本文關(guān)鍵詞：我國上市公司股權(quán)激勵對投資力度的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：時(shí)代演變和企業(yè)進(jìn)程發(fā)展不僅促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)繁榮也衍生了所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的逐漸分離,委托代理問題應(yīng)運(yùn)而生。從近年來的國內(nèi)外研究可以看出,所有者解決委托代理問題的方法主要以對管理者進(jìn)行長期激勵為主,來縮小股東和管理者的目標(biāo)差距。代理人通過分享所有者權(quán)益,將自身利益與公司長遠(yuǎn)利益聯(lián)系在一起,縮小代理問題導(dǎo)致的利益差距,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。高管代表企業(yè)主體進(jìn)行各種投資項(xiàng)目的長短期決策是提升企業(yè)整體收益的關(guān)鍵因素之一,也是促進(jìn)現(xiàn)金流動的主要驅(qū)動力,但擁有投資決策權(quán)的管理者與擁有所有權(quán)的股東之間的委托代理和信息不對稱矛盾也會愈演愈烈,兩權(quán)分離導(dǎo)致的利益分歧會更加明顯,管理者在面對多項(xiàng)投資機(jī)會時(shí)會為了增加自身利益而進(jìn)行逆向選擇,出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn),使投資決策表現(xiàn)為投資不足或者投資過度。管理層股權(quán)激勵方案的設(shè)計(jì)和執(zhí)行對于高管行為指引和抑制兩權(quán)利益分歧效果明顯,并進(jìn)一步影響管理層投資決策,對于解決代理問題,縮減代理成本具有深遠(yuǎn)意義。為本文提供政策支持的研究背景為證監(jiān)會2005年12月31日出臺的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法(試行)》(以下簡稱《辦法》)及其他相關(guān)政策法規(guī)。文章采用實(shí)證研究方法對2006-2012年宣告實(shí)施股權(quán)激勵的深滬主板和中小板上市公司的股權(quán)激勵強(qiáng)度、股權(quán)激勵方式和股權(quán)激勵有效期與企業(yè)投資決策的關(guān)系進(jìn)行研究,試圖給正在或者將要實(shí)施股權(quán)激勵的企業(yè)在股權(quán)激勵方案設(shè)計(jì)和執(zhí)行及進(jìn)一步的投資行為方面提供決策信息。首先,文章對研究背景和意義及研究方法進(jìn)行了闡述,回顧了國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)和理論基礎(chǔ),并對股權(quán)激勵強(qiáng)度、投資力度等相關(guān)概念進(jìn)行界定。其次,通過數(shù)據(jù)匯總分類對《辦法》出臺后股權(quán)激勵計(jì)劃在我國的應(yīng)用實(shí)況和計(jì)劃實(shí)施后的投資狀況進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn):隨著各方面機(jī)制的成熟與完善股權(quán)激勵實(shí)施數(shù)量愈來愈多;激勵主體行業(yè)屬性明顯,以制造業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主;股權(quán)激勵的公司體制性質(zhì)分布呈“國退民進(jìn)”之勢;中小企業(yè)成為股權(quán)激勵方案執(zhí)行主體的趨勢明顯;股權(quán)激勵強(qiáng)度趨于穩(wěn)定;在激勵方式分布方面,股票期權(quán)數(shù)量呈下降趨勢,限制性股票數(shù)量呈增長趨勢,混合激勵模式愈來愈受到青睞;定向增發(fā)以絕對比例優(yōu)勢成為激勵股票的首要來源;3-5年的短期有效期數(shù)量多于5-10年的長期有效期數(shù)量;宣告并執(zhí)行股權(quán)激勵后實(shí)物資產(chǎn)投資狀況總體呈現(xiàn)上漲之勢。然后,根據(jù)國泰安數(shù)據(jù)庫中關(guān)于樣本公司相關(guān)財(cái)務(wù)和治理數(shù)據(jù)的披露情況,對各目標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行搜集、匯總、整理和分析,將最終得到的數(shù)據(jù)帶入SPSS進(jìn)行回歸。結(jié)果表明:股權(quán)激勵強(qiáng)度與投資力度呈顯著正相關(guān)關(guān)系,即股權(quán)激勵強(qiáng)度的增加能夠促進(jìn)企業(yè)對于資產(chǎn)的投資力度;相比股票期權(quán),限制性股票對于投資力度的激勵效果更加明顯;5年以下的股權(quán)激勵有效期比5年以上的股權(quán)激勵有效期對于投資力度的激勵效果更強(qiáng)。最后,在參照實(shí)證研究結(jié)論的基礎(chǔ)上對股權(quán)激勵機(jī)制在我國企業(yè)中的應(yīng)用實(shí)況提出相關(guān)改進(jìn)對策,并通過分析文章局限性對未來進(jìn)一步的研究進(jìn)行展望。
【關(guān)鍵詞】：股權(quán)激勵 激勵有效期 投資力度
【學(xué)位授予單位】：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F272.92;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-10
• 1 緒論10-15
• 1.1 研究背景和意義10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 研究內(nèi)容與方法12-14
• 1.2.1 研究內(nèi)容12-14
• 1.2.2 研究方法14
• 1.3 研究創(chuàng)新14-15
• 2 文獻(xiàn)綜述15-22
• 2.1 國外研究文獻(xiàn)綜述15-17
• 2.1.1 股權(quán)激勵的相關(guān)研究15-16
• 2.1.2 公司投資的相關(guān)研究16-17
• 2.1.3 股權(quán)激勵與公司投資關(guān)系的相關(guān)研究17
• 2.2 國內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述17-20
• 2.2.1 股權(quán)激勵的相關(guān)研究17-19
• 2.2.2 公司投資的相關(guān)研究19
• 2.2.3 股權(quán)激勵與公司投資關(guān)系的相關(guān)研究19-20
• 2.3 文獻(xiàn)評述20-22
• 3 概念界定與理論基礎(chǔ)22-26
• 3.1 相關(guān)概念22-24
• 3.1.1 投資力度22
• 3.1.2 股權(quán)激勵相關(guān)概念22-23
• 3.1.3 股權(quán)激勵方式23-24
• 3.2 股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ)24-26
• 3.2.1 委托代理理論24
• 3.2.2 人力資本理論24-25
• 3.2.3 信息不對稱理論25
• 3.2.4 需求層次理論25-26
• 4 我國上市公司股權(quán)激勵與投資力度的現(xiàn)狀分析26-39
• 4.1 我國股權(quán)激勵的發(fā)展進(jìn)程26
• 4.2 股權(quán)激勵的現(xiàn)狀分析26-34
• 4.2.1 股權(quán)激勵數(shù)量分析27
• 4.2.2 股權(quán)激勵行業(yè)分析27-28
• 4.2.3 股權(quán)激勵公司的體制分析28-29
• 4.2.4 實(shí)施主體層面分析29-30
• 4.2.5 股權(quán)激勵強(qiáng)度分析30-31
• 4.2.6 股權(quán)激勵方式分析31-32
• 4.2.7 激勵股票的來源統(tǒng)計(jì)32-33
• 4.2.8 股權(quán)激勵有效期分析33
• 4.2.9 我國股權(quán)激勵應(yīng)用現(xiàn)狀特征小結(jié)33-34
• 4.3 投資力度的現(xiàn)狀分析34-39
• 4.3.1 股權(quán)激勵引起的實(shí)物資產(chǎn)投資變化34-38
• 4.3.2 實(shí)物資產(chǎn)投資增長原因分析38-39
• 5 研究設(shè)計(jì)與實(shí)證分析39-52
• 5.1 研究假設(shè)39-42
• 5.1.1 股權(quán)激勵強(qiáng)度與投資力度39
• 5.1.2 股權(quán)激勵方式與投資力度39-41
• 5.1.3 股權(quán)激勵有效期與投資力度41-42
• 5.2 研究設(shè)計(jì)42-45
• 5.2.1 樣本搜集和數(shù)據(jù)整理42
• 5.2.2 變量設(shè)計(jì)42-44
• 5.2.3 模型設(shè)計(jì)44-45
• 5.3 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析45-52
• 5.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)45
• 5.3.2 相關(guān)性檢驗(yàn)45-46
• 5.3.3 回歸分析46-50
• 5.3.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)50-52
• 6 研究結(jié)論與政策建議52-56
• 6.1 研究結(jié)論52
• 6.2 政策建議52-55
• 6.3 研究局限性55-56
• 參考文獻(xiàn)56-59
• 在校期間發(fā)表的論文59-60
• 致謝60

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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6 張華,鄢華;企業(yè)股權(quán)集中度的決定因素[J];西南民族學(xué)院學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會科學(xué)版);2002年03期

7 鄭德s

本文編號：339738