本文關(guān)鍵詞：A股市場統(tǒng)計(jì)套利風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證分析

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【摘要】：基于轉(zhuǎn)移模型,收集中國A股市場開展融資融券業(yè)務(wù)的900只股票和15只ETF的數(shù)據(jù),采用log t檢驗(yàn)和俱樂部收斂檢驗(yàn)研究A股市場屬于同一行業(yè)的融資融券標(biāo)的股票價(jià)格以及融資融券標(biāo)的ETF價(jià)格之間的收斂關(guān)系及其動(dòng)態(tài)變化,分析A股市場統(tǒng)計(jì)套利的風(fēng)險(xiǎn),研究發(fā)現(xiàn)基于股票所屬行業(yè)構(gòu)建套利組合具有較大風(fēng)險(xiǎn),融資融券的雙向交易機(jī)制尚未充分發(fā)揮,市場有效程度不足,但統(tǒng)計(jì)套利在中國市場仍具有可行性。實(shí)證結(jié)果表明,從整個(gè)行業(yè)看,融資融券標(biāo)的股票之間不存在持續(xù)、穩(wěn)定的收斂關(guān)系,但同一行業(yè)內(nèi)某些個(gè)股之間存在不穩(wěn)定的俱樂部收斂關(guān)系;融資融券標(biāo)的分階段擴(kuò)容增加統(tǒng)計(jì)套利的風(fēng)險(xiǎn),也增加統(tǒng)計(jì)套利的機(jī)會(huì),擴(kuò)容之后絕大部分行業(yè)個(gè)股整體收斂關(guān)系消失,但俱樂部數(shù)量增加,俱樂部收斂檢驗(yàn)可以為選擇套利資產(chǎn)組合提供依據(jù);考慮新增標(biāo)的在內(nèi),ETF整體在樣本期間內(nèi)具有穩(wěn)定的收斂關(guān)系,更適合作為套利資產(chǎn)組合。樣本外檢驗(yàn)證實(shí)了前述結(jié)果。研究結(jié)論為對沖基金進(jìn)行統(tǒng)計(jì)套利風(fēng)險(xiǎn)分析提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù),并為選擇套利資產(chǎn)組合提供方法。
【作者單位】： 南開大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 統(tǒng)計(jì)套利 融資融券 轉(zhuǎn)移模型 log t檢驗(yàn) 俱樂部收斂
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目(15YJA790090)~~
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 1引言中國融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推進(jìn)以及標(biāo)的證券擴(kuò)容完善了雙向交易機(jī)制,為投資者提供更多的交易策略和盈利方式,業(yè)界不斷開發(fā)基于融資融券雙向交易機(jī)制的數(shù)量化交易策略。統(tǒng)計(jì)套利是目前廣泛應(yīng)用的策略,理論上統(tǒng)計(jì)套利是一種自融資、無風(fēng)險(xiǎn)的套利交易,但是從實(shí)際

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【二級參考文獻(xiàn)】

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1 王e，

本文編號：559153