運(yùn)用盒式價差套利策略,借助上證50ETF個股期權(quán)的高頻交易數(shù)據(jù),研究期權(quán)市場的市場效率。結(jié)果表明:相比短期和中期合約,長期合約的價差分布"厚尾"特征更明顯。對這些異常值進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn),它們多集中出現(xiàn)在市場劇烈波動期的開盤后半小時內(nèi);但在其他時間,考慮交易成本和時間價值后,盈利的套利機(jī)會很少。即除了市場劇烈波動時,50ETF個股期權(quán)市場在大多數(shù)情況下具有較高的市場效率,期權(quán)市場的有效性有助于引導(dǎo)理性投資,促進(jìn)多層次資本市場良性發(fā)展。

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言及文獻(xiàn)綜述
二、實(shí)證模型與正態(tài)性檢驗(yàn)
    (一) 盒式價差套利模型
    (二) 正態(tài)性檢驗(yàn)
    (三) 套利的可能影響因素
三、數(shù)據(jù)處理和實(shí)證分析
    (一) 數(shù)據(jù)處理
    (二) 實(shí)證分析
        1. 持有期限的影響
        2. 內(nèi)在價值的影響
        3. 波動率的影響
        4. 日內(nèi)效應(yīng)
四、研究結(jié)論與啟示



本文編號：3776622