2016年,由于國(guó)外經(jīng)濟(jì)的持續(xù)蕭條再加上國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的不景氣,中國(guó)鋼鐵企業(yè)承受著前所未有的生存和發(fā)展壓力,大部分鋼企出現(xiàn)了盈利低下甚至虧損的情況。與此同時(shí),中國(guó)鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩、效率低下以及產(chǎn)業(yè)集中度低的歷史遺留問題也愈發(fā)嚴(yán)重。在形勢(shì)如此嚴(yán)峻的大環(huán)境下,國(guó)家倡導(dǎo)的“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”應(yīng)運(yùn)而生,“去產(chǎn)能”工作成為了中國(guó)鋼鐵行業(yè)的重要任務(wù)。而并購(gòu)重組是中國(guó)鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)提高產(chǎn)業(yè)集中度、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局以及“去產(chǎn)能”目標(biāo)的重要途徑,因此,中國(guó)鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)了一波跨地區(qū)和區(qū)域性的并購(gòu)浪潮。并購(gòu)能否真正使鋼鐵行業(yè)盈利,并促進(jìn)鋼鐵行業(yè)邁進(jìn)良性發(fā)展的軌道,有必要分析鋼鐵企業(yè)并購(gòu)重組的協(xié)同效應(yīng)。因此,本文以寶鋼并購(gòu)武鋼為例,對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下的鋼企并購(gòu)動(dòng)機(jī)和協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行了深入的分析和探討。本文首先對(duì)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)的內(nèi)涵、分類及評(píng)價(jià)方法進(jìn)行了概述,為后續(xù)分析寶鋼并購(gòu)武鋼的協(xié)同效應(yīng)提供了理論基礎(chǔ)。在案例部分,首先說明了寶鋼并購(gòu)武鋼的內(nèi)在動(dòng)機(jī)和外在動(dòng)機(jī),并使用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方法來衡量寶鋼并購(gòu)前后的業(yè)績(jī)表現(xiàn),分析整個(gè)并購(gòu)過程。然后使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型探討寶鋼股份并購(gòu)活動(dòng)的協(xié)同效應(yīng)是否得到有效發(fā)揮。最后,采用歸納總結(jié)法... 

【文章來源】：江西理工大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

008年-2015年鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)能利用率

第三章寶鋼并購(gòu)武鋼的案例介紹14圖3-22002年-2015年鋼鐵行業(yè)獲利情況數(shù)據(jù)來源:Wind資訊如圖3-2所示，從2002年到2007年間，由于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出一片良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)需求的帶動(dòng)下，鋼鐵行業(yè)也持續(xù)獲利。2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致鋼鐵需求急劇下降，鋼鐵價(jià)格也急劇下跌。但是，原材料的價(jià)格并未改變，導(dǎo)致中國(guó)鋼鐵行業(yè)的盈利能力開始下降。在隨后的幾年中，即使中國(guó)相繼制定刺激消費(fèi)的政策，也未能從本質(zhì)上改變格局。截至2015年，中國(guó)鋼鐵行業(yè)銷售利潤(rùn)率出現(xiàn)了0.7%的有史以來最低值。為了改變虧損局面，減少損失，鋼企的并購(gòu)重組迫在眉睫。3.2寶鋼股份概況寶山鋼鐵有限公司于2000年2月在上海成立，它是全球領(lǐng)先的現(xiàn)代鋼鐵集團(tuán)。該公司于2000年12月在上交所上市。寶鋼的業(yè)務(wù)模式依然側(cè)重于鋼鐵行業(yè)，但同時(shí)也發(fā)展電商、貿(mào)易、金融等多種業(yè)務(wù)。它擁有覆蓋全球的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，8個(gè)海外子公司以及14個(gè)業(yè)務(wù)部門。寶鋼有限高度重視培養(yǎng)創(chuàng)新精神并努力鉆研先進(jìn)的技術(shù)。由于“Internet+”的火熱發(fā)展，寶鋼萌生了將制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)進(jìn)行融合的想法，不斷開展鋼鐵生態(tài)系統(tǒng)的搭建，為客戶提供更全面優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。寶鋼現(xiàn)已取得了16項(xiàng)國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)和技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)，以及121項(xiàng)省市科技進(jìn)步獎(jiǎng)。寶鋼的宗旨是讓自己成為更具商業(yè)投資價(jià)值的公司，做鋼鐵行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。寶鋼股份的管理權(quán)歸寶鋼集團(tuán)所有，寶鋼集團(tuán)是由國(guó)資委下屬監(jiān)管的國(guó)有企業(yè)。2016年12月1日，寶鋼集團(tuán)與武鋼集團(tuán)合并為中國(guó)寶武集團(tuán)。寶武集團(tuán)擁有寶鋼股份70.05％的股權(quán)。寶鋼股份股權(quán)結(jié)構(gòu)如圖3-3所示:

第三章寶鋼并購(gòu)武鋼的案例介紹15圖3-3寶鋼股份股權(quán)結(jié)構(gòu)示意作為國(guó)內(nèi)鋼企巨頭，寶鋼積極履行產(chǎn)能削減的任務(wù)。截至2016年12月，寶鋼股份已提前完成國(guó)資委下達(dá)的減產(chǎn)465萬噸的任務(wù)。寶鋼股份的產(chǎn)能削減任務(wù)的順利完成對(duì)中國(guó)鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能削減起到示范作用。3.3武鋼股份概況武鋼的全名是武漢鋼鐵股份有限公司，由武漢鋼鐵集團(tuán)于1997年通過募集資金發(fā)起設(shè)立，并于1999年在上交所上市。武漢鋼鐵有限公司的產(chǎn)品主要包括熱軋卷板、棒材和冷軋硅鋼等。其生產(chǎn)的硅鋼產(chǎn)品獲得了中國(guó)著名品牌的稱號(hào)。武鋼專注于冶金產(chǎn)品，相關(guān)副產(chǎn)品以及相關(guān)擴(kuò)展產(chǎn)品和技術(shù)的開發(fā)。武鋼已制定了四大精品戰(zhàn)略：汽車板，冷軋硅鋼板，高質(zhì)量鋼和優(yōu)質(zhì)鋼材。該公司的主要客戶分布在機(jī)械及汽車制造、能源機(jī)、家用電器和其他相關(guān)行業(yè)。武鋼在專注鋼鐵產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，積極開展產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造，初步構(gòu)建了物流貿(mào)易和深加工，城市建設(shè)與環(huán)境保護(hù)，資源利用和新材料等產(chǎn)品領(lǐng)域。武鋼集團(tuán)是武鋼股份的控股股東，武鋼集團(tuán)同樣為國(guó)資委下屬監(jiān)管的企業(yè)。2016年12月，寶武集團(tuán)成立后，武鋼52.76%的股份歸寶武集團(tuán)所有，武鋼股份的股權(quán)結(jié)構(gòu)如圖3-4所示:圖3-4武鋼股份股權(quán)結(jié)構(gòu)示意

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3534785