樣板化報告在古今中外都有廣泛的運用,但報告者面臨兩難:一方面,樣板化有利于規(guī)避披露風(fēng)險;但另一方面,樣板化又不利于傳遞內(nèi)部信息.那么,投資者如何評價中國上市公司的報告的樣板化程度?以中國上市公司的管理層討論與分析的文字為樣本,用公司t期和t-1期報告的縱向文本相似度以及本公司和其他公司同期的報告的平均橫向相似度來衡量樣板化的水平,并考察了其經(jīng)濟(jì)后果.檢驗結(jié)果表明,縱向樣板化的經(jīng)濟(jì)后果呈現(xiàn)相機(jī)抉擇性,當(dāng)公司財務(wù)風(fēng)險高（虧損、微利或者被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計意見）時,信息效應(yīng)占優(yōu),樣板化的報告引發(fā)負(fù)面的市場評價,而當(dāng)公司財務(wù)風(fēng)險較低,風(fēng)險效應(yīng)占優(yōu),樣板化的報告則引發(fā)市場的好評.另一方面,報告橫向樣板化則引起了整體的負(fù)面評價.在調(diào)節(jié)效應(yīng)方面,縱向樣板化的經(jīng)濟(jì)后果受公司創(chuàng)新、特質(zhì)信息、董事長權(quán)力和停牌次數(shù)的影響,橫向樣板化的經(jīng)濟(jì)后果則受到公司獨立董事的社會網(wǎng)絡(luò)位置的影響.綜合結(jié)果表明,公司管理層討論與分析的橫向樣板化,以及在高財務(wù)風(fēng)險條件下的縱向樣本化都會因信息披露不足而引起負(fù)面的經(jīng)濟(jì)后果. 

【文章來源】：管理科學(xué)學(xué)報. 2019,22(03)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：18 頁

【文章目錄】：
0引言
1樣板化報告的理論分析
    1.1真實信息的激勵難題和樣板化報告的制度化
    1.2樣板化和隱藏信息的機(jī)理分析
        1.2.1樣板化的制度起因
        1.2.2信息隱藏動機(jī)驅(qū)動的樣板化
        1.2.3維系正常組織運作驅(qū)動的樣板化
    1.3“往期驗證”和“趨同捆綁”:縱向和橫向樣本化的風(fēng)險規(guī)避效應(yīng)
    1.4規(guī)避披露風(fēng)險還是充分自愿披露:樣板化的兩難
    1.5投資者對樣板化的選擇性評價
2研究方法
    2.1樣板化程度的計量方法
        2.1.1縱向文本相似度
        2.1.2橫向文字相似度
    2.2研究模型
    2.3樣本和數(shù)據(jù)來源
3檢驗結(jié)果
    3.1 縱向樣板化的平均經(jīng)濟(jì)后果
    3.2 投資者對縱向樣板化的選擇性評價
    3.3 基于信息效應(yīng)的生效路徑測試
    3.4 納入語調(diào)和篇幅維度的綜合樣板化指數(shù)測試
    3.5 改變市場反應(yīng)的計算方式
    3.6 公司維度的固定效應(yīng)模型的測試
    3.7 橫向樣板化的經(jīng)濟(jì)后果
    3.8 投資者對橫向樣板化的選擇性評價
    3.9 橫向樣板化的公司維度的固定效應(yīng)測試
4結(jié)束語


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3229918