳育輝,吳世農(nóng).  會(huì)計(jì)研究. 2010(11)
[5]四方控制權(quán)制衡、自由現(xiàn)金流量與過(guò)度投資行為[J]. 李麗君,金玉娜.  管理評(píng)論. 2010(02)
[6]股權(quán)結(jié)構(gòu)與國(guó)有企業(yè)非效率投資行為治理——基于國(guó)有企業(yè)上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J]. 陳艷.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2009(05)
[7]發(fā)行上市與企業(yè)融資約束的緩解[J]. 方軍雄.  上海管理科學(xué). 2009(02)
[8]國(guó)有產(chǎn)權(quán)、公司治理與非效率投資[J]. 梅丹.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2009(04)
[9]國(guó)家所有權(quán)、冗余雇員與公司業(yè)績(jī)[J]. 薛云奎,白云霞.  管理世界. 2008(10)
[10]大股東治理與管理者過(guò)度投資行為[J]. 羅進(jìn)輝,萬(wàn)迪昉,蔡地.  經(jīng)濟(jì)管理. 2008(Z1)



本文編號(hào)：3089151