本文以2008—2016年滬深A(yù)股204家實施股權(quán)激勵的上市公司為研究樣本,首先從整體上實證檢驗股權(quán)激勵與創(chuàng)新績效的關(guān)系,然后從股權(quán)激勵授予對象(管理層與核心員工)的視角,分析研發(fā)投入在二者股權(quán)激勵與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的不同作用。結(jié)果表明,股權(quán)激勵能夠顯著正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效,并且與管理層股權(quán)激勵相比,核心員工股權(quán)激勵對創(chuàng)新績效的提升作用更明顯;研發(fā)投入作為管理層股權(quán)激勵與創(chuàng)新績效之間的中介變量,其中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例為42%;在核心員工股權(quán)激勵與創(chuàng)新績效之間,研發(fā)投入則呈現(xiàn)出顯著的正向調(diào)節(jié)作用。 

【文章來源】：研究與發(fā)展管理. 2019年01期 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【部分圖文】：

—2016年滬深A(yù)股高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)激勵實施情況統(tǒng)計Fig.1Implementationoftheequityincentivesplanofhigh-techfirmsfrom2008—2016

H3研發(fā)投入正向調(diào)節(jié)核心員工股權(quán)激勵與創(chuàng)新績效關(guān)系。綜上所述，研發(fā)投入對企業(yè)管理層和核心員工兩個激勵對象的股權(quán)激勵與創(chuàng)新績效的中介作用與調(diào)節(jié)作用是本文研究的重點，故本研究的概念模型如圖2所示。圖2概念模型Fig.2Conceptualmodel2研究設(shè)計2.1樣本與數(shù)據(jù)來源利用Wind數(shù)據(jù)庫和CSMAR國泰安數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)，選取我國滬深A(yù)股2008—2016年實施股權(quán)激勵的上市公司作為研究樣本，并對在此期間的數(shù)據(jù)進行了篩選:①由于ST、PT公司數(shù)據(jù)存在不穩(wěn)定性，剔除所有被ST以及PT的上市公司樣本;②考慮金融企業(yè)數(shù)據(jù)的特殊性，刪除所有金融類上市公司;③由于股權(quán)激勵是本文的重要變量，剔除所有未實施股權(quán)激勵以及中途放棄股權(quán)激勵的上市公司;④本文研究股權(quán)激勵對創(chuàng)新績效的影響，因此刪除沒有創(chuàng)新產(chǎn)出(專利數(shù)據(jù)不存在)的上市公司。根據(jù)上述原則，對數(shù)據(jù)進行篩選后，得到204家上市公司的434個觀測值，為非平衡面板數(shù)據(jù)。本文對所有連續(xù)變量數(shù)據(jù)進行1%的Winsorize縮尾處理。本研究中股權(quán)激勵、財務(wù)指標(biāo)相關(guān)的樣本數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫(CSMAR)和Wind數(shù)據(jù)庫;研發(fā)經(jīng)費投入數(shù)據(jù)則部分取自色諾芬數(shù)據(jù)庫(CCER)，部分從上市公司年報中手工收集整理獲得;創(chuàng)新績效相關(guān)數(shù)據(jù)來自國泰安專利數(shù)據(jù)庫�？紤]股權(quán)激勵的滯后性，本研究中被解釋變量取值年度為2009—2016年，解釋變量為2008—2015年數(shù)據(jù)。本文用Excel2013進行相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)處理，并使用Stata12.0對數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析。2.2變量測量2.2.1被解釋變量采用樣本企業(yè)在取值年份發(fā)明專利的申請數(shù)量來衡量其創(chuàng)新績效(IP)，為了消除數(shù)據(jù)差異的影響，對該變量取自然對數(shù)。2.2.2解?

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：2914313