發(fā)布時間：2017-09-04 07:10

  本文關鍵詞：低分散化是信息優(yōu)勢還是心理偏差因素——基于信息配置的理論解釋與實證分析

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【摘要】：采用熵(entropy)度量以隨機變量代表的新信息所包含的信息量,建立了基于主動學習的投資組合選擇模型,模型刻畫了投資者的信息配置影響最優(yōu)組合選擇的機理,表明在投資者主動進行信息配置條件下,信息優(yōu)勢和心理偏差都會使投資組合偏離傳統(tǒng)投資組合理論描述的充分分散組合,導致低分散化現(xiàn)象.在理論解釋基礎上,以2002年至2007年所有基金在深市的數(shù)據(jù)檢驗低分散化現(xiàn)象的主導因素,結(jié)果一方面證實了本文的理論模型,即基金存在低分散化現(xiàn)象,另一方面證實了低分散化基金的業(yè)績顯著低于高分散化基金的業(yè)績,表明中國股市基金低分散化現(xiàn)象源于信息優(yōu)勢多于心理偏差因素2.
【作者單位】： 廈門大學中國資本市場研究中心;國信證券(香港);
【關鍵詞】： 低分散化 貝葉斯學習 投資組合選擇 心理偏差 信息不對稱
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71072007)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 中國香港999077)0引言低分散化投資組合是指投資者通常只投資于少數(shù)幾個金融資產(chǎn),而不是按照標準投資組合理論的建議進行充分分散化的投資.Goetzmann和Kumar[1],Polkovnichenko[2]等實證研究都顯示投資者普遍持有低分散化的投資組合,Barber和Odean[3]也發(fā)現(xiàn)美國個人投資者平均

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10 鐘玄

本文編號：790042