【摘要】：自二十世紀(jì)八十年代股指期貨在國際市場(chǎng)上推出以來,無疑是金融市場(chǎng)上最重要的金融創(chuàng)新之一,發(fā)展至今已成為金融市場(chǎng)上流動(dòng)性最好、交易量最大的金融衍生工具之一,世界各國及各地區(qū)陸續(xù)推出以各種資產(chǎn)為標(biāo)的的股指期貨合約。2010年4月16日,我國在進(jìn)行仿真實(shí)驗(yàn)之后推出了我國第一張股指期貨合約--滬深300股指期貨合約,它的問世吸引了社會(huì)各界的關(guān)注,從此,學(xué)者們圍繞著價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套利、規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)等股指期貨的功能以及對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)、聯(lián)動(dòng)的影響展開了深入的研究。由于不同學(xué)者研究的期貨合約以及選取的樣本數(shù)量及時(shí)間段均存在差別,所以得出的結(jié)論也有差異,并且研究新興市場(chǎng)和成熟的資本市場(chǎng)得出的結(jié)論也可能會(huì)截然相反。我國股指期貨市場(chǎng)在時(shí)間、市場(chǎng)深度、管理體制等各方面相對(duì)于發(fā)達(dá)國家來說還很不成熟,這就可能使我們與國際成熟的資本市場(chǎng)就現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)股指期貨的出現(xiàn)這一問題作出不同的反應(yīng)。鑒于此,本文意在討論中證500股指期貨推出后對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)造成的影響,以期能對(duì)投資者起到參考作用。本文先研究中證500股指期貨價(jià)格與中證500指數(shù)價(jià)格是否相關(guān),在確定中證500股指期貨價(jià)格與中證500股票指數(shù)價(jià)格兩者相關(guān)后,再研究中證500股指期貨的價(jià)格對(duì)中證500股票指數(shù)價(jià)格波動(dòng)的影響,本研究通過在GARCH模型中引入虛擬變量的方法,分析我國中證500股指期貨的上市交易對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的影響。通過觀察短期中證500股指期貨對(duì)中證500指數(shù)價(jià)格的影響,發(fā)現(xiàn)在中證500股指期貨上市后,中證500指數(shù)的價(jià)格隨著中證500股指期貨的價(jià)格變化而變化,這就說明中證500股指期貨對(duì)中證500指數(shù)價(jià)格有影響;然后運(yùn)用GARCH模型中引入虛擬變量的方法來研究中證500股指期貨對(duì)股票指數(shù)波動(dòng)性影響,發(fā)現(xiàn)在中證500股指期貨正常平穩(wěn)地運(yùn)行時(shí)期股指期貨能夠在一定程度上減小股票指數(shù)的波動(dòng)性。根據(jù)本文的研究結(jié)論,對(duì)有關(guān)部門提出了以下幾點(diǎn)參考建議:第一,積極培育投資者,優(yōu)化當(dāng)前的投資者結(jié)構(gòu);第二,加強(qiáng)股指期貨的市場(chǎng)管理,完善市場(chǎng)制度規(guī)范;第三,嚴(yán)控證券市場(chǎng)的不合規(guī)行為,完善交易市場(chǎng);第四,加大期貨市場(chǎng)新品種的開發(fā),進(jìn)一步豐富股指期貨市場(chǎng);第五,提升股指期貨市場(chǎng)的投機(jī)成本。
【學(xué)位授予單位】：西北農(nóng)林科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51;F724.5

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本文編號(hào)：2603126