【摘要】：股票市場是實體經濟發(fā)展到一定水平的自然產物,有效的股票市場的運行狀況反映著實體經濟的發(fā)展的一定程度。它是一國宏觀經濟的先行指標,有效把握股市運行,對一國制定有效的宏觀經濟政策、推動該國實體經濟的發(fā)展有著重要的指導作用。此外,宏觀經濟對股市的影響也同樣非常大。世界范圍內任何新興股市都離不開宏觀經濟的干擾。國家也需要通過宏觀經濟的調控來規(guī)范新興股市的運行,使其健康發(fā)展。中國股票市場是社會主義市場經濟的重要組成部分,1990年12月19日上海證券交易所的正式開業(yè),標志著中國證券集中性有形交易市場運作的開始。在十多年的短暫發(fā)展進程中歷經風雨,不斷在艱難曲折中前進,其在國民經濟中的地位也日益重要。中國股市的剛剛起步,在一定程度需要國家通過宏觀調控來指導股市,但是國家的宏觀調控不能過于盲目。調控之前,必須清楚我國股指與國內主要的宏觀經濟指標的關系。既要分析整體宏觀經濟對股市影響,又要考察各個主要宏觀經濟變量對股市的影響作用,研究宏觀經濟各個主要變量影響股票市場的途徑與作用機制,進而有效的預測和引導股市對宏觀經濟環(huán)境做出反應。 本文在確定具體的統(tǒng)計研究方法之后,首先采用了上證綜合指數從1999年1月到2010年6月的月度收盤數據以及對應期間的宏觀經濟變量指標(包括工業(yè)總增加值增速、居民消費物價指數、利率水平、貨幣供應量以及先行指數等30個具體宏觀變量指標)的月度數據,對該30個變量指標做了因子分析,找出了控制這30個變量的公共因子作為研究整體宏觀經濟的幾個層面,然后通過對實證中所得到的幾個公共因子與上證綜合指數關系的影響分析,進一步得出了以下幾個主要的結論： 1.在長期的大體宏觀經濟對股票市場的影響關系中,利率水平的提高會使得股市反向運行,而宏觀總量水平增長、通貨膨脹的加大以及大眾對經濟水平整體看好則會有利于股票市場正向波動；但在短期這種影響關系中,短期利率水平的增加會使得股票市場正向變化,而短期的通貨膨脹的增大、宏觀總量水平的增長以及短期內大眾對經濟運行狀況的看好則會使得股市出現負向的變化。 2.在長期的所選主要宏觀經濟變量對股票市場的影響關系中,工業(yè)增加值增速的增長會使得股市反向的變動、銀行間同業(yè)拆借加權平均利率的增加會使得股票價格上漲、財政收支差額的增加會使得股票市場的負向的變動、居民消費價格指數的增加會導致股票價格的降低、一致指數與先行指數變化都正向影響股票價格的變化；但在短期內,各主要宏觀經濟變量對股票市場的影響并不十分的明顯。 總的來說,文中所得到的結論總體上符合本文提到的宏觀經濟與股票市場關系的理論概述。
【圖文】：

宏觀經濟變量特征值散點圖
【學位授予單位】：江西財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F224;F124;F832.51

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