在我國證券市場的初始發(fā)展階段,由于規(guī)模尚小,所以大多數(shù)的企業(yè)選擇將其優(yōu)質資產或者業(yè)務剝離出來實現(xiàn)分拆上市。在那個時期,分拆上市對我國的證券市場發(fā)展起了巨大的推進作用,也在一定程度上促進了我國經濟的發(fā)展。但隨著證券市場規(guī)模的不斷擴大,分拆上市已經逐漸不能適應市場的環(huán)境,其帶來的關聯(lián)交易、大股東侵占權益等問題日益凸顯,嚴重地制約了企業(yè)的發(fā)展。為了解決分拆上市帶來的種種問題,國家鼓勵有條件的企業(yè)進行整體上市,整體上市作為解決分拆上市弊端的主要途徑受到了重視和關注。2003年國家有關部門對整體上市的相關制度以及上市的方法進行了摸索,出臺了多項政策鼓勵企業(yè)整體上市,以推進大型國有企業(yè)公司股份制改革。自2004年TCL通過換股IPO的方式實現(xiàn)整體上市以來,越來越多的企業(yè)相繼加入到整體上市的隊伍中來。整體上市的思路摸索至今已有十五年之久,國內也出現(xiàn)了不少整體上市的案例可供參考。鑒于整體上市是目前企業(yè)的追求目標,因此本文以整體上市作為研究對象,將整體上市的有關理論與實際案例相結合,研究江淮汽車整體上市的動因及其帶來的影響。首先概括總結了整體上市的有關原理,對整體上市的概念、動因與績效進行了全方面的梳理。然后,以江淮汽車整體上市為研究對象,分析江淮汽車的基本情況、整體上市的動因及上市的過程。通過搜集和對比江淮汽車2012-2015年財務報表數(shù)據(jù),從公司治理、財務指標及市場反應三方面分析整體上市對江淮汽車的影響。最后,歸納總結了江淮汽車整體上市的結論,并為其他企業(yè)整體上市提供一定的啟示和經驗。通過對江淮汽車整體上市的案例研究,得出了以下結論:(1)江淮汽車通過整體上市提高了公司績效;(2)整體上市可以減少關聯(lián)交易;(3)整體上市增加了股東財富;(4)員工持股的多元化股權結構實現(xiàn)人才優(yōu)勢�；谖恼碌姆治�,得出了以下啟示:(1)企業(yè)應制定切實可行的整合方案進行整體上市;(2)整體上市后應完善公司治理結構;(3)企業(yè)應確保信息披露的及時性與完整性;(4)職能部門應完善法規(guī)制度加強整體上市監(jiān)督;(5)汽車企業(yè)應注重新能源領域的開發(fā)研究。文章分為五個部分。第一部分為引言,介紹了本文的研究背景和意義,通過對相關文獻的綜述確定本文的研究思路、研究方法和文章框架。第二部分是對相關理論的概述,分析對比了整體上市的四種模式,探討了整體上市的普遍動因,分析了整體上市帶來的影響,同時介紹了整體上市的績效評價方法。本文分析主要采用了財務指標法、事件研究法和比較分析法。第三部分對案例進行具體分析,介紹了江淮汽車整體上市的背景,結合實際情況對整體上市的動因進行了探討,描述了江淮汽車整體上市的過程。整體上市的動因主要是從外部政策引導、實現(xiàn)規(guī)模效應、抑制關聯(lián)交易、實現(xiàn)管理協(xié)同四個方面進行分析。第四部分則是從公司治理、財務指標、市場反應三個方面來研究整體上市所帶來的影響。在公司治理方面,對比分析了股權結構的重大變化、關聯(lián)交易的減少、引入戰(zhàn)略投資者、管理者直接持股對公司治理的影響。在財務指標方面,通過對比分析償債能力、營運能力、盈利能力及成長能力,評價了整體上市帶來的財務績效。在短期市場反應方面,運用了事件研究法,分析了事件日前后5天、15天的股價及累計異常報酬率的變化,對整體上市后的短期市場反應進行了剖析。然后分析了產生江淮汽車整體上市績效的原因。第五部分總結江淮汽車整體上市的研究結論,同時為其他汽車企業(yè)如何整體上市以及監(jiān)管部門如何監(jiān)督提供建議。包括企業(yè)應制定切實可行的上市方案、整體上市后應完善治理結構、遵守信息披露制度、監(jiān)管部門應完善相關法規(guī)進行監(jiān)督、注重新能源的技術開發(fā)。
【學位單位】：江西財經大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51;F426.471;F406.7
【部分圖文】：

圖 4-5 同行業(yè)償債能力對比圖表 4-3 江淮汽車償債能力數(shù)據(jù)表2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 2012.12.（元） 38,903,800,180 26,864,178,668 23,672,235,184 19,569,178（元） 28,798,870,746 19,512,906,935 16,654,791,678 13,420,190

事件發(fā)生前后的短期股價波動數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊江淮汽車年報

圖 4-8 事件發(fā)生前后的短期成交金額波動數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊江淮汽車年報如圖 4-7 所示，公開披露整體上市前，江淮汽車的股價一直穩(wěn)定在 10 元/每股

【參考文獻】

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本文編號：2832599