本文關(guān)鍵詞：機構(gòu)投資者對上市開放式基金的套利機制及其效應(yīng)研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在機構(gòu)投資者日益成為我國證券市場重要力量的情況下,滿足機構(gòu)投資者需要的證券市場制度和產(chǎn)品供給卻十分有限。也正因為這一點,上市開放式基金應(yīng)運而生。就機構(gòu)投資者對上市開放式基金的套利機制及其效應(yīng)進行研究,便具有重要的理論價值和現(xiàn)實意義。本文將理論分析與實證分析有機結(jié)合,通過機構(gòu)投資者對上市開放式基金套利機制的刻畫,揭示機構(gòu)投資者對上市開放式基金套利所產(chǎn)生的影響。研究發(fā)現(xiàn),機構(gòu)投資者采取現(xiàn)金套利、基金份額套利、貨幣和基金混合套利以及指數(shù)基金套利等四類套利方式對上市開放式基金實施套利,能夠平抑上市開放式基金的折溢價,但同時也會導(dǎo)致主交易商逐次分批地減持上市開放式基金的份額,加劇了大盤的波動性。從長期來看,基金份額套利、貨幣和基金混合套利以及指數(shù)基金套利是機構(gòu)投資者對上市開放式基金的價值投資,更為看重基金的分紅,盡管機構(gòu)投資者只能被動地等待上市開放式基金的價值投資進入到最后階段才可能得到分紅。由于機構(gòu)投資者對上市開放式基金的套利以買入贖回的現(xiàn)金套利為主,減少了上市開放式基金的份額,使得上市開放式基金被迫變現(xiàn)資產(chǎn),在合理的風(fēng)險預(yù)期之內(nèi),將資產(chǎn)頭寸分割后均勻賣出,而不是一次性賣出。這就加大了上市開放式基金重倉股價格的波動性,所產(chǎn)生的市場沖擊會使基金凈值下降,從而降低上市開放式基金的收益。考慮到機構(gòu)投資者追求套利成本的最小化,在其它條件相同的情況下,機構(gòu)投資者更傾向于場內(nèi)的買入和賣出,而不是場外的申購和贖回,并且機構(gòu)投資者在對上市開放式基金套利時會受制于巨額贖回的限制,只能分步分批贖回,而不是一次性贖回。
【關(guān)鍵詞】：機構(gòu)投資者 上市開放式基金 套利機制 效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：鄭州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第一章 緒論9-19
• 第一節(jié) 研究背景9-12
• 第二節(jié) 研究意義12
• 第三節(jié) 文獻綜述12-15
• 第四節(jié) 研究思路15-17
• 第五節(jié) 研究內(nèi)容及研究方法17-18
• 一 研究內(nèi)容17-18
• 二 研究方法18
• 第六節(jié) 本文可能的創(chuàng)新點18-19
• 第二章 機構(gòu)投資者對上市開放式基金套利的理論分析19-33
• 第一節(jié) 機構(gòu)投資者對上市開放式基金套利的動因19-21
• 一 上市開放式基金場內(nèi)場外市場日常價差的存在19-20
• 二 上市開放式基金場內(nèi)場外市場異常價差的存在20-21
• 第二節(jié) 機構(gòu)投資者對上市開放式基金套利的機理21-30
• 一 現(xiàn)金套利機制21-27
• 二 基金份額套利機制27-28
• 三 貨幣和基金混合套利機制28-29
• 四 指數(shù)基金套利29-30
• 第三節(jié)機構(gòu)投資者對上市開放式基金套利的制約因素30-33
• 一 流動性不足30-31
• 二 套利的周期比較長31
• 三 上市開放式基金凈值發(fā)布機制存在缺陷31-32
• 四 上市開放式基金在持續(xù)報價方面存在問題32-33
• 第三章 機構(gòu)投資者對上市開放式基金套利效應(yīng)的實證分析33-49
• 第一節(jié) 研究設(shè)計33-37
• 一 樣本選取與數(shù)據(jù)來源33
• 二 研究變量及其說明33-36
• 三 模型的設(shè)定36-37
• 第二節(jié) 描述性統(tǒng)計分析37-42
• 一 機構(gòu)投資者對上市開放式基金的套利37-40
• 二 所選變量的統(tǒng)計結(jié)果40-42
• 第三節(jié) 實證檢驗結(jié)果及其分析42-49
• 第四章 研究結(jié)論及政策建議49-53
• 第一節(jié) 研究結(jié)論49-50
• 第二節(jié) 政策建議50-53
• 參考文獻53-56
• 個人簡歷、在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果56-57
• 致謝57

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前6條

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  本文關(guān)鍵詞：機構(gòu)投資者對上市開放式基金的套利機制及其效應(yīng)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：323356