隨著我國金融改革的不斷深化,投機(jī)性及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越來越高,估值泡沫化等問題不斷突顯。本文從證券市場股價(jià)變化本身出發(fā),針對2009年1月至2015年12月滬深股市三大板塊四種不同的投資組合的相關(guān)數(shù)據(jù)以及中國宏觀數(shù)據(jù),基于套利定價(jià)理論,構(gòu)建因子分析模型結(jié)合VAR模型、廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)及相關(guān)分析技術(shù),進(jìn)行分析和研究。結(jié)果表明,第一,A股證券收益率與因子之間滿足多因素方程線性關(guān)系,符合套利定價(jià)理論（APT）的多因素線性方程;第二,運(yùn)用套利定價(jià)理論（APT）模型因素敏感系數(shù)β對宏觀信息沖擊研究發(fā)現(xiàn),中國證券市場存在著對部分宏觀經(jīng)濟(jì)因子沖擊較敏感且影響持續(xù)性較長,尤其是美元兌人民幣匯率對證券市場影響具有連續(xù)性特征,容易產(chǎn)生較大波動等問題;第三,中國證券市場在一定程度上具有“經(jīng)濟(jì)晴雨表”的特性,具有半強(qiáng)性有效市場的部分特征。因此,中國A股市場正逐步走向或已接近半強(qiáng)性有效市場,投資者在投資決策中對半強(qiáng)性有效市場存在的風(fēng)險(xiǎn)因素應(yīng)進(jìn)行必要的分析。 

【文章來源】：江西師范大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：32 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

根據(jù)圖形我們將雙曲線稱為有效率邊界，在有效率邊界之上的任一點(diǎn)都是資

碩士學(xué)位論文由于在數(shù)據(jù)整理的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，很多股票在某些時(shí)間段內(nèi)因?yàn)楦鞣N原牌，沒有相匹配的信息。因此，將這部分信息予以復(fù)牌后漲跌幅的月份的信息予漲跌幅予以平均，縮小誤差的產(chǎn)生。套利定價(jià)理論自方差因子提取和檢驗(yàn)通過對各大板塊成分股收益率的數(shù)據(jù)建立因子分析模型選取指標(biāo)。首先我們將對上證 50 大盤數(shù)據(jù)進(jìn)行 KMO 和 Bartlett 球形檢驗(yàn)，檢應(yīng)用因子分析方法進(jìn)行分析，得到相關(guān)結(jié)果如圖 2；

上證50大盤提取因子

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3392395