本文關(guān)鍵詞：利率衍生品與商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理研究　出處：《對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)》2017年博士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 利率風(fēng)險管理 商業(yè)銀行 利率衍生品 利率市場化

【摘要】：從農(nóng)業(yè)時代的種子借貸到工業(yè)文明的債券信貸,利率有著幾千年的歷史,利率一直是經(jīng)營活動所扮演的重要角色,而利率風(fēng)險管理也是一個經(jīng)久不衰的話題。利率風(fēng)險是當(dāng)今世界各國銀行等金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)面臨的主要市場風(fēng)險之一。隨著我國利率市場化在2015年底正式完成,銀行對利率變動的敏感程度也越來越高,對利率風(fēng)險的防范和控制逐漸成為銀行風(fēng)險管理的重中之重。根據(jù)巴塞爾協(xié)議對利率風(fēng)險的分類,銀行業(yè)面臨著重定價風(fēng)險、基差風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險和期權(quán)風(fēng)險四類基本風(fēng)險。在利率市場化進(jìn)程中,我國銀行業(yè)主要面臨著重定價風(fēng)險和基差風(fēng)險,而利率市場化以后,期權(quán)風(fēng)險和收益率曲線風(fēng)險也會逐漸浮出水面,成為銀行不得不重視的風(fēng)險因素。自2006年我國利率市場化進(jìn)入中期以來,我國銀行業(yè)已經(jīng)面臨著利差逐年收窄,利潤下滑,經(jīng)營困難,利率風(fēng)險加劇的現(xiàn)狀,引進(jìn)先進(jìn)的利率風(fēng)險管理技術(shù)成為我國銀行業(yè)應(yīng)對利率風(fēng)險、謀求經(jīng)營結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、成功應(yīng)對未來利率頻繁波動的金融市場的重要任務(wù)之一。利率風(fēng)險管理具體流程主要包括選擇市場基準(zhǔn)利率、構(gòu)造合適的利率期限結(jié)構(gòu)對利率進(jìn)行預(yù)測,對利率風(fēng)險程度進(jìn)行測度、計量,評估銀行的利率風(fēng)險敞口,從而或者通過表內(nèi)手段對衡量的利率敞口進(jìn)行控制,或者對于較難表內(nèi)調(diào)整的頭寸及計量困難的業(yè)務(wù)利用利率衍生品進(jìn)行風(fēng)險對沖。利率衍生品已經(jīng)是當(dāng)今國際上銀行業(yè)和其他企業(yè)都普遍使用的利率風(fēng)險對沖工具,創(chuàng)新、便捷和成本低等特點是利率衍生品成為商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理首選的手段。我國銀行業(yè)長期以來都享受著利率管制帶來的紅利,其利率風(fēng)險管理技術(shù)和方法與發(fā)達(dá)國家有著不小的差距。當(dāng)前利率風(fēng)險缺口仍是我國銀行業(yè)衡量利率風(fēng)險的主要手段,而對于久期模型、VaR模型、情景分析和壓力測試無論從技術(shù)還是應(yīng)用上都差強(qiáng)人意,不符合現(xiàn)代化銀行經(jīng)營的理念形象。其次,從利率衍生品避險視角來說,商業(yè)銀行可選擇的利率衍生品目前還非常有限,利率互換是我國目前最主要交易的衍生品,其他衍生品交易量小且交易不活躍,受到的管制太多,利率衍生品遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足銀行和企業(yè)的避險需求。在目前我國金融市場尚不成熟的情況下,發(fā)展利率衍生品腳步較為緩慢,利率市場化進(jìn)程和利率衍生品發(fā)展未能實現(xiàn)完美契合,二者腳步并不一致。不過這種情形也并不是不可取,相對其他利率市場化的國家,我國至少在利率市場化進(jìn)程中沒有造成銀行業(yè)大量倒閉、金融動蕩和利率衍生品放開出現(xiàn)的混亂及難以治理,謹(jǐn)慎緩慢放開的態(tài)度使我國銀行業(yè)和利率衍生品市場在一個較為平和的環(huán)境中轉(zhuǎn)變。縱觀其他利率市場化國家,在完成利率市場化后,其配套的利率衍生品市場發(fā)展已經(jīng)相對成熟,從交易制度建設(shè)、衍生品品種選擇,法律法規(guī)約束等都已形成成熟的體系。這些都是我國目前要實現(xiàn)的迫切任務(wù)。本文正是基于利率市場化引起利率風(fēng)險加劇為背景,首先對我國商業(yè)銀行目前的利率風(fēng)險系數(shù)進(jìn)行實證測度、對我國市場培育的基準(zhǔn)利率SHIBOR進(jìn)行考察,進(jìn)而實證分析利率衍生品的使用對銀行利率避險效果,對銀行經(jīng)營績效以及利率風(fēng)險暴露的影響等,這些也是本文的創(chuàng)新和貢獻(xiàn)之處。基于以上分析,本文具體研究了以下幾點:第一,全面梳理銀行業(yè)利率風(fēng)險管理相關(guān)文獻(xiàn),整理出國際銀行業(yè)利率風(fēng)險管理常用的方法。以最主要的利率風(fēng)險表外管理利率衍生品對沖為視角,探究利率衍生品對銀行的影響。對我國商業(yè)銀行目前的利率風(fēng)險測度、評估、監(jiān)管的現(xiàn)狀進(jìn)行概括,對利率衍生品給類品種避險原理進(jìn)行分析,并對我國利率衍生品市場發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行總結(jié),探討我國銀行業(yè)利率風(fēng)險管理和利率衍生品市場未來發(fā)展動向。第二,利用國外常用的實證分析模型,基于2006年-2015年利率市場化中后期數(shù)據(jù),實證分析得出我國目前上市銀行的利率風(fēng)險系數(shù)β值,并驗證了目前SHIBOR的市場基準(zhǔn)利率地位,利用銀行持有的利率衍生品頭寸研究了衍生品的使用和風(fēng)險系數(shù)之間的關(guān)系,檢驗了持有衍生品是否起到避險的作用及避險的效果。第三,根據(jù)公司金融的價值溢價理論,探討持有利率衍生品在改善銀行的利率風(fēng)險的同時,是否對上市銀行的價值產(chǎn)生了一定的影響。實證分析結(jié)果表明利率衍生品可以提升銀行業(yè)的市場價值溢價。在利率波動頻繁,利率風(fēng)險加大,利差嚴(yán)重收窄的現(xiàn)狀下,使用利率衍生品不但可以進(jìn)行利率風(fēng)險管理,還可以改善銀行的市場價值表現(xiàn)。不過這些實證結(jié)果仍有待于未來更為深入的研究和更全面的考量。第四,利率敏感性缺口一直是銀行業(yè)最重要又較為簡單的利率風(fēng)險度量手段,本文給出一個利率敏感性最優(yōu)缺口模型推導(dǎo),以期銀行業(yè)可以參考借鑒。比起表內(nèi)對缺口進(jìn)行管理產(chǎn)生的較高成本,使用利率衍生品對沖銀行的利率敏感性缺口,實現(xiàn)套期保值的目的是銀行較優(yōu)的選擇。本文驗證了利率衍生品和利率敏感性缺口之間的關(guān)系,以期給后續(xù)的研究提供對比分析和參考思路,也給實務(wù)界運用利率衍生品對沖利率風(fēng)險缺口提供政策建議。最后,總括全文,對商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理和利率衍生品市場發(fā)展進(jìn)行歸納,提出了繼續(xù)培育SHIBOR成為市場基準(zhǔn)參考利率,完善商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理體系,完善利率衍生品品種和發(fā)展機(jī)制、法律法規(guī)建設(shè)、政府金融監(jiān)管等方面的措施建議。
[Abstract]:Interest rate risk management is one of the most important tasks in China ' s banking and other enterprises . Interest rate risk management is one of the most important tasks in China ' s banking and other enterprises . On the basis of the analysis of the present situation of interest rate risk management and risk factors of interest rate derivatives , this paper studies the risk factors of interest rate derivatives . We should improve the interest rate risk management system of commercial banks , improve the variety and development mechanism of interest rate derivatives , the construction of laws and regulations , the government financial supervision and so on .

【學(xué)位授予單位】：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.33;F832.5
，

本文編號：1413993