本文關(guān)鍵詞：股票市場投資效應(yīng)研究

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【摘要】：最近這些年,股票市場的發(fā)展與企業(yè)投資增長的相關(guān)程度在日益增強(qiáng)。股票市場的價(jià)格變動對企業(yè)投資的影響被稱為是股票市場的投資效應(yīng)。本文試圖建立一個(gè)股票市場投資效應(yīng)的全面分析框架,在理論分析的基礎(chǔ)之上,通過對我國代表股票市場發(fā)展的綜合指標(biāo)以及分指標(biāo)分別進(jìn)行投資效應(yīng)的實(shí)證分析,從而得出股票市場非顯著投資效應(yīng)的結(jié)論、制約因素和原因分析。同時(shí)根據(jù)我國股市目前發(fā)展現(xiàn)狀,有針對性的提出幾點(diǎn)能夠增強(qiáng)我國股票市場投資效應(yīng)的政策建議。本文重點(diǎn)研究了上證和深證綜合指數(shù)對企業(yè)投資所起到的作用,同時(shí),還從股票市場規(guī)模和股票市場流動性兩個(gè)方面對企業(yè)固定資產(chǎn)投資的影響進(jìn)行了研究分析。首先,文章陳述了支撐股票市場投資效應(yīng)發(fā)揮的相關(guān)理論以及在理論基礎(chǔ)上效應(yīng)發(fā)揮的機(jī)制,這就奠定了實(shí)證分析研究的基礎(chǔ)。接著,本文依據(jù)股票市場投資效應(yīng)的發(fā)揮機(jī)制,并在托賓q理論、銀行信貸理論、凱恩斯理論以及行為金融學(xué)理論的基礎(chǔ)之上,對我國代表股票市場發(fā)展的股票市場價(jià)格指數(shù)與企業(yè)投資的關(guān)系建立了模型,利用我國2002年到2014年的季度數(shù)據(jù),采取季節(jié)性調(diào)整,最小二乘法回歸分析等相關(guān)的計(jì)量方法進(jìn)行了實(shí)證分析,最終得出我國股票市場投資效應(yīng)并不明顯。然后,為了進(jìn)一步分析股票市場投資效應(yīng)微弱的原因和制約因素,就將代表股票市場發(fā)展的兩類指標(biāo)分別與企業(yè)投資的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究,即就股票市場規(guī)模指標(biāo)和股票市場流動性指標(biāo)分別與企業(yè)投資進(jìn)行了回歸分析,得出以下結(jié)論：第一,代表規(guī)模指標(biāo)的資本化率對企業(yè)固定資產(chǎn)投資具有正向作用,但作用十分微弱,可見,我國股票市場價(jià)格對企業(yè)投資的正面推動作用依然沒有得到完全有效的發(fā)揮。第二,股票總股本的增加對固定資產(chǎn)投資確實(shí)有推動作用,但作用程度十分微弱。第三,代表流動性指標(biāo)之一的換手率雖然對企業(yè)的投資產(chǎn)生了推動效應(yīng),但效果并不明顯,這也說明我國股市投機(jī)性較強(qiáng),以致于高換手率并不能有效顯著的拉動投資的增長。第四,從實(shí)證分析數(shù)據(jù)看,另一流動性指標(biāo)即流動率竟然與企業(yè)投資產(chǎn)生負(fù)相關(guān)關(guān)系,這就表明大量的成交額并沒有像預(yù)期的那樣推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行投資的增長。最后,提出了增強(qiáng)我國股票市場投資效應(yīng)的幾點(diǎn)主要的政策和建議。
【關(guān)鍵詞】：股票市場 投資效應(yīng) 市場規(guī)模 市場流動性
【學(xué)位授予單位】：蘭州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 導(dǎo)論8-13
• 1.1 選題的背景和意義8-9
• 1.1.1 選題的背景8-9
• 1.1.2 選題的意義9
• 1.2 國內(nèi)外研究綜述9-10
• 1.2.1 國外股票市場投資效應(yīng)研究現(xiàn)狀9-10
• 1.2.2 國內(nèi)股票市場投資效應(yīng)研究現(xiàn)狀10
• 1.3 研究思路10-11
• 1.4 創(chuàng)新說明以及文章存在的不足之處11-13
• 第二章 股票市場投資效應(yīng)的理論解釋13-15
• 2.1 托賓q理論13
• 2.2 銀行信貸機(jī)制理論13
• 2.3 凱恩斯理論13-14
• 2.4 行為金融學(xué)投資理論14-15
• 2.4.1 過度自信14
• 2.4.2 預(yù)期理論14-15
• 第三章 股票市場投資效應(yīng)的實(shí)證分析15-30
• 3.1 相關(guān)指標(biāo)和數(shù)據(jù)的來源15-17
• 3.2 數(shù)據(jù)的描述17
• 3.3 數(shù)據(jù)的季節(jié)性調(diào)整17
• 3.4 實(shí)證方程17-18
• 3.5 相關(guān)關(guān)系18-19
• 3.6 滬深綜合指數(shù)與企業(yè)投資之間的實(shí)證分析19-24
• 3.6.1 實(shí)證結(jié)論19
• 3.6.2 對實(shí)證結(jié)論進(jìn)行的分析19-24
• 3.7 股票市場規(guī)模與企業(yè)固定資產(chǎn)投資的回歸分析24-27
• 3.7.1 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)論24
• 3.7.2 結(jié)果分析24-27
• 3.8 股票市場流動性與企業(yè)固定資產(chǎn)投資的回歸分析27-30
• 3.8.1 回歸結(jié)果27
• 3.8.2 結(jié)果分析27-30
• 第四章 提高股票市場投資效應(yīng)的政策建議30-32
• 4.1 加快股票發(fā)行注冊制的實(shí)施30
• 4.2 進(jìn)一步完善股權(quán)結(jié)構(gòu)30
• 4.3 優(yōu)化機(jī)構(gòu)投資者,培養(yǎng)股市的坐市商30-31
• 4.4 健全必要的法律、法規(guī)31-32
• 第五章 文章結(jié)論和研究展望32-34
• 參考文獻(xiàn)34-36
• 致謝36

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：558077