本文關(guān)鍵詞：中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持研究

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【摘要】：經(jīng)過六十多年的發(fā)展,中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)取得了舉世矚目的成就。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不僅支撐著中國國民經(jīng)濟(jì)的高速增長和國家實(shí)力的顯著提升,更是從根本上改變了世界產(chǎn)業(yè)競爭力的格局。盡管中國也已成為世界第一制造業(yè)大國,但中國工業(yè)化進(jìn)程還遠(yuǎn)未完成,國民經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大需要高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為基礎(chǔ)。2008年的金融危機(jī),讓世界各國意識到實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性,重新審視了金融創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系,不少發(fā)達(dá)國家一致地將高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展視為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力。對于中國而言,雖然近年來經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快,但也存在著諸多問題,比如技術(shù)創(chuàng)新能力弱、可持續(xù)發(fā)展能力不強(qiáng)等。當(dāng)前,全球經(jīng)濟(jì)尚沒有從金融危機(jī)的低谷中完全復(fù)蘇,作為全球最大的發(fā)展中國家的中國經(jīng)濟(jì)也正面臨著前所未有的挑戰(zhàn),在這樣的背景下,探討如何有效地促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。對于中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言,大量研究集中于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響因素的探討。但自戈德史密斯、麥金農(nóng)、肖等學(xué)者提出金融發(fā)展理論以來,國外不少文獻(xiàn)關(guān)注了“金融與經(jīng)濟(jì)增長”之間的關(guān)系,并很自然地將研究視角延伸至金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系,將金融發(fā)展、金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)合起來。這些研究對金融發(fā)展與金融結(jié)構(gòu)的討論融合了資本市場和銀行部門的綜合考慮,特別是對于金融結(jié)構(gòu)更多地爭論銀行和資本市場誰能更好地促進(jìn)產(chǎn)業(yè)增長。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展往往從技術(shù)創(chuàng)新開始,而其持續(xù)發(fā)展則較大程度上取決于跟進(jìn)的金融資本,而金融資本的配置又是通過金融體系完成的。所以充分而有效的金融支持是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前提和必要條件,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要成熟而健全的金融支持體系。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)有了一定的成效,但也面臨著產(chǎn)業(yè)資本形成不足、金融支持乏力等困境。形成這些困境的重要原因是中國缺乏一個(gè)發(fā)達(dá)并高效的針對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的金融支持體系。因此,本文在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上,系統(tǒng)地分析了中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持問題。選取風(fēng)險(xiǎn)投資、資本市場、銀行信貸以及互聯(lián)網(wǎng)金融等四個(gè)金融支持體系的組成部分,以此為主線分析金融支持體系通過其功能的發(fā)揮促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的理論分析和實(shí)證度量。作為全球最大的發(fā)展中國家,中國在一個(gè)低效的法律和金融體系下取得了經(jīng)濟(jì)快速增長的成就,中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌績效也吸引了全世界目光。本文的研究,不僅為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長文獻(xiàn)提供來自發(fā)展中大國的經(jīng)驗(yàn)證據(jù),對現(xiàn)有關(guān)于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持研究形成有效的補(bǔ)充,更有利于思考經(jīng)過改革開放三十多年的粗放發(fā)展的中國經(jīng)濟(jì)如何加快高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新而提高核心競爭力的方式實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。本文的創(chuàng)新之處在于:第一,在研究視角方面,本文從金融支持與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展相結(jié)合的視角分析高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展問題。在梳理金融支持和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)概念的基礎(chǔ)上,探討金融支持與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)在作用機(jī)理,形成金融支持條件下產(chǎn)業(yè)發(fā)展的分析框架;第二,在研究方法上,現(xiàn)有文獻(xiàn)對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持研究以定性分析或模型構(gòu)建為主,較少進(jìn)行實(shí)證分析。與現(xiàn)有文獻(xiàn)不同,本文利用中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)據(jù),構(gòu)造面板數(shù)據(jù),運(yùn)用dea兩階段模型分析高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的金融支持影響效果。第一階段評估相對效率和動態(tài)效率,第二階段以第一階段的效率值為因變量,以各個(gè)環(huán)境因素為調(diào)節(jié)變量,構(gòu)建tobit模型,評估環(huán)境因素對效率值的影響方向和影響強(qiáng)度;第三,在研究結(jié)論方面,本文得出較為新穎的研究結(jié)論。中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的金融支持的效率未達(dá)到最優(yōu),有提升和優(yōu)化的空間。得出的結(jié)論為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的金融支持效率與金融結(jié)構(gòu)、公司成立年數(shù)以及風(fēng)險(xiǎn)投資的影響較為顯著,與企業(yè)所屬地區(qū)以及所有制形式的關(guān)系不顯著。在此基礎(chǔ)上,從風(fēng)險(xiǎn)投資、資本市場、銀行信貸、互聯(lián)網(wǎng)金融等金融支持體系合理化發(fā)展的對策建議。本文遵循提出問題、分析問題、解決問題的分析思路,在現(xiàn)有的研究基礎(chǔ)上,依據(jù)金融發(fā)展理論、金融與經(jīng)濟(jì)增長理論、金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面的理論,堅(jiān)持理論與實(shí)證相結(jié)合,運(yùn)用dea兩階段模型,以中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持角度展開了研究。第一章是導(dǎo)論部分,主要說明論文的研究背景和研究意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀以及總結(jié)性評述、研究方法、論文的創(chuàng)新點(diǎn)及進(jìn)一步研究的方向;第二章為基礎(chǔ)理論及文獻(xiàn)綜述部分,首先闡述與論文相關(guān)的基礎(chǔ)理論,主要有金融發(fā)展理論,包括金融結(jié)構(gòu)理論、金融約束理論、金融深化理論以及金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長理論等,為后文的研究提供理論依據(jù);從高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響因素、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融支持三個(gè)方面進(jìn)行文獻(xiàn)回顧并梳理,評述國內(nèi)外研究已有成果和研究不足,在此基礎(chǔ)上引出本文的研究切入點(diǎn);第三章為中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融支持研究。對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)階段性發(fā)展與差異化的金融支持角度進(jìn)行分析,并回顧中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程與發(fā)展成效,發(fā)現(xiàn)其在發(fā)展過程中面臨著金融支持不足等困境,需要市場化及多樣化的多層次金融支持體系;第四章為理論分析部分,就高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持作用機(jī)理及傳導(dǎo)機(jī)制的研究。進(jìn)一步從理論的角度分析金融支持體系通過資本形成、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理等功能的發(fā)揮促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展;第五章為現(xiàn)狀分析部分,分別從風(fēng)險(xiǎn)投資、資本市場、銀行信貸以及互聯(lián)網(wǎng)金融支持體系的組成部分的支持現(xiàn)狀與存在的問題進(jìn)行詳盡分析,并從宏觀層面、中觀層面和微觀層面分析了問題形成的原因;第六章為實(shí)證分析部分,是對前文的理論分析部分的實(shí)證檢驗(yàn),通過建立一個(gè)DEA模型,考察中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的金融支持的影響效果;第七章為對策建議部分。主要對第五章的金融支持現(xiàn)狀和問題研究的基礎(chǔ)以及第六章的實(shí)證研究基礎(chǔ)上,提出提高高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持效率的有效途徑與政策建議。通過系統(tǒng)性的研究,本文得出如下結(jié)論:第一,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的階段性發(fā)展與金融支持關(guān)系的研究表明,隨著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段的推進(jìn),對金融資金的需求也會擴(kuò)大。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前段可以借助政府扶持資金和風(fēng)險(xiǎn)投資的支持,產(chǎn)業(yè)發(fā)展的后期階段可以借助完全商業(yè)化的金融支持來滿足資金需求。第二,對中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程與成效面臨困境的考察發(fā)現(xiàn),中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程大致經(jīng)歷了四個(gè)時(shí)期的發(fā)展,并在技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)規(guī)模等方面有了一定成效,但產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也面臨著內(nèi)部資金有限和外部資金支持不足等困境。為了解決中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的困境,需要金融體系的高效并針對性較強(qiáng)的金融體系的支持。金融體系通過動員匯集儲蓄、信息揭示、實(shí)施公司治理等功能的發(fā)揮和自身的發(fā)展,從資本形成、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理傳導(dǎo)機(jī)制作用于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。第三,通過對金融支持體系的支持現(xiàn)狀的研究發(fā)現(xiàn),風(fēng)險(xiǎn)投資對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的前期投資較少、證券類和銀行信貸產(chǎn)品的種類較少;銀行業(yè)集中度過高不利于資源配置;互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展不規(guī)范等問題的存在影響著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的金融支持效果,并從宏觀層面、中觀層面和微觀層面剖析了問題形成的原因。第四,從中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的金融支持影響效果來看,金融體系在支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的資源配置效率并沒有實(shí)現(xiàn)最優(yōu),還有提升和優(yōu)化的空間。中國金融支持體系對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展的總體支持效率趨勢是不穩(wěn)定的,通過技術(shù)創(chuàng)新、資源配置、規(guī)模效率等途徑促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的效率還需要改善和提升,金融支持體系的發(fā)展規(guī)模也沒有實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng),并且中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的金融支持效果受金融結(jié)構(gòu)以及公司成立年數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)投資的參與等環(huán)境因素的影響,不受公司所有制形式和公司所在地等因素的影響。
【學(xué)位授予單位】：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F276.44;F832

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本文編號：1272965