本文關(guān)鍵詞：主權(quán)財(cái)富基金投資的公告效應(yīng)實(shí)證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：主權(quán)財(cái)富基金作為一種機(jī)構(gòu)投資者,能夠有效地監(jiān)督管理層,部分消除委托代理問(wèn)題從而提升公司價(jià)值,但是同時(shí)政府背景可能會(huì)使得它們不一定出于經(jīng)濟(jì)目的投資公司,從而損害公司的盈利能力。就這一問(wèn)題,本文選取了從2001年到2013年175起主權(quán)財(cái)富基金投資事件,研究發(fā)現(xiàn):(1)公告日期間的累計(jì)超額收益顯著為正,而且和主權(quán)財(cái)富基金收購(gòu)股份的比例呈正向關(guān)系;(2)主權(quán)財(cái)富基金海外投資時(shí),被投資國(guó)的司法成熟度和主權(quán)財(cái)富基金的透明度對(duì)累計(jì)超額收益有著顯著的正向影響;(3)從長(zhǎng)期超額收益率和公司主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的變化來(lái)看,主權(quán)財(cái)富基金投資并沒(méi)有給被投資公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)太多改變,這意味著主權(quán)財(cái)富基金并不是一類積極的投資者。本文事件研究的結(jié)果進(jìn)一步證實(shí)了,從全球角度來(lái)看金融市場(chǎng)并非Fama(1976)所定義的半強(qiáng)式有效市場(chǎng)。
【作者單位】： 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 主權(quán)財(cái)富基金 公告效應(yīng) 事件研究法
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(引入背景風(fēng)險(xiǎn)理論的主權(quán)財(cái)富基金戰(zhàn)略資產(chǎn)配置,項(xiàng)目編號(hào):71271135)的階段性成果
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： !"!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!"一、引言主權(quán)財(cái)富基金(Sovereign Wealth Funds,SWF,下同)是由政府控制或所有的公共投資基金,該基金通常來(lái)源于一國(guó)的自然資源收入或者外匯儲(chǔ)備,規(guī)模常常十分龐大。據(jù)統(tǒng)計(jì),SWF控制下的資產(chǎn)已經(jīng)由1995年的5000億美元增加到2013

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本文編號(hào)：366693