【摘要】：國(guó)內(nèi)企業(yè)為了能夠獲得更多的發(fā)展,為了有充足的資金進(jìn)行新產(chǎn)品的開發(fā)與研究,紛紛希望可以通過上市的方式,獲得更多的資金。但是由于我國(guó)對(duì)首次公開募股上市的政策上的改變,使得通過這種方式上市變得比較困難。因此,企業(yè)為了能夠獲得更多的機(jī)會(huì),采用了借殼上市方式。雖然借殼上市給公司提供了更多的上市機(jī)會(huì),但是同樣也增加了風(fēng)險(xiǎn)。由于借殼上市的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)應(yīng)該在借殼上市過程中積極響應(yīng)國(guó)家政策,并根據(jù)自己的水平選擇適合他們的空殼公司,嚴(yán)格按照國(guó)家頒布的規(guī)章制度執(zhí)行。由于我國(guó)的具體國(guó)情,我國(guó)軍工、芯片、汽車等大型制造業(yè)的資金來(lái)源大多是國(guó)有資本,隨著行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈,僅僅依靠國(guó)有資本無(wú)法與行業(yè)內(nèi)頂尖企業(yè)所抗衡。因此,選擇上市成為我國(guó)軍工等大型制造者資金來(lái)源的新渠道。企業(yè)借殼上市成為各政府關(guān)注焦點(diǎn)。國(guó)外學(xué)者對(duì)借殼上市的研究先于國(guó)內(nèi),國(guó)內(nèi)學(xué)者研究并購(gòu)理論時(shí),應(yīng)根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況,制定和我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相一致的規(guī)章制度。在企業(yè)借殼上市時(shí),要做仔細(xì)的分析,結(jié)合企業(yè)所處環(huán)境,才可以使企業(yè)借殼上市過程順利。借殼上市是企業(yè)并購(gòu)中的一種特殊形式,企業(yè)通過借殼上市可以起到和首次公開募集上市同樣的效果。本文在對(duì)現(xiàn)有研究成果下結(jié)論的情況下,分析了沈飛借殼上市中的雙方企業(yè)以及沈飛借殼上市后可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并提出了使提案更加現(xiàn)實(shí)的建議。本文通過對(duì)已有的研究結(jié)果進(jìn)行學(xué)習(xí)與分析,總結(jié)出相關(guān)理論經(jīng)驗(yàn),結(jié)合具體的借殼上市實(shí)務(wù)案例,重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)面臨的借殼上市過程中可能遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并進(jìn)行總結(jié),提出更有建設(shè)性的意見。
【圖文】：

圖 4-1 2015-2018 年沈飛公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)及凈利潤(rùn)率Figure 4-1 Revenue,Net Profit and Net Profit Margin of Shenyang Airlines from 2015 to 2018由圖 4-1 可以看出，沈飛借殼上市后 2018 年?duì)I業(yè)收入上升，上升幅度較為明顯，公司主營(yíng)聚焦航空業(yè)務(wù)，航空制造業(yè)占營(yíng)收比例 98.30%，，代表著沈飛上市之后的發(fā)展前景非常好。沈飛公司的凈利潤(rùn)率從 2015 年的 3.18%上升到 2018 的 3.63%。公司的凈利潤(rùn)率持續(xù)增加。公司的盈利能力得到了很好的提高。表 4-23 營(yíng)業(yè)收入情況表Table 4-23 Table of Operating Income項(xiàng)目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度2017 年?duì)I業(yè)收入（億元） 3.07 4.32 16.2 1602018 年?duì)I業(yè)收入（億元） 17.46 45.12 53.36 85.58由表 4-23 可以看出，季度間收入差異縮小，均衡生產(chǎn)效果顯著。沈飛集團(tuán) 2017 年前三季度的單季度營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣 3100 萬(wàn)元，人民幣 4.32 億元和人民幣 16.2 億
【學(xué)位授予單位】：沈陽(yáng)農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51;F426.5

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本文編號(hào)：2679668