發(fā)布時間：2017-05-01 19:07

  本文關(guān)鍵詞：融資融券對我國創(chuàng)業(yè)板市場波動性和流動性的影響，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：引入融資融券制度徹底改變了我國股票市場多年來單邊市的境況,也使得我國股票市場交易機(jī)制得到了進(jìn)一步完善。隨著創(chuàng)業(yè)板股票加入融資融券標(biāo)的名單,投資者開始可以對創(chuàng)業(yè)板股票進(jìn)行融資融券操作,這對創(chuàng)業(yè)板市場將產(chǎn)生怎樣的影響?這是目前投資者和監(jiān)管層關(guān)注的焦點。本文選取我國創(chuàng)業(yè)板市場作為研究對象,首先從理論上對融資融券對股票市場產(chǎn)生影響的機(jī)制進(jìn)行了詳細(xì)的分析,為實證部分檢驗融資融券業(yè)務(wù)對我國創(chuàng)業(yè)板市場的影響奠定基礎(chǔ)。其次,從創(chuàng)業(yè)板個股角度,借鑒事件研究方法,設(shè)置不同時間長度的檢驗區(qū)間,分別對加入融資融券標(biāo)的名單前后每只創(chuàng)業(yè)板股票的波動性、流動性是否存在明顯的差別進(jìn)行非參數(shù)檢驗。隨后從創(chuàng)業(yè)板市場的角度出發(fā),通過Granger因果檢驗、建立VAR模型、脈沖響應(yīng)函數(shù)分析和方差分解分析,實證研究融資融券對創(chuàng)業(yè)板市場波動性、流動性的沖擊效應(yīng)。最后,對實證得出的結(jié)論進(jìn)行分析和解釋,并嘗試著提出能夠進(jìn)一步完善我國創(chuàng)業(yè)板融資融券制度的政策建議。本文的研究結(jié)論為:(1)在個股層面,結(jié)果表明融資融券制度有助于提高創(chuàng)業(yè)板個股的波動性,同時也能夠提高創(chuàng)業(yè)板個股的流動性。并且在較長時間長度的檢驗區(qū)間上,受融資融券影響的創(chuàng)業(yè)板股票的數(shù)量更多,這表明融資融券制度對創(chuàng)業(yè)板個股的波動性以及流動性的影響具有一定程度的持續(xù)性。(2)在市場層面,融資融券對創(chuàng)業(yè)板市場波動性的實證結(jié)果表明,融資交易對創(chuàng)業(yè)板市場波動性沒有顯著影響,而融券交易對創(chuàng)業(yè)板市場波動性的影響隨著時間的變化而變化。在對創(chuàng)業(yè)板市場流動性的影響方面,研究發(fā)現(xiàn)融資交易在一定程度上提高了創(chuàng)業(yè)板市場的流動性,而融券交易對創(chuàng)業(yè)板市場流動性的影響不顯著�？傮w而言,融資融券對創(chuàng)業(yè)板市場的影響還很小,為了使融資融券的功能真正發(fā)揮,本文通過結(jié)合目前我國創(chuàng)業(yè)板融資融券存在的問題,提出應(yīng)該加強(qiáng)對投資者進(jìn)行相關(guān)教育,適當(dāng)降低融資融券交易限制等政策建議。
【關(guān)鍵詞】：融資融券 創(chuàng)業(yè)板 波動性 流動性
【學(xué)位授予單位】：華僑大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第1章 引言8-19
• 1.1 研究背景及意義8-9
• 1.2 融資融券對股市影響的研究綜述9-17
• 1.2.1 融資融券對股市波動性的影響10-13
• 1.2.2 融資融券制度對股市的流動性影響13-14
• 1.2.3 融資融券制度對股市有效性的影響14-16
• 1.2.4 文獻(xiàn)評價16-17
• 1.3 研究思路17
• 1.4 論文特色17-19
• 第2章 融資融券對股市影響的理論基礎(chǔ)19-36
• 2.1 融資融券交易概述19-23
• 2.1.1 融資融券交易的定義19-20
• 2.1.2 融資融券交易的特點20-22
• 2.1.3 我國創(chuàng)業(yè)板市場融資融券交易的發(fā)展現(xiàn)狀22-23
• 2.2 股票市場的波動性與流動性23-27
• 2.2.1 股市波動性23-26
• 2.2.2 股市流動性26-27
• 2.3 融資融券交易影響股市的機(jī)制分析27-35
• 2.3.1 融資融券交易的基本流程27-29
• 2.3.2 融資融券交易對股市波動性影響的具體分析機(jī)制29-32
• 2.3.3 融資融券交易對股市流動性影響的具體分析機(jī)制32-35
• 2.4 小結(jié)35-36
• 第3章 融資融券對創(chuàng)業(yè)板個股影響的實證檢驗36-42
• 3.1 模型指標(biāo)選取36-37
• 3.1.1 股票波動性的衡量36-37
• 3.1.2 股票流動性的衡量37
• 3.2 實證研究方法37-38
• 3.3 樣本選擇與數(shù)據(jù)處理38-39
• 3.4 融資融券對創(chuàng)業(yè)板個股波動性影響的實證分析39-40
• 3.5 融資融券對創(chuàng)業(yè)板個股流動性產(chǎn)生影響的實證分析40
• 3.6 實證結(jié)果解釋40-42
• 第4章 融資融券對創(chuàng)業(yè)板市場影響的實證檢驗42-58
• 4.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選取42
• 4.2 變量選取42-44
• 4.3 變量平穩(wěn)性檢驗44-46
• 4.4 融資融券對創(chuàng)業(yè)板市場波動性影響的實證分析46-51
• 4.4.1 格蘭杰因果檢驗46-47
• 4.4.2 建立VAR模型與模型平穩(wěn)性檢驗47-49
• 4.4.3 脈沖響應(yīng)分析49-50
• 4.4.4 方差分解50-51
• 4.5 融資融券對創(chuàng)業(yè)板市場流動性影響的實證分析51-56
• 4.5.1 格蘭杰因果檢驗51-52
• 4.5.2 建立VAR模型與模型平穩(wěn)性檢驗52-54
• 4.5.3 脈沖響應(yīng)分析54-55
• 4.5.4 方差分解55-56
• 4.6 實證結(jié)果解釋56-58
• 第5章 結(jié)論及政策建議58-61
• 5.1 主要結(jié)論58-59
• 5.2 政策建議59-60
• 5.3 研究展望60-61
• 參考文獻(xiàn)61-66
• 致謝66-67
• 附錄A67-69
• 個人簡歷、在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果69

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王e

本文編號：339473