發(fā)布時(shí)間：2024-02-15 06:05

　　風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)之一,是金融知識(shí)在統(tǒng)計(jì)學(xué)上的應(yīng)用和計(jì)量方法上的應(yīng)用,被用來度量風(fēng)險(xiǎn)。使用者們可以通過風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值直觀地了解到自己在未來的某一期間、某一概率內(nèi)的最大損失值,幫助使用者們面臨風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值有很多計(jì)算方法,簡(jiǎn)單分為非參數(shù)、半?yún)?shù)和參數(shù)方法三大類。以此為基礎(chǔ)又衍生了更多的計(jì)算模型,在不同的金融市場(chǎng)中發(fā)揮作用。本文選取了四種風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算方法進(jìn)行比較。本文在理論上首先對(duì)研究背景、研究意義及文章創(chuàng)新點(diǎn)進(jìn)行闡述。然后進(jìn)行了文獻(xiàn)綜述并介紹了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型,包括其概念、計(jì)算方法、優(yōu)缺點(diǎn)、應(yīng)用以及檢驗(yàn)方法,接著介紹了四種風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算方法。其中標(biāo)準(zhǔn)歷史模擬法和核密度估計(jì)法為傳統(tǒng)的計(jì)算方法,波動(dòng)率加權(quán)歷史模擬法和變核密度估計(jì)方法分別為前兩個(gè)方法的改進(jìn)。最后選取的樣本數(shù)據(jù)是上證綜指收盤價(jià),數(shù)據(jù)的區(qū)間是2005年1月4日至2020年1月23日連續(xù)3662個(gè)交易日,對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理,得到3151個(gè)歷史樣本數(shù)據(jù)和510個(gè)對(duì)照數(shù)據(jù),分別對(duì)四種方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),得到如下結(jié)果。第一,標(biāo)準(zhǔn)歷史模擬法和核密度估計(jì)方法都無法顯示市場(chǎng)的波動(dòng),所估計(jì)的波動(dòng)率曲線幾乎成一條直線,與實(shí)際波動(dòng)不符。這是因?yàn)檫x取的...

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖4.2上證綜指收益率圖

第4章風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算方法的實(shí)證比較與優(yōu)化252005年1月5日到2020年1月23日連續(xù)3661個(gè)交易日的收益率數(shù)據(jù)。因?yàn)橐M(jìn)行預(yù)測(cè)，所以這些數(shù)據(jù)需要被分為兩個(gè)部分，有不同的用處。前3151個(gè)數(shù)據(jù)是文章所選取的樣本數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)用來估計(jì)，后510個(gè)數(shù)據(jù)與估計(jì)出來的結(jié)果進(jìn)行比對(duì)，檢驗(yàn)....

圖4.3上證綜指歷史收益率樣本數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)圖

第4章風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算方法的實(shí)證比較與優(yōu)化26由圖我們可以發(fā)現(xiàn)，上證綜指一直都在頻率很高的變動(dòng)，變動(dòng)非常大的振幅會(huì)有聚在一起的趨勢(shì)，同樣，小波動(dòng)也會(huì)聚在一起。這些現(xiàn)象說明了，我國股票市場(chǎng)是時(shí)刻都在頻繁變化著的，并且它的相似的波動(dòng)會(huì)集合在一起。處理數(shù)據(jù)之后，還需對(duì)數(shù)據(jù)的一些參考值進(jìn)行分....

圖4.6上證綜指數(shù)據(jù)的自相關(guān)性檢驗(yàn)

第4章風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算方法的實(shí)證比較與優(yōu)化30要建立ARMA方程來消除其自相關(guān)性。如果不存在，則最基礎(chǔ)的均值模型就可以滿足，成為所應(yīng)用的模型。本文選取相關(guān)圖檢驗(yàn)方法，即應(yīng)用所估計(jì)的回歸方程殘差序列的兩個(gè)系數(shù)：自相關(guān)系數(shù)和偏自相關(guān)系數(shù)，以此來檢驗(yàn)序列相關(guān)。檢驗(yàn)如圖4.6所示。圖4.6上....

圖4.7殘差序列的相關(guān)圖

第4章風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算方法的實(shí)證比較與優(yōu)化31圖4.7殘差序列的相關(guān)圖通過觀察相關(guān)圖可以看出來，兩個(gè)系數(shù)都在標(biāo)準(zhǔn)范圍內(nèi)，沒有超過標(biāo)準(zhǔn)差的二倍，Q對(duì)應(yīng)的P值也超過了0.05。說明此時(shí)的殘差序列已經(jīng)不存在自相關(guān)，已經(jīng)通過均值方程消除了上證綜指歷史收益率樣本的序列自相關(guān)性。根據(jù)以上的步驟得....

本文編號(hào)：3899344