本文關鍵詞：分析師盈余預測及時性對盈余公告后股價漂移的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：盈余公告后的股價漂移是公認的資本市場異象之一。盈余公告之后,資本市場不能完全立即吸收盈余信息,導致股價后續(xù)持續(xù)地漂移,這是資本市場有效性不足的重要證據。通常人們認為市場對盈余信息理解不及時是導致這一現象出現的重要原因。作為資本市場的信息中介,證券分析師解讀市場信息并發(fā)布盈余預測信息,幫助市場投資者充分理解企業(yè)的盈利能力,從而進行有效的估值。因此,證券分析師能否及時地向市場發(fā)布盈余預測可能成為影響盈余公告后股價漂移的重要因素。我國目前證券市場定價效率不高,盈余公告后的股價漂移現象依然存在;但另一方面,我國的證券分析師行業(yè)發(fā)展迅速,盈余預測公告的數量、質量和報告及時性都在不斷提升。因此,本文試圖檢驗我國證券分析師盈余預測的及時性是否能夠提高我國證券市場的定價效率,減輕盈余公告后的股價漂移。本文首先從證券分析師向市場傳遞信息的效率的角度,對證券分析師盈余預測的及時性對盈余公告后股價漂移的影響機理進行了分析。進而運用事件研究法,建立多元線性回歸模型,分窗口檢驗分析師盈余預測的及時性與盈余公告后股票累積超額報酬率的關系。研究結果表明:證券分析師盈余預測的及時性能夠提高資本市場的效率,減輕盈余公告后股價漂移。具體來說,在事件窗口期內,證券分析師盈余預測的及時性促進了盈余信息的溝通,提高了盈余反應系數,增強了市場對盈余信息的反應。在漂移窗口期內,盈余公告公布后第八天開始,證券分析師盈余預測的及時性持續(xù)減輕盈余公告后股價漂移,并且隨著時間的推移分析師盈余預測的及時性對盈余公告后股價漂移的抑制作用越來越強。本文的研究不僅豐富了學術界對證券分析師盈余預測特性的研究,也豐富了盈余公告后股價漂移的影響機理的研究,有助于投資者以及相關監(jiān)管部門更加科學地審視證券分析師盈余預測行為,為投資策略的制定和市場機制的完善提供決策參考。
【關鍵詞】：證券分析師 盈余預測 盈余預測及時性 盈余公告后股價漂移
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-22
• 1.1 研究背景及意義12-14
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 文獻綜述14-19
• 1.2.1 盈余公告后股價漂移現象的存在性14-15
• 1.2.2 盈余公告后股價漂移現象產生的原因15-16
• 1.2.3 證券分析師盈余預測的質量及其市場反應16-17
• 1.2.4 信息披露及時性對市場效率的影響17-18
• 1.2.5 文獻述評18-19
• 1.3 研究內容及研究框架19-22
• 1.3.1 研究內容19-20
• 1.3.2 研究框架20-22
• 第2章 理論基礎22-27
• 2.1 信息不對稱理論22-24
• 2.1.1 信息不對稱理論概述22-23
• 2.1.2 證券分析師盈余預測的及時性對信息不對稱的影響23-24
• 2.2 有效市場假說24-25
• 2.2.1 有效市場假說概述24-25
• 2.2.2 證券分析師盈余預測的及時性與市場有效性25
• 2.3 會計信息的信息觀25-27
• 2.3.1 會計信息觀對信息及時性的要求25-26
• 2.3.2 證券分析師盈余預測及時性的價值26-27
• 第3章 研究假設和研究設計27-36
• 3.1 機理分析和假設提出27-31
• 3.1.1 投資者反應不足對盈余公告后股價漂移的影響27-28
• 3.1.2 分析師盈余預測及時性對投資者及時理解信息的作用28-29
• 3.1.3 分析師盈余預測及時性對投資者及時反應信息的作用29-30
• 3.1.4 分析師盈余預測及時性對盈余公告后股價漂移的作用30-31
• 3.2 變量定義和模型建立31-36
• 3.2.1 變量選擇31-34
• 3.2.2 模型構建34-35
• 3.2.3 窗口選擇35-36
• 第4章 實證結果及分析36-46
• 4.1 描述性統(tǒng)計分析36-39
• 4.1.1 盈余預測及時性的描述性統(tǒng)計分析36-37
• 4.1.2 其他變量的描述性統(tǒng)計分析37-39
• 4.2 多元回歸結果分析39-46
• 4.2.1 事件窗口期內盈余預測及時性的市場反應39-41
• 4.2.2 漂移窗口期內盈余預測及時性對股價漂移的影響41-46
• 第5章 政策建議46-49
• 5.1 提高信息披露質量46-47
• 5.2 提升證券分析師盈余預測的及時性47-48
• 5.3 引導投資者關注分析師的盈余預測48-49
• 結論49-51
• 參考文獻51-55
• 致謝55-57
• 附錄A 攻讀學位期間所發(fā)表的學術論文目錄57

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本文編號：472022