近年來(lái),隨著資本市場(chǎng)的完善,企業(yè)開(kāi)始不斷并購(gòu)以謀求發(fā)展,并購(gòu)的數(shù)量和規(guī)模逐年上升,高額溢價(jià)支付也頻頻出現(xiàn)。為保證并購(gòu)的成功率和收益,雙方公司往往會(huì)采取簽訂業(yè)績(jī)承諾的方式,但高額的業(yè)績(jī)承諾會(huì)導(dǎo)致巨大的商譽(yù)泡沫,給公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)嚴(yán)重影響。2018年A股年報(bào)商譽(yù)減值準(zhǔn)備創(chuàng)下歷史新高,據(jù)廣發(fā)證券發(fā)展研究中心的數(shù)據(jù)可知,2018年A股整體業(yè)績(jī)承諾到期筆數(shù)為1,874起,2019年A股整體業(yè)績(jī)承諾到期的筆數(shù)雖然略有下降,但當(dāng)年到期業(yè)績(jī)承諾的筆數(shù)高達(dá)1,649起,2020年仍將有1,376筆業(yè)績(jī)承諾即將到期。根據(jù)相關(guān)研究者的統(tǒng)計(jì)結(jié)論,A股業(yè)績(jī)承諾的未實(shí)現(xiàn)率一直處于高位,如此高額的業(yè)績(jī)承諾未達(dá)標(biāo)率,很大程度上是由高溢價(jià)并購(gòu)而簽訂高額業(yè)績(jī)承諾所致,未達(dá)標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾也帶來(lái)巨額的商譽(yù)泡沫,一旦業(yè)績(jī)爆雷計(jì)提商譽(yù)減值損失,將會(huì)嚴(yán)重影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。本文采用案例研究法作為研究方法,選取天廣中茂作為研究對(duì)象。天廣中茂作為一家消防行業(yè)龍頭,自2015年起企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展受挫,公司管理層開(kāi)始著手收購(gòu)中茂園林和中茂生物,謀求多元化轉(zhuǎn)型。在并購(gòu)過(guò)程中,天廣中茂以24.69億元并購(gòu)中茂園林和中茂生物,形成了 1...

【文章頁(yè)數(shù)】：64 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究的背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 相關(guān)文獻(xiàn)研究綜述
        1.2.1 業(yè)績(jī)承諾
        1.2.2 商譽(yù)減值
        1.2.3 文獻(xiàn)綜評(píng)
    1.3 研究?jī)?nèi)容和框架
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究框架
    1.4 研究思路和方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
    1.5 創(chuàng)新觀點(diǎn)及不足
        1.5.1 創(chuàng)新觀點(diǎn)
        1.5.2 本文不足
2 概念與理論基礎(chǔ)
    2.1 概念介紹
        2.1.1 企業(yè)并購(gòu)
        2.1.2 業(yè)績(jī)承諾
        2.1.3 商譽(yù)減值
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 實(shí)物期權(quán)理論
        2.2.2 信息傳遞理論
        2.2.3 信息不對(duì)稱理論
        2.2.4 委托代理理論
3 天廣中茂并購(gòu)案例介紹
    3.1 資本市場(chǎng)并購(gòu)現(xiàn)狀
    3.2 案例主體
        3.2.1 天廣中茂簡(jiǎn)介
        3.2.2 中茂園林簡(jiǎn)介
        3.2.3 中茂生物簡(jiǎn)介
    3.3 并購(gòu)過(guò)程
    3.4 業(yè)績(jī)承諾方案分析
    3.5 天廣中茂商譽(yù)分析
4 天廣中茂高業(yè)績(jī)承諾下商譽(yù)減值原因分析
    4.1 商譽(yù)確認(rèn)因素
        4.1.1 企業(yè)并購(gòu)政策寬松
        4.1.2 并購(gòu)信息披露不足
        4.1.3 資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)確性欠缺
        4.1.4 內(nèi)部治理存在缺陷
    4.2 商譽(yù)減值因素
        4.2.1 企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃缺失
        4.2.2 業(yè)績(jī)承諾方案制定不合理
5 高業(yè)績(jī)承諾下商譽(yù)減值后果探究
    5.1 侵害中小投資者的利益
    5.2 阻礙資本市場(chǎng)功能正常發(fā)揮
    5.3 企業(yè)盈余管理動(dòng)機(jī)增加
    5.4 企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效下滑
6 應(yīng)對(duì)高業(yè)績(jī)承諾下商譽(yù)減值的對(duì)策及建議
    6.1 商譽(yù)確認(rèn)對(duì)策
        6.1.1 政府加強(qiáng)監(jiān)管力度
        6.1.2 完善信息披露機(jī)制
        6.1.3 優(yōu)化資產(chǎn)評(píng)估方法
        6.1.4 完善企業(yè)內(nèi)部治理
    6.2 商譽(yù)減值對(duì)策
        6.2.1 明確公司戰(zhàn)略定位
        6.2.2 優(yōu)化業(yè)績(jī)承諾方案
        6.2.3 分批次并購(gòu)進(jìn)行重組
7 結(jié)論與展望
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 研究展望
參考文獻(xiàn)
后記



本文編號(hào)：3886832