本文關(guān)鍵詞：制度環(huán)境、政治關(guān)聯(lián)與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整——來自民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

  更多相關(guān)文章： 政治關(guān)聯(lián) 資本結(jié)構(gòu) 資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整 貨幣政策 金融發(fā)展

【摘要】：文章立足于我國(guó)特定的制度環(huán)境,在政治關(guān)聯(lián)理論與資本結(jié)構(gòu)理論相融合的理論分析框架下,從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)維度探討了政治關(guān)聯(lián)會(huì)如何影響民營(yíng)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其動(dòng)態(tài)調(diào)整速度,以及制度環(huán)境對(duì)此傳導(dǎo)效應(yīng)的影響。檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn):政治關(guān)聯(lián)有利于緩解融資約束,且此效應(yīng)在貨幣政策趨緊階段或市場(chǎng)化進(jìn)程較慢的地區(qū)表現(xiàn)更突出。但政治關(guān)聯(lián)對(duì)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的影響具有兩面性:一方面,政治關(guān)聯(lián)帶來的融資優(yōu)勢(shì)會(huì)減小資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整摩擦,進(jìn)而加快其調(diào)整速度;但另一方面,政治關(guān)聯(lián)后的預(yù)算軟約束預(yù)期也可能導(dǎo)致企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)力減弱,從而阻礙了資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整行為。該文對(duì)于透徹厘清政治關(guān)聯(lián)的傳導(dǎo)機(jī)理和影響效果具有一定的理論意義和實(shí)踐價(jià)值。
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 政治關(guān)聯(lián) 資本結(jié)構(gòu) 資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整 貨幣政策 金融發(fā)展
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目(71232004);國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71172082) 國(guó)家自然科學(xué)青年基金項(xiàng)目(71402109;71302117)
【分類號(hào)】：D0;F276.5;F275;F224
【正文快照】： 一、引言根據(jù)Modigliani和Miller[1]的理論,在無交易成本等一系列嚴(yán)格假定條件下,企業(yè)總能以與內(nèi)源資金相同的成本自由融資以滿足經(jīng)營(yíng)需要,則如何融資與企業(yè)價(jià)值無關(guān)。然而在現(xiàn)實(shí)中,由于“市場(chǎng)摩擦”的普遍存在,公司常常因不能及時(shí)或低成本融資給企業(yè)帶來巨大沖擊。因此,如何

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 余明桂;潘紅波;;政治關(guān)系、制度環(huán)境與民營(yíng)企業(yè)銀行貸款[J];管理世界;2008年08期

2 孫錚,劉鳳委,李增泉;市場(chǎng)化程度、政府干預(yù)與企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)——來自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2005年05期

3 方軍雄;;所有制、制度環(huán)境與信貸資金配置[J];經(jīng)濟(jì)研究;2007年12期

4 蘇冬蔚;曾海艦;;宏觀經(jīng)濟(jì)因素與公司資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2009年12期

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 葉志鋒;覃永盛;賀梅萍;;2009年度信貸資金流向分析[J];商業(yè)研究;2010年08期

2 何小楊;;盈余管理與企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)[J];商業(yè)研究;2011年05期

3 王紅艷;廖英姿;;所有制、市場(chǎng)分割與公司資本配置效率[J];山東工商學(xué)院學(xué)報(bào);2011年04期

4 王嚴(yán)嚴(yán);;政府干預(yù)對(duì)銀行債務(wù)的影響[J];山東工商學(xué)院學(xué)報(bào);2011年05期

5 朱家誼;;政府干預(yù)與企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)研究——來自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2010年10期

6 夏雪花;譚明軍;;關(guān)系資本財(cái)務(wù):一個(gè)新的理論探討[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2010年12期

7 陳見麗;;風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的影響[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2012年03期

8 萬立全;;實(shí)際控制人股權(quán)結(jié)構(gòu)特征影響公司負(fù)債水平嗎[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2012年04期

9 張保柱;黃輝;;考慮政府干預(yù)的企業(yè)R&D行為研究[J];財(cái)經(jīng)論叢;2009年03期

10 邵毅平;張健;;上市公司盈余管理、市場(chǎng)反應(yīng)與政府監(jiān)管[J];財(cái)經(jīng)論叢;2011年01期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 易玄;;制度環(huán)境、政治關(guān)系與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量——來自中國(guó)民營(yíng)上市公司的檢驗(yàn)[A];第十一屆中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文匯編（下）[C];2011年

2 符建華;周方召;仲深;尹龍;;法治水平、金融發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新——基于世界銀行關(guān)于中國(guó)企業(yè)層面調(diào)查數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[A];2012年度（第十屆）中國(guó)法經(jīng)濟(jì)學(xué)論壇論文集[C];2012年

3 何威風(fēng);;分權(quán)化改革、制度環(huán)境與企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)（第十五屆年會(huì)）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2008年

4 崔秀梅;;市場(chǎng)化進(jìn)程、最終控制人性質(zhì)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任——來自中國(guó)滬市上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)（第十五屆年會(huì)）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2008年

5 袁建國(guó);蔣瑜峰;;市場(chǎng)環(huán)境、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與資本投資[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)（第十五屆年會(huì)）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2008年

6 沈維濤;王貞潔;;債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與上市公司投資行為研究[A];中國(guó)企業(yè)改革發(fā)展三十年[C];2008年

7 劉江會(huì);唐東波;;市場(chǎng)化進(jìn)程中城鄉(xiāng)財(cái)產(chǎn)性收入與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究[A];上海市經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年刊(2009)[C];2009年

8 方軍雄;;銀行業(yè)規(guī)模結(jié)構(gòu)、中小企業(yè)銀行信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[A];中國(guó)經(jīng)濟(jì)60年 道路、模式與發(fā)展：上海市社會(huì)科學(xué)界第七屆學(xué)術(shù)年會(huì)文集（2009年度）經(jīng)濟(jì)、管理學(xué)科卷[C];2009年

9 羅黨論;唐清泉;;市場(chǎng)環(huán)境與控股股東“掏空”行為研究——來自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2006年

10 曾慶生;;市場(chǎng)化進(jìn)程、地區(qū)失業(yè)率與上市公司超額雇員[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2006年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李國(guó)棟;董事會(huì)職能影響企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)績(jī)效的實(shí)證研究[D];南開大學(xué);2010年

2 花貴如;投資者情緒對(duì)企業(yè)投資行為的影響研究[D];南開大學(xué);2010年

3 張長(zhǎng)海;企業(yè)影響力、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與資源配置效率[D];暨南大學(xué);2010年

4 江金鎖;市場(chǎng)環(huán)境、實(shí)際控制人控制方式與負(fù)債治理效應(yīng)[D];暨南大學(xué);2011年

5 李湛;中國(guó)企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)和債務(wù)工具選擇的理論和實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2011年

6 龍建輝;銀行監(jiān)督與公司治理效率[D];浙江大學(xué);2011年

7 朱廣印;管理者過度自信與企業(yè)金融決策的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 曲春青;管理者過度自信對(duì)公司金融決策影響的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 宋淑琴;信貸契約的治理效應(yīng)研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

10 徐萌娜;股權(quán)分置改革對(duì)民營(yíng)上市公司大股東控制權(quán)的影響研究[D];浙江大學(xué);2011年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王曉潔;政治聯(lián)系對(duì)民營(yíng)企業(yè)投資決策影響的研究[D];大連理工大學(xué);2010年

2 王莉;我國(guó)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響的實(shí)證分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

3 王輝亮;我國(guó)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 魏艷;金融危機(jī)背景下新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則施行的穩(wěn)健性效果研究[D];天津理工大學(xué);2010年

5 段彰喬;中小上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素的研究[D];江南大學(xué);2010年

6 馬保華;我國(guó)民營(yíng)上市公司高管政府背景成本效應(yīng)研究[D];重慶理工大學(xué);2010年

7 江敬文;高管的政府背景與公司治理效率[D];華東理工大學(xué);2011年

8 吳迪;資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的實(shí)證分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 李偉;董事會(huì)政治關(guān)聯(lián)、股利政策與企業(yè)價(jià)值[D];浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院;2010年

10 趙恩興;轉(zhuǎn)軌背景下政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)債務(wù)融資影響的實(shí)證分析[D];浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院;2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 姜付秀;劉志彪;;行業(yè)特征、資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)[J];管理世界;2005年10期

2 胡旭陽;;民營(yíng)企業(yè)家的政治身份與民營(yíng)企業(yè)的融資便利——以浙江省民營(yíng)百強(qiáng)企業(yè)為例[J];管理世界;2006年05期

3 余明桂;夏新平;鄒振松;;管理者過度自信與企業(yè)激進(jìn)負(fù)債行為[J];管理世界;2006年08期

4 吳聯(lián)生;岳衡;;稅率調(diào)整和資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)——基于我國(guó)取消“先征后返”所得稅優(yōu)惠政策的研究[J];管理世界;2006年11期

5 屈耀輝;姜付秀;陳朝暉;;資本結(jié)構(gòu)決策具有戰(zhàn)略效應(yīng)嗎?[J];管理世界;2007年02期

6 鄧?guó)檮?關(guān)于國(guó)有企業(yè)“三年走出困境”的思考[J];管理世界;1997年06期

7 王皓,趙俊;資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整模型——滬深股市的實(shí)證分析[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2004年03期

8 才靜涵;劉紅忠;;市場(chǎng)擇時(shí)理論與中國(guó)市場(chǎng)的資本結(jié)構(gòu)[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2006年04期

9 林毅夫;李志峗;;中國(guó)的國(guó)有企業(yè)與金融體制改革[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊);2005年03期

10 陳曉,單鑫;債務(wù)融資是否會(huì)增加上市企業(yè)的融資成本?[J];經(jīng)濟(jì)研究;1999年09期

，

本文編號(hào)：776888