本文關(guān)鍵詞：我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)實(shí)證研究

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【摘要】：資本結(jié)構(gòu)問題長(zhǎng)期以來(lái)一直是企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn),在實(shí)踐中其實(shí)是企業(yè)進(jìn)行融資結(jié)構(gòu)問題決策的運(yùn)用,進(jìn)一步可以引申為企業(yè)對(duì)于其最佳負(fù)債比率及其構(gòu)成的選擇。傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)研究通常把債務(wù)同質(zhì)化,并不關(guān)注企業(yè)債務(wù)的具體構(gòu)成狀況；然而若按照債務(wù)存續(xù)期限長(zhǎng)短進(jìn)行債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置,則可以達(dá)到提高公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的治理效用。 中國(guó)的市場(chǎng)化改革和政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接干預(yù)管制背景使得國(guó)內(nèi)的金融債務(wù)市場(chǎng)與國(guó)外的發(fā)展軌跡不同,國(guó)內(nèi)上市公司的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)也表現(xiàn)出不同于西方上市公司的特點(diǎn)。不同行業(yè)中企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)具有不同的特性,房地產(chǎn)行業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起著支柱性和先導(dǎo)性的作用,但其債務(wù)期限結(jié)構(gòu)存在的諸多隱患影響著該行業(yè)未來(lái)的健康發(fā)展。 本文在總結(jié)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)特征并進(jìn)行原因分析的基礎(chǔ)上,通過實(shí)證檢驗(yàn)出對(duì)該行業(yè)的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響顯著的因素,然后以這些因素作為切入點(diǎn)提出優(yōu)化公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的建議。研究結(jié)果表明,投資機(jī)會(huì)和公司質(zhì)量?jī)蓚�(gè)因素對(duì)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)具有顯著性影響,公司長(zhǎng)期負(fù)債比率與投資機(jī)會(huì)與負(fù)相關(guān),與公司質(zhì)量呈現(xiàn)正“U”型曲線關(guān)系。然而受債務(wù)融資結(jié)構(gòu)單一,公司嚴(yán)重依賴銀行短期借款,企業(yè)債券的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于銀行信貸的行業(yè)狀況制約,資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)、自由現(xiàn)金流以及邊際稅率等因素對(duì)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響不顯著。建議當(dāng)下管理者應(yīng)當(dāng)通過采取把握國(guó)家政策做到投資項(xiàng)目有的放矢,積極開拓債券、信托等融資渠道,增加長(zhǎng)期債務(wù)比重并完善償債保障機(jī)制等手段,改善公司融資結(jié)構(gòu)從而提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
【關(guān)鍵詞】：債務(wù)期限結(jié)構(gòu) 房地產(chǎn)行業(yè) 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 實(shí)證研究
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F299.233.42
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-6
• 目錄6-8
• 1 導(dǎo)論8-12
• 1.1 研究背景和研究意義8-9
• 1.2 研究目的和研究方法9-10
• 1.3 文章的結(jié)構(gòu)安排和創(chuàng)新點(diǎn)10-12
• 2 相關(guān)理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)綜述12-20
• 2.1 相關(guān)理論基礎(chǔ)12-14
• 2.1.1 債務(wù)及債務(wù)期限結(jié)構(gòu)12-13
• 2.1.2 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的概念界定13-14
• 2.2 國(guó)內(nèi)外研究綜述14-20
• 2.2.1 關(guān)于債務(wù)期限結(jié)構(gòu)和公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的研究綜述14-16
• 2.2.2 關(guān)于債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素的研究綜述16-18
• 2.2.3 研究述評(píng)18-20
• 3 房地產(chǎn)行業(yè)上市公司債務(wù)融資狀況分析20-28
• 3.1 債務(wù)融資狀況特征及原因分析20-26
• 3.1.1 債務(wù)融資總體趨勢(shì)特征20-22
• 3.1.2 債務(wù)融資渠道特征22-24
• 3.1.3 企業(yè)債券治理作用難以發(fā)揮24-25
• 3.1.4 宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響25-26
• 3.2 本章小結(jié)26-28
• 4 實(shí)證研究的設(shè)計(jì)和分析28-40
• 4.1 樣本、變量設(shè)計(jì)及研究假設(shè)28-32
• 4.2 實(shí)證分析32-40
• 4.2.1 研究方法32
• 4.2.2 債務(wù)期限結(jié)構(gòu)(DM)總體特征描述分析32-33
• 4.2.3 債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素模型的設(shè)計(jì)及檢驗(yàn)33-38
• 4.2.4 實(shí)證研究結(jié)論38-40
• 5 研究結(jié)論、相關(guān)建議及展望40-44
• 5.1 研究結(jié)論40-41
• 5.2 相關(guān)建議41-42
• 5.3 研究展望42-44
• 6 參考文獻(xiàn)44-47
• 7 攻讀碩士學(xué)位期間完成的科研成果47-48
• 8 致謝48

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 朱家誼;;政府干預(yù)與企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)研究——來(lái)自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2010年10期

2 陳耿,周軍;企業(yè)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)研究——一個(gè)基于代理成本的理論分析[J];財(cái)經(jīng)研究;2004年02期

3 何平;;基于Granger因果檢驗(yàn)的上市公司債務(wù)融資與公司業(yè)績(jī)關(guān)系研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2009年18期

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6 韓德宗,向凱;我國(guó)上市公司債權(quán)融資結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究——以醫(yī)藥、生物制品行業(yè)為例[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2003年02期

7 肖作平;對(duì)我國(guó)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素的分析[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2005年03期

8 袁衛(wèi)秋;上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究——來(lái)自汽車制造業(yè)的證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)評(píng)論;2005年03期

9 張文魁;企業(yè)負(fù)債的作用和償債保障機(jī)制研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2000年07期

10 汪輝;上市公司債務(wù)融資、公司治理與市場(chǎng)價(jià)值[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年08期

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