2015年中國(guó)股市經(jīng)歷了一次巨震,為了維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定,中國(guó)政府以“國(guó)家隊(duì)”身份、以超過(guò)一萬(wàn)億的資金規(guī)模直接入市救助股市。后期又面臨大量資金是否和如何退市問(wèn)題。此次中國(guó)“國(guó)家隊(duì)”資金救助股市為世界各國(guó)（地區(qū)）所關(guān)注,也為政治經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融監(jiān)管領(lǐng)域的研究提供了重要的田野實(shí)驗(yàn),本文重點(diǎn)考察和研究這一重大的經(jīng)驗(yàn)事實(shí)。論文分為八章。第一章闡釋了政府干預(yù)股票市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)外現(xiàn)實(shí)背景和研究現(xiàn)狀,突出了研究意義,介紹了論文的內(nèi)容結(jié)構(gòu)。第二章對(duì)現(xiàn)有關(guān)于政府對(duì)股票市場(chǎng)干預(yù)的相關(guān)文獻(xiàn)做梳理。從股市危機(jī)的特征和政府職能兩個(gè)方面闡述了政府救助股市的必要性;從文獻(xiàn)中總結(jié)政府救市策略的目標(biāo)、具體方式和政策效果,并重點(diǎn)突出股市干預(yù)基金的設(shè)立及運(yùn)行效果;進(jìn)而立足于中國(guó)政府股市干預(yù)策略,以及中國(guó)2015年股市危機(jī)的研究進(jìn)展并指出研究缺陷;最后指出政府股市干預(yù)策略的退出機(jī)制的研究不足。第三章從金融史的角度,以政府救助方式為劃分,并遵循重大股市危機(jī)發(fā)生的時(shí)間軸,對(duì)20世紀(jì)以來(lái)歷次典型性金融危機(jī)中各國(guó)（地區(qū)）政府救市的經(jīng)驗(yàn)做比較,尤其集中于政府直接注資股市的策略比較,對(duì)比較成功的股市平準(zhǔn)基金的運(yùn)作詳細(xì)展開,并總結(jié)處于不同發(fā)展階段股... 

【文章來(lái)源】：山東大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：154 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

圖３－２?“國(guó)家隊(duì)”直接注資入市的市場(chǎng)背景??在股市行情暴跌的緊急行情下，為防止市場(chǎng)恐慌并進(jìn)…步演變?yōu)樾�？輪金融危機(jī)，政府??

個(gè)大股東基本??是由匯金公司和證金公司擔(dān)當(dāng)。隨著“國(guó)家隊(duì)”在大股東中席位的增加，其所持公司數(shù)量是??逐漸下降的，其中占據(jù)３席到９席之間的公司數(shù)量較少，占比在２０％左右；而“國(guó)家隊(duì)”??占據(jù)公司大股東席位１０席及以上１的持股數(shù)量達(dá)到１８３家，占比約丨３％，這意味著丨７個(gè)“國(guó)??家隊(duì)”成員對(duì)１８３家公司采取了集體增持的救助行動(dòng)，尤其是證金公司旗下的各支基金的持??股集中程度較高２。??“國(guó)家隊(duì)”成員占據(jù)流通股大股東的全部十個(gè)席位的公司，可被視為救市資金重倉(cāng)持有??或持股高度集中的表現(xiàn)。圖５－６將１７個(gè)“國(guó)家隊(duì)”成員均成為公司前十大流通股股東的１８３??家公司按行業(yè)分類，并計(jì)算其在各行業(yè)中的比重，按占比乂高到底排序。從這１８３家公司的??行業(yè)分類看，除衛(wèi)生和社會(huì)工作、文化體育和娛樂(lè)、水利環(huán)境和公共設(shè)施管理、農(nóng)林牧漁、??住宿和餐飲、教育等６個(gè)行業(yè)外，有丨２個(gè)行業(yè)被“國(guó)家隊(duì)”各成員共同持有，采礦業(yè)被重??倉(cāng)持有的比例近２０％，其次是金融業(yè)和建筑業(yè)兩者相當(dāng)；重倉(cāng)公司數(shù)量最多的是制造業(yè)共??計(jì)１１２家，但是其占全行業(yè)的比重僅６．３７％，排序居中。可見從參股的集中度角度，采礦業(yè)、??金融業(yè)和建筑業(yè)的被救助力度大于其他各行業(yè)，這也與上述“國(guó)家隊(duì)”整體持股行業(yè)分布的??分析結(jié)果一致。??７００??哪５７５??５００??４００?３１８??３００??０?＿?＿?＿?戀?＿?丨?ｗ＇?ｍ?徽??１２３４５６７８９?大于?１０??圖５－５?“國(guó)家隊(duì)”大股東席位分布??１部分公司的前十大流通股股東的持股量存在并列排名的情況，因此前十大股東席位會(huì)大于十席，而“國(guó)??家隊(duì)”成員參股最多的公司股東數(shù)量達(dá)Ｍ家。??２由于統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)是前十大流

?中國(guó)政府股票市場(chǎng)救助行為研究一一基于２０１５年救市行為的分析???０．０５?０．０６??０．０４??；?：?０．０５??０．０４??０．０３?ｊ?０．０４??０．０３?，，??０．０１??０．０１??０．０１?，??＾?＾?＾?＾?＾?＾?＾?＾?＾?＾?＾?＾?＾?＾?＾??ＡｍｉｈｕｃＪ｝旨教?換手車??圖６－１?Ａｍｉｈｕｄ指數(shù)與換手率比較??對(duì)表６－５各變量的描述性統(tǒng)計(jì)顯示，樣本總量９７６７５，存在部分缺失值。因２０１５年極端??值的出現(xiàn)，Ａｍｉｈｕｄ指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差要大于換手率�？刂谱儯悔啵褐�，各股交易價(jià)格的對(duì)數(shù)均值為??２．４６８，對(duì)數(shù)成交：１均值為１８．０９，各股收益率季內(nèi)均值在－５７．５％Ｍ?１０５％之間，差異較大。??另外，因極端值樣本多出現(xiàn)作為ＤＩＤ撿驗(yàn)的關(guān)鍵性時(shí)段２０１５年，并來(lái)做剔除處理。??表６－５流動(dòng)性檢驗(yàn)的描述性統(tǒng)計(jì)??變量名?觀測(cè)值?均值?標(biāo)準(zhǔn)差?鍛小值?最大值??Ａｍｉｈｕｄ?９５３２５?．００６?．０９４?０?１０．３５??Ｔｕｒｎｏｖｅｒ?９５４７０?．０３?．０３６?０?．７７??ｐｒｉｃｅ?９５４７０?２．４６８?．７７８?－２．１４２?６．９５４??ｖｏｌｕｍｅ?９５４７０?１８．０９４?１．３１?１０．２７１?２３．５６８??ｒｅｔｕｒｎ?９５３２５?．０１２?．０３２?－．５７５?１．０５??ｅｑｕｉｔｙ?９５８６６?．０２９?１．４８７?－４８．３１６?４４２．３１９??ｒｏａ?９５４８８?２１．４１９?１８．０５?０?丨?０５．４２５??ｈ?９５３２５?．０

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3477848