本文通過(guò)對(duì)比人人貸和Lending Club歷史交易數(shù)據(jù)分析借款利率與信用評(píng)分之間的關(guān)系,揭示中國(guó)P2P平臺(tái)資金配置和利率定價(jià)上存在的問(wèn)題。研究發(fā)現(xiàn),人人貸平臺(tái)在設(shè)置貸款利率時(shí)信用評(píng)分的決定程度不及外國(guó)平臺(tái),但平臺(tái)信用評(píng)分的違約風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)外平臺(tái)。這一現(xiàn)象會(huì)增加投資決策成本,不利于行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。此外,本文還發(fā)現(xiàn)借款時(shí)長(zhǎng)、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率及部分個(gè)人信息均會(huì)影響國(guó)內(nèi)外平臺(tái)借款利率定價(jià),不同的是國(guó)外平臺(tái)借款利率設(shè)置還受到借款金額影響。 

【文章來(lái)源】：金融論壇. 2019,24(09)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：10 頁(yè)

【部分圖文】：

2P網(wǎng)貸平臺(tái)成交量及資金凈流入

金融論壇2019年第9期（總第285期）資料來(lái)源：人人貸。圖2人人貸借款標(biāo)題云圖影響借款成功率和借款違約率，還會(huì)影響借款利率，但歷史研究多針對(duì)國(guó)外網(wǎng)站進(jìn)行，因此他們對(duì)人人貸網(wǎng)站的利率定價(jià)進(jìn)行分析，這開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)學(xué)者對(duì)P2P網(wǎng)站利率定價(jià)的研究。后續(xù)學(xué)者對(duì)P2P網(wǎng)站利率定價(jià)進(jìn)行了研究完善。如王會(huì)娟和廖理（2014）從信息不對(duì)稱利率框架出發(fā)研究了人人貸平臺(tái)信用認(rèn)證機(jī)構(gòu)對(duì)借貸行為的影響，研究發(fā)現(xiàn)信用評(píng)級(jí)越高借款成功率越高，成本越低。姜培和宋良榮（2016）對(duì)拍拍貸歷史交易數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，研究結(jié)果表明借款時(shí)的信用等級(jí)、借款金額、借款期限、歷史成功次數(shù)及借款人年齡、性別、教育程度都對(duì)借款利率有所影響。但該研究?jī)H選取了163個(gè)成功案例，研究數(shù)量極少，且缺乏對(duì)比，結(jié)果缺乏參考性。陳霄和葉德珠（2016）針對(duì)定價(jià)效率以人人貸為例進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)借款人系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知導(dǎo)致借款利率偏低，借款人個(gè)人特質(zhì)可反映出異質(zhì)性期望定價(jià)，同時(shí)借款人能利用自身優(yōu)勢(shì)進(jìn)行差別化定價(jià)。彭紅楓和徐瑞峰（2018）也基于人人貸歷史數(shù)據(jù)提出中國(guó)利率定價(jià)的不合理性。這兩個(gè)研究通過(guò)分析利率定價(jià)效率反應(yīng)出國(guó)內(nèi)平臺(tái)存在的問(wèn)題，較有深度，但由于研究對(duì)象僅限于人人貸平臺(tái)，雖能反映問(wèn)題但缺少對(duì)比。Ying和Jia（2017）認(rèn)為來(lái)自更富有地區(qū)的借款者傾向于給出更高的借款利息，而年輕人更需給出更高的利息以獲得借款�？傮w來(lái)說(shuō)，這些研究都具有一定參考價(jià)值，但是他們的研究都僅限于單個(gè)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)，并沒(méi)有對(duì)比國(guó)內(nèi)外P2P平臺(tái)利率決定的差異，而這對(duì)探索國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)頻繁發(fā)生具有重要的啟示。當(dāng)然，也有不少學(xué)者進(jìn)行了國(guó)內(nèi)外平臺(tái)對(duì)比，包括比較了國(guó)內(nèi)外P2P發(fā)展水平、發(fā)展模式及國(guó)外平臺(tái)發(fā)展優(yōu)勢(shì)，以及運(yùn)營(yíng)方式、利率決定及風(fēng)控所存在的差別。但是這些研究主要還是定性分析

金融論壇2019年第9期（總第285期）資料來(lái)源：人人貸。圖2人人貸借款標(biāo)題云圖影響借款成功率和借款違約率，還會(huì)影響借款利率，但歷史研究多針對(duì)國(guó)外網(wǎng)站進(jìn)行，因此他們對(duì)人人貸網(wǎng)站的利率定價(jià)進(jìn)行分析，這開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)學(xué)者對(duì)P2P網(wǎng)站利率定價(jià)的研究。后續(xù)學(xué)者對(duì)P2P網(wǎng)站利率定價(jià)進(jìn)行了研究完善。如王會(huì)娟和廖理（2014）從信息不對(duì)稱利率框架出發(fā)研究了人人貸平臺(tái)信用認(rèn)證機(jī)構(gòu)對(duì)借貸行為的影響，研究發(fā)現(xiàn)信用評(píng)級(jí)越高借款成功率越高，成本越低。姜培和宋良榮（2016）對(duì)拍拍貸歷史交易數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，研究結(jié)果表明借款時(shí)的信用等級(jí)、借款金額、借款期限、歷史成功次數(shù)及借款人年齡、性別、教育程度都對(duì)借款利率有所影響。但該研究?jī)H選取了163個(gè)成功案例，研究數(shù)量極少，且缺乏對(duì)比，結(jié)果缺乏參考性。陳霄和葉德珠（2016）針對(duì)定價(jià)效率以人人貸為例進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)借款人系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知導(dǎo)致借款利率偏低，借款人個(gè)人特質(zhì)可反映出異質(zhì)性期望定價(jià)，同時(shí)借款人能利用自身優(yōu)勢(shì)進(jìn)行差別化定價(jià)。彭紅楓和徐瑞峰（2018）也基于人人貸歷史數(shù)據(jù)提出中國(guó)利率定價(jià)的不合理性。這兩個(gè)研究通過(guò)分析利率定價(jià)效率反應(yīng)出國(guó)內(nèi)平臺(tái)存在的問(wèn)題，較有深度，但由于研究對(duì)象僅限于人人貸平臺(tái)，雖能反映問(wèn)題但缺少對(duì)比。Ying和Jia（2017）認(rèn)為來(lái)自更富有地區(qū)的借款者傾向于給出更高的借款利息，而年輕人更需給出更高的利息以獲得借款�？傮w來(lái)說(shuō)，這些研究都具有一定參考價(jià)值，但是他們的研究都僅限于單個(gè)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)，并沒(méi)有對(duì)比國(guó)內(nèi)外P2P平臺(tái)利率決定的差異，而這對(duì)探索國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)頻繁發(fā)生具有重要的啟示。當(dāng)然，也有不少學(xué)者進(jìn)行了國(guó)內(nèi)外平臺(tái)對(duì)比，包括比較了國(guó)內(nèi)外P2P發(fā)展水平、發(fā)展模式及國(guó)外平臺(tái)發(fā)展優(yōu)勢(shì)，以及運(yùn)營(yíng)方式、利率決定及風(fēng)控所存在的差別。但是這些研究主要還是定性分析

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3569450