隨著“中國(guó)制造2025”戰(zhàn)略的逐步實(shí)施及產(chǎn)業(yè)的調(diào)整升級(jí),區(qū)域經(jīng)濟(jì)的梯度轉(zhuǎn)移形成新的發(fā)展浪潮。在當(dāng)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,企業(yè)通過(guò)對(duì)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)動(dòng)態(tài)變化的判斷,其生產(chǎn)活動(dòng)以跨地域投資方式轉(zhuǎn)移到發(fā)展中區(qū)域。我國(guó)中西部地區(qū)資源比較豐富,要素成本相對(duì)較低且市場(chǎng)潛力大,十分適合承接國(guó)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,有利于促進(jìn)區(qū)域間的協(xié)調(diào)發(fā)展和加速中西部區(qū)域新型產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,更利于沿海發(fā)達(dá)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。然而,這些產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移項(xiàng)目投資巨大、回收期長(zhǎng)和對(duì)流動(dòng)資金要求高等因素,決定這些項(xiàng)目具有較大的投資決策風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)避產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移高風(fēng)險(xiǎn),須采用科學(xué)的評(píng)價(jià)方法對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)判。本文以具體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移項(xiàng)目作為投資決策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的研究對(duì)象,依次闡述投資決策的相關(guān)基礎(chǔ)理論,明確投資決策的內(nèi)容、流程及其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)分類、應(yīng)對(duì)措施。參考大量國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究的文獻(xiàn)資料,根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系確立相關(guān)原則,本文以實(shí)例產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移項(xiàng)目為出發(fā)點(diǎn),將其投資決策的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系統(tǒng)劃分為宏觀風(fēng)險(xiǎn)層:金融,法規(guī)政策,投資環(huán)境,市場(chǎng)和技術(shù)五方面風(fēng)險(xiǎn);微觀層風(fēng)險(xiǎn):是將宏觀層每項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)細(xì)化成共18個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。為風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)定性及定量綜合評(píng)價(jià)提供前提。在風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系架構(gòu)基礎(chǔ)上,比較剖析各類風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)方法,最終明確本文風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判的兩種投資決策模型即可拓模型和灰色評(píng)價(jià)模型。將此兩種模型運(yùn)用到本案例的投資決策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中,綜合評(píng)判出項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及各具體風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí),有效證明出此兩種模型在風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)中的實(shí)用性及可行性,從而為投資決策者提供參考,改善其投資決策的效率及準(zhǔn)確性。
【學(xué)位單位】：華北水利水電大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F426.471;F406.7
【部分圖文】：

目的運(yùn)行空間；縱向方面表現(xiàn)在企業(yè)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目各項(xiàng)實(shí)施工作中，如項(xiàng)目決策團(tuán)展買地程序、做好產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目整體規(guī)劃、安排建筑主體施工建造、做好產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目宣傳等等。（4）專業(yè)化管控專業(yè)化管控是指產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移項(xiàng)目的投資開(kāi)展需要專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移項(xiàng)目伴的持進(jìn)，需要專業(yè)職能責(zé)任人員的豐富管理經(jīng)驗(yàn)和能力。其能夠領(lǐng)導(dǎo)整合各部門團(tuán)隊(duì)來(lái)土地使用權(quán)、整體規(guī)劃、項(xiàng)目管控及市場(chǎng)包裝推廣等關(guān)節(jié)[21]。.2 工程項(xiàng)目投資決策方法分類梳理投資決策理論的發(fā)展軌跡，可整體劃分兩大類：傳統(tǒng)投資決策方法和現(xiàn)代投資方法。前者是較早開(kāi)展實(shí)用化進(jìn)程；后者由于引進(jìn)期權(quán)理論為投資決策方法開(kāi)辟了路徑。是否考慮資本時(shí)間價(jià)值又可將傳統(tǒng)投資決策方法細(xì)分為確定性和不確定性分法；基于實(shí)物期權(quán)理論和數(shù)學(xué)模型來(lái)劃分現(xiàn)代投資決策方法，可分為證券投資組合、基于 VaR 投資組合模型和行為投資組合模型[22]。其具體分類如下圖 2-1。

（4）敏感性分析法敏感性分析法指選取對(duì)投資效益影響作用大的各敏感風(fēng)險(xiǎn)因素并對(duì)其進(jìn)行評(píng)價(jià)項(xiàng)目在風(fēng)險(xiǎn)作用下其抵抗損失的能力。用敏感性系數(shù)大小表示各風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)對(duì)象的敏感關(guān)聯(lián)程度，其公式為：=AF ， --評(píng)價(jià)指標(biāo) A對(duì)不確定性風(fēng)險(xiǎn)因素F 的敏感性系數(shù) A--不確定性風(fēng)險(xiǎn)因素F 的變化率 B--評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)應(yīng) A的變化率敏感性較強(qiáng)的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素是根據(jù)敏感性系數(shù)的數(shù)值大小確定，進(jìn)而間接判斷素對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)收益的影響程度，為投資決策者提供參考。（5）蒙特卡洛模分析方法蒙特卡洛模分析方法的數(shù)學(xué)邏輯核心是概率論和統(tǒng)計(jì)理論，其原理是對(duì)投資項(xiàng)流等重要參數(shù)用傳統(tǒng)計(jì)算機(jī)模擬技術(shù)對(duì)其進(jìn)行大量模擬，從而得出投資項(xiàng)目相波動(dòng)情況及經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)的概率分布特征，以此作為投資決策的依據(jù)。

盈虧均衡分析法是用盈虧均衡點(diǎn)表示項(xiàng)目成本和項(xiàng)目收入之間均衡關(guān)系的一種投資決策評(píng)價(jià)方法。投資、成本、材料等未知風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的變化會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果產(chǎn)生密切影響，當(dāng)某種未知風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的變化程度達(dá)到某一臨界值時(shí)會(huì)影響決策者對(duì)投資方案的取舍。求解各未知風(fēng)險(xiǎn)因素轉(zhuǎn)變的分界值是盈虧均衡分析法的目的，分界值即是盈虧均衡點(diǎn)，其作用是判斷各投資方案對(duì)不確定性風(fēng)險(xiǎn)損失承受能力。（7）實(shí)物期權(quán)理實(shí)物期權(quán)理論是金融期權(quán)方法的重要拓展，該理論有效衡量投資決策的風(fēng)險(xiǎn)因素及收益水平，從而為投資決策提供一種更為創(chuàng)新的方式。實(shí)物期權(quán)理論包含離散型二叉樹(shù)模型和連續(xù)型 Black-Scholes 模型，其應(yīng)用過(guò)程可概括如圖 2-2，其應(yīng)用原理：首先識(shí)別出投資項(xiàng)目中存在哪些類型的實(shí)物期權(quán)，判斷其是否適用實(shí)物期權(quán)方法；其次建立合適的數(shù)學(xué)模型，采用偏微分方程法或者動(dòng)態(tài)規(guī)劃法，再根據(jù)模型選用類別對(duì)其進(jìn)行必要的修正，并確定計(jì)算模型；最后由數(shù)學(xué)模型的邏輯算法得出期權(quán)價(jià)值結(jié)果并作為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)依據(jù)。
【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2863186