本文關(guān)鍵詞：動力煤期貨對現(xiàn)貨市場影響的研究

  更多相關(guān)文章： 動力煤市場 協(xié)整檢驗 因果檢驗 VEC模型 溢出指數(shù)

【摘要】：煤炭作為世界上主要的能源資源之一,同時具備能源消費屬性和金融投資屬性。我國正在推進煤炭市場化的改革,發(fā)布、交易煤炭期貨則是改革中最重要也是最后一環(huán)。動力煤期貨是我國期貨市場上的一個創(chuàng)新品種,在動力煤期貨上市一年半后,動力煤期貨對于現(xiàn)貨市場的影響情況對于日后的期貨市場完善和現(xiàn)貨市場改革都有重要的指導(dǎo)意義。本文從兩個角度討論動力煤期貨對現(xiàn)貨市場的影響：一是動力煤期貨和現(xiàn)貨聯(lián)動的研究,二是對動力煤期貨上市前后,跨市場的動力煤現(xiàn)貨指數(shù)聯(lián)動情況變化的研究。主要使用了Johansen協(xié)整檢驗,格蘭杰因果檢驗,向量誤差修正模型,脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的聯(lián)動研究方法,同時使用了國外最新的研究方法溢出指數(shù)。通過我國動力煤期貨和現(xiàn)貨聯(lián)動的實證分析可以得出：(1)我國動力煤期貨和現(xiàn)貨之間存在協(xié)整關(guān)系,即動力煤期貨和現(xiàn)貨之間存在長期均衡關(guān)系；(2)無論是動力煤現(xiàn)貨市場還是期貨市場,長期均衡對市場的短期偏離有負(fù)向調(diào)節(jié),市場最終會恢復(fù)到均衡狀態(tài)；(3)我國的動力煤期貨是現(xiàn)貨的格蘭杰原因,但受到滯后階數(shù)的影響,結(jié)果不具有穩(wěn)定性；(4)動力煤期貨和現(xiàn)貨市場之間存在收益溢出和波動溢出,但溢出效應(yīng)不顯著。通過比較動力煤期貨上市前后我國動力煤現(xiàn)貨和其他市場動力煤現(xiàn)貨聯(lián)動情況變化的實證分析得出：在動力煤期貨上市后,(5)我國動力煤現(xiàn)貨和其他市場動力煤現(xiàn)貨互為格蘭杰原因的傾向更強,市場間的相互影響力上升；(6)我國動力煤現(xiàn)貨與其他市場動力煤現(xiàn)貨的收益溢出和波動溢出增加,與國際市場的互動更加緊密。我國動力煤期貨體現(xiàn)出了一定的價格發(fā)現(xiàn)功能,動力煤期貨上市在一定程度上促進了煤炭市場化的進程,但影響并不顯著。根據(jù)實證分析得到的結(jié)論,從期貨市場和現(xiàn)貨市場兩個方面提出調(diào)整和完善動力煤市場的建議。
【關(guān)鍵詞】：動力煤市場 協(xié)整檢驗 因果檢驗 VEC模型 溢出指數(shù)
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F764.1;F724.5;F426.21
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-11
• 1 緒論11-15
• 1.1 研究背景和意義11-12
• 1.2 研究方法和目的12-13
• 1.3 研究創(chuàng)新和不足13
• 1.4 研究框架和結(jié)構(gòu)13-15
• 2 文獻綜述15-19
• 2.1 期現(xiàn)聯(lián)動與跨市場聯(lián)動的研究15-17
• 2.2 煤炭市場改革17-18
• 2.3 常用聯(lián)動研究方法和溢出效應(yīng)18-19
• 3 理論基礎(chǔ)19-22
• 3.1 期貨的作用19-20
• 3.2 市場間信息傳導(dǎo)20
• 3.3 溢出效應(yīng)20-22
• 3.3.1 溢出效應(yīng)21
• 3.3.2 溢出指數(shù)21-22
• 4 模型設(shè)定22-27
• 4.1 平穩(wěn)性檢驗22
• 4.2 Johansen協(xié)整檢驗22-23
• 4.3 VEC模型23
• 4.4 格蘭杰因果檢驗23-24
• 4.5 溢出指數(shù)24-27
• 5 動力煤期貨和現(xiàn)貨聯(lián)動的實證研究27-41
• 5.1 煤炭相關(guān)期貨和現(xiàn)貨指數(shù)介紹27-28
• 5.1.1 動力煤現(xiàn)貨指數(shù)27-28
• 5.1.2 煤炭期貨的品種28
• 5.2 數(shù)據(jù)選取和處理28-29
• 5.3 描述性統(tǒng)計量29-30
• 5.4 平穩(wěn)性檢驗30-31
• 5.5 協(xié)整檢驗31-32
• 5.6 誤差修正模型32-34
• 5.7 格蘭杰因果檢驗34-36
• 5.8 脈沖響應(yīng)函數(shù)36-37
• 5.9 方差分解和溢出指數(shù)37-41
• 5.9.1 方差分解37-38
• 5.9.2 收益溢出指數(shù)38-39
• 5.9.3 波動溢出指數(shù)39-41
• 6 跨市場聯(lián)動和溢出指數(shù)41-50
• 6.1 數(shù)據(jù)選取和處理41
• 6.2 相關(guān)系數(shù)41-43
• 6.3 平穩(wěn)性檢驗43-44
• 6.4 因果檢驗44-46
• 6.5 協(xié)整檢驗46-47
• 6.6 溢出指數(shù)47-50
• 6.6.1 收益溢出指數(shù)47-49
• 6.6.2 波動溢出指數(shù)49-50
• 7 結(jié)論與建議50-52
• 7.1 結(jié)論50
• 7.2 建議50-52
• 7.2.1 完善動力煤期貨市場50-51
• 7.2.2 推進動力煤現(xiàn)貨市場改革51-52
• 參考文獻52-55
• 致謝55-56

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王志強,徐亞范,朱麗紅;大連商品交易所市場有效性檢驗[J];財經(jīng)問題研究;1998年12期

2 牛菊芳;;國際原油價格波動對我國經(jīng)濟的影響與應(yīng)對措施[J];西部論壇;2011年06期

3 盛衛(wèi)鋒;張兵;謝世宏;;基于溢出指數(shù)的上海與倫敦銅期貨市場收益聯(lián)動研究[J];西部論壇;2011年06期

4 嚴(yán)敏;巴曙松;吳博;;我國股指期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)與波動溢出效應(yīng)[J];系統(tǒng)工程;2009年10期

5 汪冬華;歐陽衛(wèi)平;Hayk Mkrtchyan;;股指期貨推出前后股市反應(yīng)的國際比較研究[J];國際金融研究;2009年04期

6 羅鋒;牛寶俊;;國際農(nóng)產(chǎn)品價格波動對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的傳遞效應(yīng)——基于VAR模型的實證研究[J];國際貿(mào)易問題;2009年06期

7 呂才勇;;我國建立煤炭期貨市場的必要性分析[J];財經(jīng)界(學(xué)術(shù)版);2014年23期

8 夏天;程細玉;;國內(nèi)外期貨價格與國產(chǎn)現(xiàn)貨價格動態(tài)關(guān)系的研究——基于DCE和CBOT大豆期貨市場與國產(chǎn)大豆市場的實證分析[J];金融研究;2006年02期

9 祁斌;黃明;陳卓思;;機構(gòu)投資者與股市波動性[J];金融研究;2006年09期

10 楊陽;萬迪f ;;股指期貨真的能穩(wěn)定市場嗎?[J];金融研究;2010年12期

，

本文編號：1004195