近年來,我國企業(yè)在并購交易上的表現(xiàn)極為活躍。大量的并購重組對原有股東尤其是中小股東的權(quán)益產(chǎn)生了重要的影響,中小股東利益因此受到侵害的案例也并不少見。為更好地保護(hù)中小股東的權(quán)益,《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》首次以法規(guī)的形式明確了業(yè)績承諾的具體要求�，F(xiàn)有文獻(xiàn)對業(yè)績承諾協(xié)議達(dá)成的市場反應(yīng)和公司的績效表現(xiàn)討論居多,鮮見業(yè)績承諾協(xié)議簽訂和完成情況影響因素的相關(guān)研究。處在并購決策中心的管理者的過度自信能夠顯著影響并購交易數(shù)量、交易價格、交易雙方其他權(quán)益的分配以及并購契約的訂立,管理者的過度自信特質(zhì)對業(yè)績承諾協(xié)議產(chǎn)生的作用無法回避。因此,本文以2008年5月18日至2017年12月31日滬深兩市A股上市公司重大資產(chǎn)重組事件為基礎(chǔ),對收購方管理者過度自信與業(yè)績承諾協(xié)議的訂立和完成情況的關(guān)系進(jìn)行了分析和驗證。本文在研究中還進(jìn)一步考慮了作為外部治理機(jī)制的財務(wù)顧問聲譽和作為內(nèi)部治理機(jī)制的股權(quán)制衡對管理者過度自信與業(yè)績承諾關(guān)系的影響,對不同的財務(wù)顧問聲譽和股權(quán)制衡度條件下管理者過度自信與業(yè)績承諾相關(guān)指標(biāo)關(guān)系的變化做了對比分析。本文的主要研究內(nèi)容如下。第一部分,提出問題并梳理研究基礎(chǔ)。（1）闡述論文的選題背... 

【文章來源】：中南財經(jīng)政法大學(xué)湖北省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：147 頁

【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

圖0-1技術(shù)路線圖

第一章 基本理論與分析 第一節(jié) 高階理論 一、基本思想 Hambrick 和 Mason 1984 年發(fā)表的論文“Upper Echelons: The Organization as a Reflection of Top Managers”使高階理論開始為更多的人所熟知和認(rèn)可。高階理論認(rèn)為，組織是其高層管理者特征的綜合反應(yīng)，組織的決策和行為由其高層管理者的決策和行為來實現(xiàn)，高層管理者的心理及人口統(tǒng)計學(xué)的特點將影響他們對所處環(huán)境的認(rèn)知，進(jìn)而影響組織的戰(zhàn)略選擇，并最終影響到組織的績效和產(chǎn)出。

性?測值的調(diào)整�？崧↘ahneman）和特維斯基（Tversky）的研究證實，雖然這三種啟發(fā)式方法在決策過程中非常有效，但也常常會帶來嚴(yán)重的系統(tǒng)性偏誤。比如，人們可能會在代表性判定時對某一事件發(fā)生的概率估計過高；在評估實例或場景的可用性時有意識地過濾或忽略某些信息，而對近期發(fā)生的情境卻賦權(quán)過重；或者，在從錨上進(jìn)行調(diào)整時過分精確，設(shè)置了過窄的置信區(qū)間等等。這些做法在過去的40多年里往往被大量的學(xué)者用于定義和解釋過度自信這一認(rèn)知偏差（Costa等,2017）。余明桂等（2006）在對認(rèn)知偏差產(chǎn)生的過程進(jìn)行梳理（如圖1-2所示）時指出，在信息的輸出階段，當(dāng)人們過分偏好某種結(jié)果時，就會低估這種結(jié)果失敗的概率、高估其成功的可能，這會導(dǎo)致人們對未來事件的結(jié)果表現(xiàn)出過度自信。在信息的反饋階段，自我歸因和后見之明等認(rèn)知偏差的存在又會進(jìn)一步加劇過度自信，造成對原有認(rèn)知偏差的二次強化。圖1-2認(rèn)知過程與認(rèn)知偏差資料來源：余明桂、夏新平和鄒振松，管理者過度自信與企業(yè)激進(jìn)負(fù)債行為研究，《管理世界》，2006年第8期，104-112頁。心理學(xué)的相關(guān)研究證實，過度自信是一種極富代表性的認(rèn)知偏差（Alicke等，1995；DaSilva等，2015）。有限理性對此給出的解釋是，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)提出的“理性經(jīng)濟(jì)人”的假設(shè)本身就存在漏洞，人們的理性并非不受任何約束和限制，決策過程中的人只能保持有限理性（DeBondt和Thaler，1995）。


本文編號：3375697