本文關(guān)鍵詞：關(guān)于我國大宗商品電子交易市場功能的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：大宗商品電子交易市場是以現(xiàn)貨倉單為交易標的物,利用互聯(lián)網(wǎng)進行集中競價交易,統(tǒng)一撮合成交和結(jié)算付款,價格行情實時顯示的交易市場。隨著商品價格機制改革的推進,商品的流通速度不斷加快,傳統(tǒng)現(xiàn)貨交易模式存在的問題逐漸顯現(xiàn)。在傳統(tǒng)現(xiàn)貨交易過程中,龐大的利益鏈條使得商品供需兩端的價格差距不斷擴大,不利于商品的流通和銷售。大宗商品電子交易市場為供需兩端的有效銜接提供了很好的平臺,有利于節(jié)約交易成本,提高交易效率,促進了產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展。因此大宗商品電子交易市場的形成具有堅實的現(xiàn)實基礎(chǔ)。另一方面,計算機的普及和互聯(lián)網(wǎng)的廣泛應(yīng)用為大宗商品電子交易市場的形成提供了技術(shù)保證,使得市場交易行為突破了時間和空間的限制。因此,在商品交易市場化、電子化和國際化的背景下,大宗商品電子交易市場的形成有其必然性。然而我國大宗商品電子交易市場處于發(fā)展初期階段,市場發(fā)展尚未成熟,政府監(jiān)管不力,市場存在的問題較多,因此市場功能發(fā)揮狀況和存在的必要性受到質(zhì)疑。本文旨在通過研究大宗商品電子交易市場是否具備相應(yīng)的市場功能,探討我國是否應(yīng)該鼓勵支持大宗商品電子交易市場的發(fā)展以及如何引導(dǎo)該類市場的健康發(fā)展。根據(jù)筆者研究,大宗商品電子交易市場功能主要包括價格形成功能、訂單完成功能和產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能。價格形成功能和訂單完成功能是電子交易市場的基本功能,產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能是電子交易市場的衍生功能,三個功能之間存在緊密聯(lián)系。價格形成功能是商品交易市場存在的前提。市場具有顯著的價格形成功能有利于吸引更多投資者加入,增強商品交易的活躍度,促進訂單完成功能的實現(xiàn)。訂單完成功能的充分發(fā)揮有利于市場價格形成功能的實現(xiàn)。沒有實際成交的價格猶如無本之木、無源之水。價格形成功能是產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能形成的前提條件。訂單完成功能的實現(xiàn)保證了產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能發(fā)揮的效果。商品價格對上下游產(chǎn)品的價格引導(dǎo)能力不足,商品訂單成交不暢,現(xiàn)貨企業(yè)參與積極性不高,產(chǎn)業(yè)鏈上下游的有效銜接會受到影響。產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能的發(fā)揮情況反過來影響價格形成功能和訂單完成功能的發(fā)揮。如果上下游企業(yè)無法實現(xiàn)有效銜接,市場對于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈的作用會下降,反過來會制約市場的參與積極性,不利于商品實際交割,限制價格形成功能的發(fā)揮。因此價格形成功能是核心,訂單完成功能是保障,產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能是目的,三者相輔相成。本文通過實證模型對三個不同類型大宗商品電子交易市場的價格形成功能和訂單完成功能進行了研究,發(fā)現(xiàn)不同大宗商品電子交易市場基本功能的發(fā)揮存在顯著差異。一方面,本文利用Granger因果分析和向量誤差修正模型(VECM)對大宗商品電子交易市場交易品種的價格關(guān)系和價格形成功能進行實證研究。結(jié)果表明上海黃金交易所的白銀價格受國外白銀期貨走勢的影響較大,不具備價格形成功能；渤海商品交易所焦炭價格與現(xiàn)貨價格能夠形成互動,并且對大連商品交易所期貨焦炭的價格走勢產(chǎn)生顯著影響,具備較好的價格形成功能：浙江塑料網(wǎng)上交易市場線性低密度聚乙烯(LLDPE)和現(xiàn)貨價格之間的關(guān)系較緊密,發(fā)揮了很好的市場形成功能。另一方面,本文通過建立AR-GARCH模型對不同類型大宗商品電子交易市場訂單完成功能進行實證研究。結(jié)果顯示上海黃金交易所的白銀投機行為較為明顯,雖然具備一定的訂單完成功能,但是實物交割需求力量較為薄弱；渤海商品交易所的焦炭市場基本是投機力量占據(jù)主導(dǎo),市場投機資金異�；钴S,訂單完成功能發(fā)揮不足；塑料網(wǎng)上交易市場雖然存在一些短期投機參與者,但是市場參與主體是具有實物交割需求的投資者,具備較好的訂單完成功能。因此上海黃金交易所和渤海商品交易所的基本功能發(fā)揮不完全,塑料網(wǎng)上交易市場的基本功能發(fā)揮較為充分。市場基本功能是衍生功能的前提條件和保證。如果基本功能發(fā)揮不充分,衍生功能研究的價值不大。通過三個市場基本功能的實證研究結(jié)果,上海黃金交易所的價格形成功能發(fā)揮不充分,渤海商品交易所的訂單完成功能發(fā)揮不完全,塑料網(wǎng)上交易市場的基本功能發(fā)揮較為充分。因此本文繼續(xù)對塑料網(wǎng)上交易市場的產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能進行實證研究。筆者通過向量誤差修正模型對塑料網(wǎng)上交易市場的交易商品線性低密度聚乙烯(LLDPE)和聚丙烯(PP)在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的價格引導(dǎo)作用進行研究。實證結(jié)果表明線性低密度聚乙烯對上游乙烯價格具有一定的傳導(dǎo)能力,并且能夠及時反饋上游乙烯價格的變動；聚丙烯樹脂的價格對產(chǎn)業(yè)鏈上游丙烯和下游雙向拉伸聚丙烯(BOPP)均具有較強的價格引導(dǎo)能力,處于產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)。因此塑料網(wǎng)上交易市場具備較強的產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能。因此實證結(jié)論認為塑料網(wǎng)上交易市場功能發(fā)揮較為完整,而上海黃金交易所和渤海商品交易所市場功能發(fā)揮不是完全有效。通過大宗商品電子交易市場功能的實證研究,筆者認為大宗商品電子交易市場客觀上具備相應(yīng)的市場功能。一些成熟的交易市場擁有一定的價格形成功能和訂單完成功能,并且能夠為交易商品的產(chǎn)業(yè)鏈上下游提供產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能,但是大多數(shù)電子交易市場功能發(fā)揮依然不足,市場存在比較多的問題。因此分析市場功能發(fā)揮的影響因素,合理引導(dǎo)電子交易市場發(fā)展至關(guān)重要。根據(jù)不同市場功能發(fā)揮情況的比較分析,筆者認為影響市場功能的發(fā)揮的因素可以從市場行為和政府行為兩方面研究。一方面,電子交易市場的參與主體、市場交易模式和制度設(shè)計、市場進入退出壁壘以及市場競爭力的強弱等市場因素都對電子交易市場的功能發(fā)揮產(chǎn)生影響。另一方面,政府行為的變化也會對市場發(fā)展和功能發(fā)揮產(chǎn)生重要的影響。從國內(nèi)政策變化的實際情況來看,國內(nèi)監(jiān)管政策的頻繁變化影響了市場的健康發(fā)展,制約了市場功能發(fā)揮的有效性。通過探討大宗商品電子交易市場功能發(fā)揮的影響因素,筆者結(jié)合這些影響因素提出我國市場發(fā)展存在的六方面問題和形成原因,并且針對目前市場存在的這些問題提出相應(yīng)的優(yōu)化對策。
【關(guān)鍵詞】：大宗商品電子交易市場 市場功能 實證模型 優(yōu)化對策
【學(xué)位授予單位】：上海社會科學(xué)院
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F724.6
【目錄】：

• 摘要2-5
• Abstract5-12
• 第一章 導(dǎo)論12-32
• 第一節(jié) 大宗商品電子交易市場概述12-25
• 一、大宗商品電子交易市場基本概念辨析12-15
• 二、大宗商品電子交易市場形成條件和發(fā)展過程15-21
• 三、大宗商品電子交易市場和現(xiàn)貨、期貨市場的關(guān)系21-25
• 第二節(jié) 選題背景與研究意義25-28
• 一、選題背景與來源25-27
• 二、論文的研究意義27-28
• 第三節(jié) 研究思路及本文的創(chuàng)新點28-32
• 一、研究思路與方法28-30
• 二、本文的創(chuàng)新點30-32
• 第二章 文獻綜述與研究的理論基礎(chǔ)32-53
• 第一節(jié) 大宗商品電子交易市場研究的文獻綜述32-41
• 一、國內(nèi)大宗商品電子交易市場研究的文獻綜述32-33
• 二、大宗商品電子交易市場理論基礎(chǔ)的文獻綜述33-36
• 三、大宗商品市場功能研究的文獻綜述36-40
• 四、文獻綜述小結(jié)40-41
• 第二節(jié) 大宗商品電子交易市場及其功能研究的理論基礎(chǔ)41-53
• 一、大宗商品電子交易市場的理論研究41-46
• 二、市場價格形成功能的理論探討46-48
• 三、市場訂單完成功能的理論探討48-50
• 四、市場產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能的理論探討50-51
• 五、理論基礎(chǔ)探討小結(jié)51-53
• 第三章 大宗商品電子交易市場價格形成功能實證研究53-84
• 第一節(jié) 大宗商品電子交易市場價格形成功能概述53-55
• 第二節(jié) 價格形成功能實證分析的計量方法55-58
• 一、ADF單位根檢驗55-56
• 二、JJ協(xié)整檢驗和Granger因果檢驗56-57
• 三、向量誤差修正模型(VECM)57-58
• 四、脈沖響應(yīng)函數(shù)與方差分解58
• 第三節(jié) 白銀市場價格形成功能實證研究58-67
• 一、白銀商品交易市場基本概況58-59
• 二、建立不同市場白銀價格關(guān)系的實證模型59-66
• 三、實證模型結(jié)果分析66-67
• 第四節(jié) 塑料市場價格形成功能實證研究67-74
• 一、塑料商品交易市場基本概況67-68
• 二、建立不同市場塑料價格關(guān)系的實證模型68-74
• 三、實證模型結(jié)果分析74
• 第五節(jié) 焦炭市場價格形成功能實證研究74-82
• 一、焦炭商品交易市場基本概況74-75
• 二、建立不同市場焦炭價格關(guān)系的實證模型75-81
• 三、實證模型結(jié)果分析81-82
• 第六節(jié) 本章小結(jié)82-84
• 第四章 大宗商品電子交易市場訂單完成功能實證研究84-115
• 第一節(jié) 大宗商品電子交易市場訂單完成功能概述84-86
• 第二節(jié) 訂單完成功能實證分析的計量方法86-90
• 一、JB和LB統(tǒng)計量檢驗86-87
• 二、ARCH效應(yīng)檢驗87-88
• 三、ARMA模型88-89
• 四、GARCH模型89-90
• 第三節(jié) 白銀市場訂單完成功能實證研究90-98
• 一、建立白銀市場價差的AR-GARCH實證模型91-94
• 二、AR-GARCH模型中引入成交量和訂貨量的研究結(jié)果94-97
• 三、實證模型結(jié)果分析97-98
• 第四節(jié) 塑料市場訂單完成功能實證研究98-106
• 一、建立塑料市場價差的AR-GARCH實證模型98-102
• 二、AR-GARCH模型中引入成交量和訂貨量的研究結(jié)果102-105
• 三、實證模型結(jié)果分析105-106
• 第五節(jié) 焦炭市場訂單完成功能實證研究106-113
• 一、建立焦炭市場價差的AR-GARCH實證模型106-109
• 二、AR-GARCH模型中引入成交量和訂貨量的研究結(jié)果109-112
• 三、實證模型結(jié)果分析112-113
• 第六節(jié) 本章小結(jié)113-115
• 第五章 大宗商品電子交易市場產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能實證研究115-134
• 第一節(jié) 大宗商品電子交易市場產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能概述115-116
• 第二節(jié) 塑料網(wǎng)上交易市場LLDPE的產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能實證研究116-121
• 一、建立LLDPE產(chǎn)業(yè)鏈商品價格關(guān)系的實證模型117-121
• 二、實證模型結(jié)果分析121
• 第三節(jié) 塑料網(wǎng)上交易市場聚丙烯的產(chǎn)業(yè)服務(wù)功能實證研究121-131
• 一、建立聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈商品價格關(guān)系的實證模型121-131
• 二、實證模型結(jié)果分析131
• 第四節(jié) 本章小結(jié)131-134
• 第六章 大宗商品電子交易市場功能發(fā)揮的影響因素研究134-148
• 第一節(jié) 大宗商品電子交易市場功能發(fā)揮的市場因素研究134-141
• 一、電子交易市場的組織者和交易主體134-136
• 二、市場交易模式和交易制度設(shè)計136-138
• 三、電子交易市場的進入和退出壁壘138-140
• 四、電子交易市場競爭力的強弱140-141
• 第二節(jié) 大宗商品電子交易市場功能發(fā)揮的政府行為研究141-146
• 一、第一輪政策演變——管理缺位喪失的發(fā)展機會141-142
• 二、第二輪政策演變——戰(zhàn)略機遇期的曲折發(fā)展142-143
• 三、第三輪政策演變——清理整頓帶來的發(fā)展困惑143-145
• 四、政策變化對市場功能的影響145-146
• 第三節(jié) 本章小結(jié)146-148
• 第七章 大宗商品電子交易市場存在問題及優(yōu)化對策148-162
• 第一節(jié) 大宗商品電子交易市場功能發(fā)揮存在問題分析148-156
• 一、市場定位不明確,交易制度不規(guī)范148-149
• 二、市場進入門檻較低,競爭模式單一149-150
• 三、違規(guī)事件屢禁不止,潛在風(fēng)險巨大150-153
• 四、市場體系建設(shè)較慢,功能發(fā)揮不足153-154
• 五、統(tǒng)一規(guī)劃缺位,地方政府盲目介入154-155
• 六、監(jiān)管主體缺位,相關(guān)法律法規(guī)缺失155-156
• 第二節(jié) 充分發(fā)揮大宗商品電子交易市場功能的優(yōu)化對策156-160
• 一、明確監(jiān)管主體,盡快完善相關(guān)法律法規(guī)156-157
• 二、統(tǒng)一規(guī)劃市場布局,充分發(fā)揮市場功能157-158
• 三、市場治理疏堵并行,實現(xiàn)監(jiān)管的常態(tài)化158-159
• 四、提高市場準入門檻,規(guī)范市場交易制度159-160
• 第三節(jié) 本章小結(jié)160-162
• 第八章 本文研究總結(jié)及未來展望162-165
• 第一節(jié) 本文主要研究結(jié)論162-163
• 第二節(jié) 未來研究展望163-165
• 參考文獻165-178
• 后記178-180

  本文關(guān)鍵詞：關(guān)于我國大宗商品電子交易市場功能的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：253324