本文關(guān)鍵詞：QFII持股對控股股東掏空行為影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：QFII是Qualified Foreign Institutional Investor的縮寫,即合格境外機(jī)構(gòu)投資者,QFII制度是指境外專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者到國內(nèi)投資的資格認(rèn)證制度。成熟的境外專業(yè)投資機(jī)構(gòu)具有投資專業(yè)化、管理經(jīng)驗(yàn)豐富等優(yōu)勢,被一些成長中的工業(yè)化國家引入以促進(jìn)本國資本市場開放、完善制度建設(shè)等。QFII制度在韓國、巴西、印度以及臺灣等地取得成功。 2002年年末,中國證監(jiān)會和中國人民銀行聯(lián)合下發(fā)《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》,標(biāo)志我國正式引入QFII制度。10余年來,我國監(jiān)管部門逐步放寬QFII的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),以利于QFII的發(fā)展壯大。QFII投資機(jī)構(gòu)規(guī)模和投資額度都有所增長,2012年投資額度新增500億美元,總投資額度達(dá)到800億美元；截至2014年3月,我國已有261家在冊QFII。QFII已成為我國第三大投資機(jī)構(gòu)者,是我國機(jī)構(gòu)投資者的重要組成部分,對我國證券市場的影響愈來愈大。 機(jī)構(gòu)投資者能夠有效搜集、甄別上市公司信息,并具有專業(yè)的投資管理團(tuán)隊(duì),具有明顯的信息優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢。大量研究表明機(jī)構(gòu)投資者能夠有效緩解委托人和代理人間的利益沖突,是影響公司治理的重要因素。QFII作為資金實(shí)力雄厚、經(jīng)驗(yàn)豐富的投資機(jī)構(gòu),具有上述優(yōu)勢。隨著投資額度的增長和投資范圍的擴(kuò)大,QFII已具有介入公司治理的動(dòng)機(jī)和條件。當(dāng)控股股東掏空公司資產(chǎn),與QFII產(chǎn)生利益沖突時(shí),QFII能否通過介入公司治理,制衡控股股東不當(dāng)行為以維護(hù)其自身利益?基于以上問題的提出,本文主要研究QFII持股對控股股東掏空行為的影響。 本文主要包括以下六部分：第一部分為緒論,論述本文的選題背景及意義、研究思路與論文框架、研究方法以及研究創(chuàng)新點(diǎn)；第二部分為文獻(xiàn)綜述,從四個(gè)方面歸納國內(nèi)外關(guān)于QFII與控股股東掏空行為的研究文獻(xiàn),并簡要評述已有相關(guān)研究成果；第三部分為理論分析與研究假設(shè)。首先界定QFII、控股股東及其掏空行為,其次闡述QFII持股影響控股股東掏空行為的理論基礎(chǔ),具體包括委托代理理論、沖突理論以及成本收益理論。其次闡述QFII持股對控股股東掏空行為影響的作用機(jī)理,并據(jù)此提出本文的研究假設(shè)；第四部分為研究設(shè)計(jì),首先說明樣本數(shù)據(jù)來源與選取方法,其次闡述各變量的選取方法,最后結(jié)合本文研究假設(shè)和選取變量,參考已有研究,構(gòu)建本文研究模型；第五部分為實(shí)證檢驗(yàn),主要對各變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析以及回歸分析,驗(yàn)證QFII持股對控股股東掏空行為影響的研究假設(shè)。為保證研究結(jié)論的可靠性,對回歸分析結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),并進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)；第六部分為結(jié)論、建議與展望。根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果,總結(jié)本文研究結(jié)論,并據(jù)此提出相關(guān)建議。最后闡述本文研究存在的局限性和其他不足之處,并提出相關(guān)研究的未來展望。 本論文的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：其一,研究思路有所創(chuàng)新。我國QFII制度的規(guī)范研究較多,而QFII公司治理效應(yīng)的實(shí)證研究相對蒼白。本文主要以QFII持股集中程度和對第一大股東的制衡能力為切入點(diǎn),實(shí)證研究QFII持股改變資本結(jié)構(gòu)、介入公司治理,進(jìn)一步影響控股股東掏空行為。其二,研究QFII參與公司治理的角度與以往不同。本文以QFII能否制約控股股東掏空為出發(fā)點(diǎn),研究QFII的公司治理效應(yīng),突破以往影響公司績效的單一研究模式,拓展了QFII研究范圍。
【關(guān)鍵詞】：QFII 公司治理 控股股東 掏空
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F271;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-10
• 1 緒論10-15
• 1.1 選題背景和意義10-12
• 1.1.1 選題背景10-11
• 1.1.2 選題意義11-12
• 1.2 研究思路與論文框架12-14
• 1.2.1 研究思路12
• 1.2.2 論文框架12-14
• 1.3 研究方法14
• 1.4 論文創(chuàng)新點(diǎn)14-15
• 2 文獻(xiàn)綜述15-22
• 2.1 QFII持股與公司治理關(guān)系的研究15-16
• 2.2 機(jī)構(gòu)投資者與公司治理關(guān)系的研究16-18
• 2.3 QFII制度的研究18-19
• 2.3.1 QFII對我國證券市場制度影響的研究18
• 2.3.2 QFII制度缺陷的研究18
• 2.3.3 QFII投資特征的研究18-19
• 2.4 控股股東掏空行為的研究19-20
• 2.4.1 掏空行為原因和特征19
• 2.4.2 掏空行為方式19-20
• 2.4.3 掏空行為影響因素20
• 2.5 文獻(xiàn)綜述評述及啟示20-22
• 3 理論分析與研究假設(shè)22-33
• 3.1 相關(guān)概念界定22-24
• 3.1.1 QFII 制度22-23
• 3.1.2 控股股東23
• 3.1.3 掏空行為23-24
• 3.2 QFII 持股對控股股東掏空行為影響的理論基礎(chǔ)24-27
• 3.2.1 委托代理理論24-25
• 3.2.2 沖突理論25-26
• 3.2.3 成本收益理論26-27
• 3.3 QFII持股影響控股股東掏空行為的作用機(jī)理27-31
• 3.3.1 QFII持股影響控股股東掏空行為的動(dòng)因27-28
• 3.3.2 QFII持股影響控股股東掏空行為的條件28-29
• 3.3.3 QFII持股影響控股股東掏空行為的障礙29
• 3.3.4 QFII持股影響控股股東掏空行為的途徑29-31
• 3.4 研究假設(shè)31-33
• 3.4.1 QFII持股集中度對掏空的影響31-32
• 3.4.2 QFII制衡能力對掏空的影響32
• 3.4.3 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對QFII治理效果的影響32-33
• 4 研究設(shè)計(jì)33-38
• 4.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選取33-34
• 4.1.1 數(shù)據(jù)來源33
• 4.1.2 樣本選取33-34
• 4.2 變量選取34-36
• 4.2.1 被解釋變量的選取34
• 4.2.2 解釋變量的選取34-35
• 4.2.3 控制變量的選取35-36
• 4.3 模型構(gòu)建36-38
• 5 實(shí)證檢驗(yàn)及分析38-48
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析38-40
• 5.1.1 各變量分年描述性統(tǒng)計(jì)分析38-39
• 5.1.2 各變量分類描述性統(tǒng)計(jì)分析39-40
• 5.2 相關(guān)性分析40-41
• 5.3 回歸分析41-44
• 5.3.1 QFII持股集中度對掏空行為影響的回歸分析41-42
• 5.3.2 QFII制衡能力對掏空行為影響的回歸分析42-43
• 5.3.3 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對QFII治理效果影響的回歸分析43-44
• 5.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)44-47
• 5.5 內(nèi)生性檢驗(yàn)47-48
• 6 結(jié)論、建議與展望48-52
• 6.1 研究結(jié)論48-49
• 6.2 政策建議49-50
• 6.3 研究不足與未來展望50-52
• 參考文獻(xiàn)52-55
• 后記55-56

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：QFII持股對控股股東掏空行為影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：370193