發(fā)布時(shí)間：2020-09-27 20:34

　　 電力行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè),國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,對(duì)電力的需求不斷增加。電力產(chǎn)業(yè)是資金密集型行業(yè),資本市場(chǎng)是電力建設(shè)資金的重要來(lái)源途徑之一。電力上市公司從資本市場(chǎng)獲取大量建設(shè)資金,公司的資本結(jié)構(gòu)是否合理直接關(guān)系到公司資本成本的高低,以及績(jī)效水平的好壞；而在公司的資本結(jié)構(gòu)影響因素中,公司的績(jī)效水平也對(duì)資本結(jié)構(gòu)決策有重要影響�？梢�(jiàn)資本結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效之間可能存在著相互影響的關(guān)系。對(duì)于兩者相互關(guān)系的研究,可以揭示公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的效用,同時(shí)也可為公司融資決策和公司資本結(jié)構(gòu)決策提供依據(jù)。本文以中國(guó)電力行業(yè)上市公司作為研究對(duì)象,選取37家電力上市公司2006年到2013年的數(shù)據(jù)作為樣本,以資產(chǎn)負(fù)債率和凈資產(chǎn)收益率分別作為資本結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效的衡量指標(biāo),對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性的統(tǒng)計(jì)分析之后,進(jìn)行面板數(shù)據(jù)格蘭杰因果分析,再引入相關(guān)控制變量構(gòu)建動(dòng)態(tài)回歸模型,用Diff-GMM方法對(duì)模型進(jìn)行估計(jì),主要得出以下結(jié)論：(1)電力上市公司在融資方式上呈現(xiàn)出“外源融資為主,內(nèi)源融資為輔”的融資特點(diǎn),融資順序表現(xiàn)為債權(quán)融資—股權(quán)融資—內(nèi)源融資。(2)資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效具有雙向影響,即資本結(jié)構(gòu)可以影響公司績(jī)效,公司績(jī)效反過(guò)來(lái)也影響資本結(jié)構(gòu)。(3)資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生負(fù)向影響,即隨著資產(chǎn)負(fù)債率的提高,公司績(jī)效呈下降趨勢(shì)；公司績(jī)效對(duì)資本結(jié)構(gòu)也產(chǎn)生負(fù)向影響,即隨著公司績(jī)效的提高,資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢(shì)。
【學(xué)位單位】：華北電力大學(xué)(北京)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2016
【中圖分類】：F426.61;F406.7
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 國(guó)內(nèi)外研究進(jìn)展
        1.3.1 資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的影響
        1.3.2 公司績(jī)效對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響
        1.3.3 資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效間存在互動(dòng)關(guān)系
    1.4 研究?jī)?nèi)容及創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效相關(guān)理論
    2.1 資本結(jié)構(gòu)含義
    2.2 公司績(jī)效含義
    2.3 資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的相互影響
        2.3.1 資本結(jié)構(gòu)影響績(jī)效的理論分析
        2.3.2 績(jī)效影響資本結(jié)構(gòu)的理論分析
    2.4 本章小結(jié)
第3章 中國(guó)電力行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效現(xiàn)狀分析
    3.1 中國(guó)電力行業(yè)現(xiàn)狀及特點(diǎn)
        3.1.1 中國(guó)電力行業(yè)現(xiàn)狀
        3.1.2 中國(guó)電力行業(yè)特點(diǎn)
    3.2 中國(guó)電力行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀
        3.2.1 電力行業(yè)上市公司融資來(lái)源結(jié)構(gòu)分析
        3.2.2 電力行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)分析
    3.3 中國(guó)電力行業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素分析
        3.3.1 宏觀因素分析
        3.3.2 微觀因素分析
    3.4 中國(guó)電力行業(yè)上市公司績(jī)效現(xiàn)狀
    3.5 本章小結(jié)
第4章 電力行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系模型
    4.1 研究假設(shè)
    4.2 變量選取
        4.2.1 資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的衡量指標(biāo)
        4.2.2 控制變量的選取
    4.3 資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系模型
    4.4 關(guān)系模型的檢驗(yàn)與估計(jì)方法
        4.4.1 面板數(shù)據(jù)格蘭杰因果檢驗(yàn)
        4.4.2 單位根檢驗(yàn)
        4.4.3 Diff-GMM動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)估計(jì)方法與固定效應(yīng)模型
    4.5 本章小結(jié)
第5章 資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系模型的實(shí)證分析
    5.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源
    5.2 相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì)
        5.2.1 資產(chǎn)負(fù)債率變化情況
        5.2.2 凈資產(chǎn)收益率變化情況
        5.2.3 資產(chǎn)負(fù)債率與凈資產(chǎn)收益率關(guān)系
        5.2.4 各變量均值情況
        5.2.5 各控制變量變化情況
    5.3 格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果分析
        5.3.1 單位根檢驗(yàn)結(jié)果
        5.3.2 面板數(shù)據(jù)格蘭杰因果檢驗(yàn)
    5.4 電力行業(yè)資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系結(jié)果分析
    5.5 本章小結(jié)
第6章 研究成果與結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝

【參考文獻(xiàn)】

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