從二十世紀九十年代至今,互聯網行業(yè)快速發(fā)展帶來的巨大變革已經深刻影響和改變人們生活和工作的習慣。伴隨著互聯網經濟成長,互聯網企業(yè)在資本市場的活動也日益頻繁。目前,我國資本市場改革進入深水區(qū),CDR發(fā)行試點、籌備推出科創(chuàng)板、加快推進創(chuàng)業(yè)板改革,互聯網企業(yè)回歸中國資本市場的時機逐漸成熟。如何為互聯網企業(yè)估值,對企業(yè)、投資者、監(jiān)管者提出了新的難題和思考�，F代企業(yè)價值評估理論體系建立后,企業(yè)價值評估理論研究日益完善、實踐也逐漸完善,然而傳統的估值模型無法直接對互聯網企業(yè)的價值給出合理的解釋,互聯網企業(yè)大多具有獨特的商業(yè)模式,以及高增長、高風險的特點,估值也與傳統企業(yè)呈現出不同特點。本文以小米集團為研究對象,首先闡明本文的研究問題和意義,對企業(yè)價值評估的相關文獻進行了概括綜述,回顧現有的估值理論和方法具體應用。再介紹小米集團的盈利模式和經營模式,以及估值難點,說明分部估值的必要性和客戶價值法的優(yōu)點,針對手機業(yè)務采用股權現金流量估值,IoT和生活用品業(yè)務采用市銷率估值,互聯網業(yè)務采用客戶價值法估值,最后將分業(yè)務估值的結果加總得到小米集團總體投資價值,并使用市場法輔助驗證。針對本文分析,從企業(yè)經營、... 

【文章來源】：華南理工大學廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數】：65 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

018年小米集團收入構成

圖 2-2 2018 年小米集團毛利構成）手機以及 IoT 和生活消費產品盈利模式業(yè)務被視為獲取用戶的重要平臺，目標是整體綜合凈利率不會機、IoT 及生活消費產品，如果超出承諾的凈利率，將通過各，推動實現公司通過硬件低成本獲取用戶的互聯網戰(zhàn)略。是小米增加用戶體驗，安裝各類組件，推送廣告的重要平臺，追求市場份額，而非單機利潤。手機銷售收入 2018 年達到了 毛利達到了 70 億元人民幣，毛利率 6.19%，占毛利比例 31.74毛利率來說，并不是賺錢的業(yè)務，行業(yè)內的蘋果和三星手機凈米定位于價格敏感的客戶，目標是為了在未來互聯網業(yè)務中再。 和生活用品的定位也是平臺，是互聯網硬件平臺的重要組成部

華南理工大學碩士學位論文定產品方案，直接向供應商高通、三星等采購部件并直接將發(fā)往代工廠，代工廠按照要求制造出公司設計的產品，由公司的銷售渠道進行銷售。手機的終端客戶是個人，小米手機采用多渠道的方式，使用線上渠道小米商城、淘寶旗艦店等方式網上銷售直接發(fā)送給個人用戶，線下通過直營店“小米之家”進行產品展示，客戶進行體驗并零售；企業(yè)客戶，根據招股說明書披露，主要直接銷往電商如京東、蘇寧等，此外還通過和電信運營商和經銷商合作的方式進行銷售。

【參考文獻】：
期刊論文
[1]實物期權法在企業(yè)并購價值評估中的應用研究[J]. 薄建奎,梁佳良.  現代商業(yè). 2017(31)
[2]互聯網企業(yè)并購的實物期權定價方法——優(yōu)酷網并購土豆網之案例分析[J]. 楊志強,黃椿麗,黃林娜,陳曉柳,盧運福.  財會月刊. 2015(29)
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碩士論文
[1]初創(chuàng)互聯網企業(yè)價值評估研究[D]. 張?zhí)锾?北京交通大學 2018
[2]基于改進DCF模型的價值投資研究[D]. 陳俊枝.河南大學 2017
[3]用戶價值法在互聯網企業(yè)價值評估中的應用研究[D]. 史香玉.遼寧大學 2017
[4]中國平安股東權益價值評估研究[D]. 崔占朋.華北電力大學 2017
[5]基于“組合法”的互聯網企業(yè)價值評估研究[D]. 謝雨欣.石河子大學 2016
[6]基于DCF模型的企業(yè)價值評估方法應用研究[D]. 周祿順.重慶理工大學 2016
[7]中國互聯網企業(yè)估值研究[D]. 施焱旻.上海交通大學 2014
[8]中國平安保險（集團）股份有限公司估值研究[D]. 趙英.西南大學 2012
[9]企業(yè)價值評估中折現率的確定研究[D]. 白武鈺.長安大學 2010
[10]我國券商類上市公司價值評估探討[D]. 盛青.復旦大學 2008



本文編號：3059644