隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),保險(xiǎn)行業(yè)逐漸步入迅猛發(fā)展的快車道。隨著保費(fèi)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,2010年以來,中國(guó)保監(jiān)會(huì)陸續(xù)發(fā)布政策規(guī)定,允許保險(xiǎn)資金開展股權(quán)投資。自此,為了更好地運(yùn)用保險(xiǎn)資金,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開始進(jìn)行股權(quán)投資。險(xiǎn)資舉牌實(shí)質(zhì)上就是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資行為,指的是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持股達(dá)到上市公司總股本的5%及以上。隨著政策利好的不斷釋放,資本市場(chǎng)上興起了兩輪險(xiǎn)資舉牌潮。這兩輪險(xiǎn)資舉牌潮的舉牌主體、舉牌方式、舉牌資金來源和舉牌目的皆有不同。第一輪險(xiǎn)資舉牌潮發(fā)生在2015年,以“寶能系”舉牌萬科A為典例。第二輪險(xiǎn)資舉牌潮發(fā)生在2018年下半年。區(qū)別于第一輪險(xiǎn)資舉牌潮,此次舉牌潮主要呈現(xiàn)以下四個(gè)特征:第一,舉牌主體多為中國(guó)人壽、平安人壽等大型險(xiǎn)企,而非前海人壽之類的中小險(xiǎn)企;第二,舉牌方式多采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓、認(rèn)購非公開發(fā)行股份等方式,而非二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià);第三,舉牌目的為長(zhǎng)期財(cái)務(wù)投資而非爭(zhēng)奪控制權(quán)或牟取短期暴利;第四,舉牌資金多來源于保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金或者自有資金而非結(jié)算利率高的萬能險(xiǎn)。本文所研究的險(xiǎn)資舉牌事件就發(fā)生在第二輪險(xiǎn)資舉牌潮的背景下。文章采用案例分析的研究方法,以平安人壽舉牌華夏幸福為例,從舉牌參與雙方的動(dòng)因、舉... 

【文章頁數(shù)】：78 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)回顧及評(píng)述
        1.2.1 保險(xiǎn)資金的運(yùn)用研究
        1.2.2 險(xiǎn)資舉牌上市公司動(dòng)機(jī)研究
        1.2.3 險(xiǎn)資舉牌上市公司影響研究
        1.2.4 保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管研究
        1.2.5 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究?jī)?nèi)容和方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 可能創(chuàng)新與不足
        1.4.1 創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.2 不足點(diǎn)
第2章 險(xiǎn)資舉牌理論分析與發(fā)展?fàn)顩r介紹
    2.1 險(xiǎn)資舉牌定義
    2.2 險(xiǎn)資舉牌理論基礎(chǔ)
        2.2.1 協(xié)同理論
        2.2.2 羊群效應(yīng)理論
        2.2.3 過度反應(yīng)理論
        2.2.4 信息不對(duì)稱理論
    2.3 我國(guó)險(xiǎn)資舉牌發(fā)展?fàn)顩r
第3章 平安人壽舉牌華夏幸福案例介紹
    3.1 險(xiǎn)資舉牌背景
        3.1.1 宏觀環(huán)境
        3.1.2 監(jiān)管環(huán)境
    3.2 參與雙方公司介紹
        3.2.1 平安人壽簡(jiǎn)介
        3.2.2 華夏幸福簡(jiǎn)介
    3.3 舉牌實(shí)現(xiàn)過程
        3.3.1 股份轉(zhuǎn)讓過程
        3.3.2 舉牌資金來源
        3.3.3 對(duì)賭條款
第4章 平安人壽舉牌華夏幸福案例分析
    4.1 舉牌動(dòng)因分析
        4.1.1 華夏幸福的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流緊張
        4.1.2 華夏幸福的融資困境
        4.1.3 平安人壽的資金規(guī)模龐大
        4.1.4 平安人壽的資產(chǎn)配置需求
    4.2 舉牌影響分析
        4.2.1 舉牌對(duì)華夏幸福公司治理的影響
        4.2.2 舉牌對(duì)華夏幸福業(yè)務(wù)模式的影響
        4.2.3 舉牌對(duì)華夏幸福財(cái)務(wù)績(jī)效的影響
        4.2.4 舉牌對(duì)華夏幸福股票價(jià)格的影響
        4.2.5 舉牌對(duì)平安人壽投資收益的影響
    4.3 舉牌可能存在的風(fēng)險(xiǎn)
        4.3.1 股權(quán)投資組合集中度風(fēng)險(xiǎn)
        4.3.2 控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
        4.3.3 股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中的對(duì)賭條款風(fēng)險(xiǎn)
第5章 案例的結(jié)論和對(duì)策建議
    5.1 案例的結(jié)論
    5.2 對(duì)策建議
        5.2.1 舉牌方
        5.2.2 被舉牌方
        5.2.3 監(jiān)管方
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]險(xiǎn)資持股能夠降低公司違規(guī)嗎?——保險(xiǎn)投資的公司治理效應(yīng)研究[J]. 許榮,方明浩,常嘉路.  保險(xiǎn)研究. 2019(12)
[2]行為經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下投資者情緒對(duì)股票價(jià)格的影響[J]. 張繼海.  社會(huì)科學(xué)戰(zhàn)線. 2019(12)
[3]償付能力監(jiān)管約束下保險(xiǎn)公司融資行為研究[J]. 王艷,方璐,萬里虹.  保險(xiǎn)研究. 2019(10)
[4]險(xiǎn)資緣何青睞房地產(chǎn)[J]. 本刊綜合.  城市開發(fā). 2019(16)
[5]險(xiǎn)資舉牌的動(dòng)因及影響研究——以金地集團(tuán)為例[J]. 李安蘭,徐東鵬.  財(cái)會(huì)通訊. 2019(17)
[6]金融與實(shí)業(yè)分離原則下的保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管[J]. 李敏.  暨南學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2019(03)
[7]回應(yīng)性監(jiān)管策略對(duì)險(xiǎn)資舉牌的影響——基于萬科、南玻、伊利和格力的多案例研究[J]. 毛文娟,王俊俊.  南方經(jīng)濟(jì). 2019(05)
[8]我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用改革發(fā)展40年:回顧與展望[J]. 任春生.  保險(xiǎn)研究. 2018(12)
[9]PPP合作項(xiàng)目的保險(xiǎn)資金模式研究[J]. 羅傳鈺.  經(jīng)濟(jì)體制改革. 2018(06)
[10]險(xiǎn)資頻繁舉牌的利弊及對(duì)策研究[J]. 孔雨楊.  中國(guó)集體經(jīng)濟(jì). 2018(24)



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