【摘要】：股權(quán)激勵屬于長期激勵,是將代理人的報酬與企業(yè)業(yè)績緊密聯(lián)系,以解決股東與代理人之間的利益矛盾,具有其他激勵機(jī)制不可替代的作用,有助于促進(jìn)企業(yè)完善治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范運作與持續(xù)發(fā)展。相比國外,我國股權(quán)激勵計劃起步較晚,隨著政策的陸續(xù)出臺,實踐中有越來越多的企業(yè)實施股權(quán)激勵計劃,但效果并未都達(dá)到預(yù)期。制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為,契約對經(jīng)濟(jì)交易結(jié)果有較顯著的影響,而股權(quán)激勵計劃也屬于契約,股權(quán)激勵計劃各契約要素的合理有效,是激勵效應(yīng)有效發(fā)揮的前提。因此,本文從股權(quán)激勵契約本身著手,結(jié)合理論分析關(guān)鍵契約要素的選擇、組合以及效果,探討單個或組合股權(quán)激勵契約要素對企業(yè)業(yè)績的影響方式和影響程度。本文選取的案例公司是國內(nèi)電源設(shè)備行業(yè)中的高新技術(shù)企業(yè),KH公司將實施股權(quán)激勵計劃作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略重要支撐之一,連續(xù)實施了多期股權(quán)激勵計劃,第1期是限制性股票激勵計劃,第2期是股票期權(quán)和限制性股票激勵計劃,涵蓋了上市公司實施股權(quán)激勵計劃主要選擇的兩種模式�；谄跫s結(jié)構(gòu)觀,兩期股權(quán)激勵計劃契約要素及組合不同,對實施結(jié)果產(chǎn)生了不同影響。本文通過對比KH公司兩期股權(quán)激勵計劃的實施效果,結(jié)合委托代理理論、激勵理論等理論分析影響實施效果的契約因素,并提出改進(jìn)建議,可以為科技型上市企業(yè)構(gòu)建合理的股權(quán)激勵契約提供參考借鑒。
【圖文】：

證監(jiān)會《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》最早于２００６年開始試行，于２０１６年正式逡逑出臺，并于２０１８年再次修改，為我國企業(yè)引入股權(quán)激勵提供了政策指導(dǎo)。隨著市場經(jīng)逡逑濟(jì)體制和相關(guān)政策的逐漸完善，越來越多的上市公司實施了股權(quán)激勵計劃，如圖１－１，逡逑從２００６年僅２６家上市公司，到２０１８年多達(dá)３４７家上市公司公布實施了股權(quán)激勵計劃。逡逑３５０邐３４８邋￣邋￣逡逑３００邋－逡逑２５０邋￣逡逑２０８逡逑２００邋－逡逑１４４逡逑：邐＾ｉｒｒｒ：：：逡逑２００６邋２００７邋２００８邋２００９邋２０１０邋２０１１邋２０１２邋２０１３邋２０１４邋２０１５邋２０１６邋２０１７邋２０１８逡逑圖１－１邋２００６－２０１８年各年度發(fā)布實施了股權(quán)激勵計劃的上市公司數(shù)量Ｔ＇逡逑數(shù)據(jù)來源：整理自銳思數(shù)據(jù)庫逡逑截至２０１９年２月２８日，累計１１９１家上市公司（不含重復(fù)數(shù)）共實施了邋１８１９期逡逑股權(quán)激勵計劃，超過了我國上市公司總數(shù)的３０％。主要激勵模式包括股票期權(quán)、限制性逡逑股票、股票增值權(quán)、激勵基金和管理層持股等，如圖１－２。其中，限制性股票和股票期逡逑權(quán)合計占比達(dá)９８．７４％，是最主要、最廣泛的股權(quán)激勵方式，也是本文案例研究對象ＫＨ逡逑Ｔ統(tǒng)計口徑：根據(jù)首次股權(quán)激勵計劃信息發(fā)布日期，統(tǒng)計當(dāng)年實施股權(quán)激勵計劃上市公司數(shù)量；僅統(tǒng)計已實施（即逡逑實施中、實施完成）股權(quán)激勵計劃的上市公司數(shù)量

證監(jiān)會《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》最早于２００６年開始試行，于２０１６年正式逡逑出臺，并于２０１８年再次修改，為我國企業(yè)引入股權(quán)激勵提供了政策指導(dǎo)。隨著市場經(jīng)逡逑濟(jì)體制和相關(guān)政策的逐漸完善，越來越多的上市公司實施了股權(quán)激勵計劃，如圖１－１，逡逑從２００６年僅２６家上市公司，，到２０１８年多達(dá)３４７家上市公司公布實施了股權(quán)激勵計劃。逡逑３５０邐３４８邋￣邋￣逡逑３００邋－逡逑２５０邋￣逡逑２０８逡逑２００邋－逡逑１４４逡逑：邐＾ｉｒｒｒ：：：逡逑２００６邋２００７邋２００８邋２００９邋２０１０邋２０１１邋２０１２邋２０１３邋２０１４邋２０１５邋２０１６邋２０１７邋２０１８逡逑圖１－１邋２００６－２０１８年各年度發(fā)布實施了股權(quán)激勵計劃的上市公司數(shù)量Ｔ＇逡逑數(shù)據(jù)來源：整理自銳思數(shù)據(jù)庫逡逑截至２０１９年２月２８日，累計１１９１家上市公司（不含重復(fù)數(shù)）共實施了邋１８１９期逡逑股權(quán)激勵計劃，超過了我國上市公司總數(shù)的３０％。主要激勵模式包括股票期權(quán)、限制性逡逑股票、股票增值權(quán)、激勵基金和管理層持股等，如圖１－２。其中，限制性股票和股票期逡逑權(quán)合計占比達(dá)９８．７４％，是最主要、最廣泛的股權(quán)激勵方式，也是本文案例研究對象ＫＨ逡逑Ｔ統(tǒng)計口徑：根據(jù)首次股權(quán)激勵計劃信息發(fā)布日期，統(tǒng)計當(dāng)年實施股權(quán)激勵計劃上市公司數(shù)量；僅統(tǒng)計已實施（即逡逑實施中、實施完成）股權(quán)激勵計劃的上市公司數(shù)量
【學(xué)位授予單位】：廣西大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F272.92;F426.6

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2681007