本文關(guān)鍵詞：對(duì)賭協(xié)議的中國(guó)制度環(huán)境思考，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

對(duì)賭協(xié)議的中國(guó)制度環(huán)境司考 [摘要] 對(duì)賭協(xié)議是私募股權(quán)投資常用的契約工具，它的存在與我國(guó)企業(yè)估值困難、投資法律不完善和資本市場(chǎng)環(huán)境不佳等因素相關(guān)。因我國(guó)公司法、合同法未能提供有利于股權(quán)投資的制度選擇和法律保障，，投資者會(huì)通過(guò)離岸對(duì)賭規(guī)避我國(guó)國(guó)內(nèi)法律規(guī)制，或者增加對(duì)賭主體以控制違約風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)法律制度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的私募股權(quán)投資的鼓勵(lì)總體不足，為保障私募股權(quán)投資業(yè)的健康發(fā)展，建議公司法中應(yīng)當(dāng)允許有限責(zé)任公司設(shè)置優(yōu)先股，合同法適用上應(yīng)該結(jié)合商業(yè)習(xí)慣衡量對(duì)賭當(dāng)事人的利益，還可以由行業(yè)協(xié)會(huì)制定示范合同規(guī)范。 中國(guó)論文網(wǎng) 座機(jī)電話號(hào)碼.htm 　　[關(guān)鍵詞] 私募股權(quán)； 股權(quán)投資； 對(duì)賭協(xié)議； 制度環(huán)境； 優(yōu)先股； 投資合同 李有星馮澤良： 對(duì)賭協(xié)議的中國(guó)制度環(huán)境思考 2013年7月 浙江大學(xué)學(xué)報(bào)（人文社會(huì)科學(xué)版） 近年來(lái)，私募股權(quán)投資在我國(guó)呈現(xiàn)出朝氣蓬勃的發(fā)展態(tài)勢(shì)。一方面，大量境外私募股權(quán)基金進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)從事投資業(yè)務(wù)，取得了豐厚的回報(bào)；另一方面，國(guó)內(nèi)私募股權(quán)基金經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，開(kāi)始在相關(guān)領(lǐng)域嶄露頭角。與此同時(shí)，我國(guó)的制度環(huán)境也在不斷改善中。2005年股權(quán)分置改革啟動(dòng)、2006年中小板市場(chǎng)開(kāi)啟、2007年《合伙企業(yè)法》承認(rèn)有限合伙等，均為私募股權(quán)基金提供了更好的投資環(huán)境。 對(duì)賭協(xié)議是私募股權(quán)投資經(jīng)常使用的一種契約工具，又稱為估值調(diào)整協(xié)議（valuation adjustment mechanism）。它是投資者與融資方在達(dá)成協(xié)議時(shí)對(duì)未來(lái)不確定情況的一種約定。如果約定的條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種估值調(diào)整協(xié)議權(quán)利；如約定的條件不出現(xiàn)，融資方行使他的另一種權(quán)利。通常形式是，當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)出色時(shí)，投資者支付更多的

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