當(dāng)前,借殼上市在企業(yè)并購重組中所占的比重越來越大。隨著IPO政策的收緊、審批趨嚴(yán)、排隊時間加長,借殼上市因其監(jiān)管相比較而言較寬松、審批流程簡單、快速高效等優(yōu)點(diǎn),成為越來越多企業(yè)謀劃上市的手段。但隨著2016年9月《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的修訂,對借殼上市監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán),炒殼行為被大力抑制并規(guī)范,企業(yè)如何規(guī)范進(jìn)行借殼上市,達(dá)到借殼上市成功需要進(jìn)一步研究成功案例的經(jīng)驗。本文在梳理國內(nèi)外借殼上市的動因、過程、效果評價以及同一控制下借殼上市研究等文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,通過了解中航沈飛借殼上市的相關(guān)背景,對中航沈飛借殼上市的效果進(jìn)行了多方面的分析與評價,并針對案例得出啟示,作以結(jié)論與展望。從策略來看:中航沈飛采取了同一控制下的借殼上市,巧妙運(yùn)用了集團(tuán)內(nèi)部殼資源,避開了很多繁瑣的上市程序。從動因來看:航空工業(yè)集團(tuán)進(jìn)行本次資本化運(yùn)作的動因主要有置換不良資產(chǎn)、清理僵尸企業(yè);優(yōu)化資源配置、實現(xiàn)提質(zhì)增效;促進(jìn)國企混改、推進(jìn)資產(chǎn)證券化。沈飛集團(tuán)借殼上市的動因主要有利用內(nèi)部殼資源,減少信息不對稱;拓寬融資渠道,助力新機(jī)研發(fā);增加宣傳效應(yīng),提升企業(yè)形象等。從借殼上市的效果來看:市場效果上,對于中航沈飛本次借殼上...

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國外研究綜述
        1.2.2 國內(nèi)研究綜述
        1.2.3 文獻(xiàn)述評
    1.3 研究內(nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 論文創(chuàng)新與不足
        1.4.1 論文創(chuàng)新
        1.4.2 論文不足
2 借殼上市及效果評價方法概述
    2.1 借殼上市相關(guān)概念
        2.1.1 借殼上市
        2.1.2 殼公司
    2.2 借殼上市類型
        2.2.1 凈殼上市與非凈殼上市
        2.2.2 非同一控制下與同一控制下借殼上市
    2.3 借殼上市動因
        2.3.1 登陸資本市場,實現(xiàn)直接融資
        2.3.2 降低上市門檻,縮減時間成本
        2.3.3 增加宣傳效應(yīng),提升企業(yè)形象
        2.3.4 優(yōu)化資源配置,獲得協(xié)同效應(yīng)
    2.4 借殼上市效果評價方法
        2.4.1 事件研究法
        2.4.2 財務(wù)指標(biāo)分析法
        2.4.3 非財務(wù)效果評價法
3 中航沈飛借殼上市案例介紹
    3.1 借殼上市背景
        3.1.1 軍工行業(yè)背景
        3.1.2 航空工業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作背景
    3.2 借殼上市雙方介紹
        3.2.1 殼公司——中航黑豹
        3.2.2 借殼公司——沈飛集團(tuán)
    3.3 借殼上市過程
        3.3.1 借殼上市時間梳理
        3.3.2 借殼上市過程介紹
    3.4 借殼上市動因分析
        3.4.1 航空工業(yè)集團(tuán)動因
        3.4.2 沈飛集團(tuán)動因
4 中航沈飛借殼上市效果評價
    4.1 市場效果分析
        4.1.1 短期市場反應(yīng)
        4.1.2 估值增長情況
    4.2 財務(wù)指標(biāo)效果分析
        4.2.1 基本數(shù)據(jù)
        4.2.2 盈利能力
        4.2.3 償債能力
        4.2.4 營運(yùn)能力
        4.2.5 成長能力
    4.3 非財務(wù)效果分析
        4.3.1 規(guī)范體制機(jī)制,完善治理結(jié)構(gòu)
        4.3.2 主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,成長能力增強(qiáng)
        4.3.3 融資渠道拓寬,助力新機(jī)研發(fā)
        4.3.4 實現(xiàn)直接融資,降低杠桿率
        4.3.5 推動資本化,促進(jìn)“五化”實現(xiàn)
        4.3.6 深化國企改革,促進(jìn)軍民融合
    4.4 案例啟示
        4.4.1 借用內(nèi)部殼資源,提高借殼效率
        4.4.2 把握合適的借殼時機(jī)
        4.4.3 設(shè)計合理的借殼方案
        4.4.4 選擇恰當(dāng)?shù)闹Ц斗绞?br>5 結(jié)論與展望
    5.1 結(jié)論
    5.2 展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3773174