公司創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)是創(chuàng)新性技術(shù)、產(chǎn)品及商業(yè)模式的重要來(lái)源,也是企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略的重要內(nèi)容。然而,公司創(chuàng)業(yè)投資是一項(xiàng)冒險(xiǎn)行為決策,其啟動(dòng)和終止始終在實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)、財(cái)務(wù)收益和控制風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡�；谄髽I(yè)行為理論,從業(yè)績(jī)反饋視角探究公司創(chuàng)業(yè)投資決策的驅(qū)動(dòng)及情境影響因素,并利用2007～2015年中國(guó)信息科技行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn):(1)當(dāng)實(shí)際業(yè)績(jī)高于行業(yè)期望目標(biāo)而處于績(jī)優(yōu)狀態(tài)時(shí),企業(yè)對(duì)當(dāng)前狀態(tài)滿意,公司創(chuàng)業(yè)投資的強(qiáng)度減弱;(2)當(dāng)實(shí)際業(yè)績(jī)低于行業(yè)期望目標(biāo)而處于績(jī)差狀態(tài)時(shí),企業(yè)為改善業(yè)績(jī)而增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)承受度,公司創(chuàng)業(yè)投資的強(qiáng)度提高;(3)外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)業(yè)績(jī)反饋與公司創(chuàng)業(yè)投資強(qiáng)度之間的關(guān)系起到顯著的調(diào)節(jié)作用,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性越高將推動(dòng)績(jī)優(yōu)企業(yè)開(kāi)展公司創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng),而董事會(huì)權(quán)力越大將遏制績(jī)差企業(yè)進(jìn)行公司創(chuàng)業(yè)投資。本文在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)背景下探討公司創(chuàng)業(yè)投資行為的驅(qū)動(dòng)因素,豐富了企業(yè)創(chuàng)新與適應(yīng)能力研究成果,也為企業(yè)冒險(xiǎn)行為研究提供了新視角。

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