鑒于外國直接投資(FDI)對經濟增長的重要性,包括巴基斯坦在內的很多國家都在不斷努力以求吸引更多FDI,因此對外國直接投資的競爭變得十分激烈。由于FDI是促進經濟發(fā)展的一個要素,是國內投資的補充,也是為經常賬戶赤字融資的一種手段,因此發(fā)展中國家更加需要FDI。一些研究人員發(fā)現(xiàn)外國直接投資對許多宏觀經濟指標,如經濟增長,進出口貿易,技術轉讓和人力資本的影響是很小的,微不足道的或僅僅表現(xiàn)出顯著的地區(qū)性溢出效應。而另一方面,一些研究人員發(fā)現(xiàn),外國直接投資對于提高東道國的各種經濟變量有著非常顯著的作用。由于這個問題至今仍沒得到解決,對FDI之于諸如國內生產總值(GDP),就業(yè),基礎設施,進口,出口等宏觀經濟變量的影響進行綜合分析將是有趣和有價值的。本文第一章包含研究背景,以及FDI分別在全球、南亞和巴基斯坦的作用和概述。這部分又分為三個主要子部分,分別是FDI在全球的簡要概述,FDI在南亞的簡要概述和外國直接投資在巴基斯坦的簡要概述。最近幾年,外國直接投資的流入量一直在快速增長。較高的外國直接投資反映了經濟環(huán)境在經濟改革中得到了改善。大多數發(fā)展中國家和最不發(fā)達經濟體對于外國直接投資活動的過程有同樣的貢獻。不同的作者對于FDI的描述略有不同。外國直接投資是某個國家(來源國)的居民獲得資產的所有權,用于控制在另一個國家(東道國)的某個企業(yè)的分布,生產和其他活動的過程。外國直接投資在更廣泛的意義上可以稱為一個涉及一段長期關系的投資,在這個投資中一個經濟體(直接投資者)的境內企業(yè)控制或顯著影響著另一個經濟體(直接投資對象)境內的企業(yè),而不是投資者境內的企業(yè)。根據國際貨幣基金組織(IMF)的定義,FDI指的是用于從在投資者所在的經濟體以外的國家運作的企業(yè)身上獲得一種長期利益的投資。這種投資是直接的,因為這可能是外國個人或公司投資者正在尋求管理,控制或擁有對外國企業(yè)的顯著影響。在過去的三十年里,世界經濟經歷了全球外國直接投資的巨大增長。外國直接投資流量增長速度超過了全球所有其他經濟活動指標。外商直接投資已成為全球化的一個重要的經濟推動力。對發(fā)展中經濟體來說,最深刻的結果是發(fā)展中國家平均年FDI流入量從20世紀70年代的不到100億美元增加到20世紀80年代的不到200億美元。雖然FDI主要集中在發(fā)達經濟體,但它在發(fā)展中國家的重要性是不可否認的。發(fā)展中國家認為FDI是最安全的外部投資,因為它不僅增加了國內儲蓄,同時也刺激了經濟增長。在這個快速變化的全球經濟中,每一個國家無論大小,無論發(fā)達與否,都在尋求外國直接投資,以刺激經濟增長。像其他發(fā)展中經濟體一樣,在過去的十年里,南亞國家經歷了FDI流入的增加。南亞地區(qū)是世界上經濟增長最快的地區(qū)之一,在過去十年的時間里,其實際GDP年平均增長達到6.7%。該地區(qū)現(xiàn)在是世界第三大經濟體。FDI占GDP的比重在南亞國家中差異很大,這可能是由于地理位置,基礎設施的可用性,訓練有素的員工隊伍,投資政策,金融市場和經濟體本身的規(guī)模的差異引起的。南亞國家的FDI流入均集中在服務業(yè),顯示出該地區(qū)在這一領域的比較優(yōu)勢;也反映了投資到其他行業(yè)的FDI很少,比如制造業(yè)、采礦業(yè)和農業(yè),這是因為繁瑣的規(guī)則阻礙了FDI流入這些行業(yè)。據統(tǒng)計,在2009年,服務業(yè)占到了南亞地區(qū)的FDI總額的72%,使這一地區(qū)僅次于歐洲和中亞。在巴基斯坦的外資流入不是一個新現(xiàn)象。事實上,跨國公司在這片大陸上的工作甚至開始在1947年之前。目前,在巴基斯坦工作的近30,000家公司中有600個是外國血統(tǒng)。一旦跨國公司在該國投資,由于豐厚的收益他們不會離開該國并且試圖擴大他們的業(yè)務。巴基斯坦成功躋身亞洲經濟增長最快的七個國家之一,已經成為南亞第三大FDI接收國并在2011年獲得了13億美元的FDI流入(WIR,2012))。在過去的幾年里,幾乎所有的行業(yè)FDI流入都見證了一個上升的趨勢。在所有的行業(yè)中,服務業(yè)吸引了大部分的FDI。服務業(yè)FDI的顯著上升增加了66%的GDP。第二章回顧了過去對FDI,經濟增長,失業(yè)率和基礎設施之間關系的理論及實證研究。對FDI與經濟增長的宏觀經濟研究文獻通常是喜憂參半的。雖然大多數研究發(fā)現(xiàn)FDI與經濟增長之間的正相關關系,但結果并不總是顯著的。許多研究發(fā)現(xiàn)的證據表明,FDI通過技術溢出效應對經濟增長產生積極的影響。外商直接投資也比組合投資更可持續(xù)并使國家更不容易遭受突然停止或逆轉的流動。研究人員采用不同的方法、技術、假設和不同的時間序列,得到了不同的結果。有很多文獻研究FDI對就業(yè)和失業(yè)的影響。盡管結果的一個重要部分表明FDI降低了失業(yè)率,但是一些調查結果卻表明了FDI與失業(yè)率之間不存在因果關系或存在明顯的負相關關系。FDI對勞動力市場的影響,近年來已被廣泛研究。這些研究既有嚴格的理論推導也有實證研究。然而,FDI與就業(yè)之間的關系仍然存在許多爭論。對不同國家的不同時間序列采用不同實證模型進行調查,通常得出不一致的結果。本文的研究表明,FDI對勞動力市場的影響會因國家的不同而不同,這些影響取決于該國提供給外國投資者的投資政策的特征和具體形式�；A設施是指為企業(yè)和社會的運作所需要的基本組織結構和物理結構。它是指諸如電信,道路,橋梁,公路,水的供應和港口等支撐社會的基本結構。這項研究側重于將基礎設施作為決定FDI流入的一個重要因素的具體理論方面的研究。在新興經濟體中,基礎設施的作用是雙重的,它促進了外國直接投資和更大的投資回報。物理和技術基礎設施是外國直接投資的關鍵因素之一。一般制度框架,基礎設施的質量,更高的教育,公共部門的行政有效性以及透明的政策都能增加向新興經濟體流入的FDI。另一個觀察到的現(xiàn)象是,工業(yè)化國家的勞動力成本高,這不利于FDI流入反而鼓勵其流出。同時還發(fā)現(xiàn),在發(fā)達國家,基礎設施不是激勵因素而吸引FDI進入大型新興經濟體的一個指標。第三章實證檢驗了外商直接投資的流入與巴基斯坦經濟增長之間的關系。目前FDI成為了世界資本形成的最大來源,特別是在像巴基斯坦這樣的發(fā)展中國家。FDI是東道國經濟發(fā)展的一個重要部分,尤其是如果它伴隨著健全的經濟政策和更加開放的貿易。FDI通常在技術轉讓、降低失業(yè)、技能獲得和市場競爭意義上被認為是最大的生產形式。FDI被公認為對增加發(fā)展中國家的經濟增長具有重要作用。FDI對發(fā)展中國家提供了許多所需的資源,如資金、技術、管理技能、創(chuàng)業(yè)能力、品牌和市場準入。這些對于發(fā)展中國家的工業(yè)化、發(fā)展和創(chuàng)造就業(yè)機會以及減少貧困都是都是必要的。因此,大多數發(fā)展中國家的都認識到FDI的潛在價值并開放他們的投資機制。巴基斯坦是少數的,盡管擁有非凡資源但政治動蕩嚴重破壞了經濟增長的國家。經濟增長和政治不穩(wěn)定之間的關系是什么,這個問題一直是經濟學家和研究人員最喜歡的科目。政治動蕩對經濟增長的影響兩個原因。第一,政治上的不穩(wěn)定造成的不確定性使得外國投資者不愿投資這樣的一個國家。其次政治不穩(wěn)定直接影響了生產,因為它擾亂了市場經營活動�？鐕疽恢睙嶂杂谕顿Y政治和經濟都穩(wěn)定的國家。恐怖主義已成為當今世界的燃眉之急�？植乐髁x破壞政治、社會和經濟設置。巴基斯坦的恐怖主義活動正在以驚人的速度增加。巴基斯坦部落地區(qū)持續(xù)的反恐戰(zhàn)爭極大地影響了巴基斯坦的經濟增長。本章試圖估計從1972年到2012年,FDI對巴基斯坦經濟增長的影響,涉及到的因素包括貿易開放、恐怖襲擊和政治不穩(wěn)定。二階段最小二乘估計方法的回歸結果表明,重點變量FDI的系數為正并且是顯著的,其值為0.51。這意味著FDI經濟增長有著促進作用:如果FDI增加,那么國內生產總值(GDP)也將增加。FDI每增加一個單位,GDP增加0.51個單位。調整后的R2為0.80和F統(tǒng)計量的估計值為45.71,這顯示我們的模型擬合優(yōu)度良好。p值為0.000,小于0.01,這表明我們的模型是顯著地。德賓沃森統(tǒng)計量的值是1.42,表明研究中不存在自相關,并且回歸模型的隨機擾動項也是不相關的。第四章考察了1995年到2011年間,FDI對巴基斯坦失業(yè)率的影響。在這項研究中我們設定了五個變量:失業(yè)率是因變量,FDI,腐敗(Corruption Perception Index—全球清廉指數)、通貨膨脹和人口規(guī)模是自變量。由于腐敗在巴基斯坦在1995年之前的腐敗數據不可用,這項研究的時間序列僅有17年。本章運用普通最小二乘法來檢查巴基斯坦的FDI對失業(yè)率的影響。普通最小二乘估計的結果表明,FDI與失業(yè)率有著負相關的關系。這意味著,FDI對因變量——巴基斯坦的失業(yè)率有一定的負面影響。如果FDI增加,那么失業(yè)率將下降。FDI增加一個單位將導致失業(yè)率下降2.75個單位。通過各種檢驗可以確認,該時間序列沒有序列相關,沒有異方差并且服從正態(tài)分布。因此,回歸結果是可靠的并可用于未來的工作。研究結果表明,FDI對于減少巴基斯坦的失業(yè)率作用顯著。FDI的流入會增加就業(yè)機會,因此導致失業(yè)率下降。巴基斯坦識字率只有49%,這種對技能和教育的缺乏意味著人們不能找到工作,大部分的人仍然做像農業(yè)、駕駛和其他體力勞動這樣不體面的工作。為了經濟成功和降低失業(yè)率,人們應該關注獲得更好的教育,這也是政府的責任來讓他們意識到教育的差異性。政府應采取有效的措施為勞工提供技能,以便他們在外國的現(xiàn)代環(huán)境里充實自己。巴基斯坦人口的高增長率是失業(yè)的主要原因。數以百萬計的巴基斯坦人處于貧困中,只擁有微薄的儲蓄�，F(xiàn)代技術和快速機械化也增加了失業(yè)。移動通信領域缺乏設施,能源短缺加劇和薄弱的基礎設施阻止實業(yè)家在巴基斯坦設立新的企業(yè)和產業(yè)。其他導致巴基斯坦職位缺乏的原因有不健全的法律和糟糕的秩序情況下、炸彈爆炸、恐怖主義、政治動蕩和軍隊的干涉,這些原因阻止國內外投資者在巴基斯坦投資。由于這種消極的社會現(xiàn)象,FDI下滑到了底部。由于持續(xù)的不確定性和政治動蕩及暴力,外國投資者不愿意在這個國家投資新企業(yè)。在第五章中,我們實證分析了基礎設施,尤其是遠程通訊在1990-2012年期間吸引FDI的作用。移動手機訂閱者的數量作為基礎設施的替代變量和市場規(guī)模、勞動力、貿易開放度一起成為解釋變量�；A設施是任何經濟運行的一個重要的要求。它是一個國家經濟增長的主要貢獻者。在當今世界,我們需要公路將貨物從一個地方運輸到另一個地方,我們需要電力行業(yè)為家庭和工業(yè)提供能量,我們需要機場向國外出口我們的產品,同樣我們需要先進的技術用于交流。在所有情況下,基礎設施是影響所有個人生活的基本必需品。缺乏適當的基礎設施會造成混亂并破壞我們的生活,它還會導致任何經濟運營活動的瓶頸�；A設施的擴張是加速經濟增長和社會發(fā)展的先決條件。運用Augmented Dickey Fuller(ADF)單位根檢驗后,發(fā)現(xiàn)所有的變量同階單整的,因此有必要檢查它們之間是否有協(xié)整關系。為了這個目的,我們使用約翰森(1988)模型,該模型是由Johansen和Juselius進一步擴展(1990),用來檢驗變量間的協(xié)整關系的。結果表明,FDI和基礎設施之間存在協(xié)整關系。基礎設施投資每增加百分之一,FDI就增加近57%的水平。這證實了在巴基斯坦基礎設施吸引FDI的重要性�；A設施的可用性有助于生產力和經濟的發(fā)展,從而吸引更多FDI。第六章探討了1996至2012年間,政治風險因素和巴基斯坦的外國直接投資之間的聯(lián)系。用自回歸分布滯后模型來檢驗協(xié)整關系是為了研究FDI和政治風險因素之間的長期和短期關系。結果表明,國內政治因素在外國直接投資決策過程中起著重要的作用。第七章強調了實證研究的結果,根據這些結果,我們給決策者提供一些有價值的建議。本論文的創(chuàng)新點如下:1.過去的研究中沒有將恐怖襲擊作為極大地影響巴基斯坦經濟增長的變量,也沒有考慮外國投資者在巴基斯坦的決策。本研究將恐怖襲擊作為重要變量引入到經濟增長的討論當中取得了一致性的結果。2.將人口規(guī)模視為可能在巴基斯坦影響失業(yè)的因素之一引入到外國直接投資流入對就業(yè)影響研究之中。3.大量文獻研究了決定FDI的經濟因素,但到目前為止還沒有分析巴基斯坦的FDI和政治風險因素之間關系的研究出現(xiàn),所以對巴基斯坦FDI的潛在決定因素進行系統(tǒng)的識別研究是有必要的。因此,本文的學術貢獻將通過證明政治因素的變化可能會影響外國投資者的決策來實現(xiàn)。根據以上討論,筆者建議決策者和政府必須注意穩(wěn)定政治環(huán)境,提高貿易政策的透明度,提高人力資本并創(chuàng)建一個穩(wěn)定的宏觀經濟框架,以此來吸引更多外資流入。政府也應該減少在國防和國土安全上的支出,以獲得最大的社會福利。政府應該確保他們不在防御和進攻反恐活動上超支。在大多數發(fā)展中國家,失業(yè)仍然是一個大問題,需要適當的計劃和努力來應對失業(yè)這種惡性循環(huán)。為此,國家需要足夠的投資來創(chuàng)造崗位,培訓勞動力和提高教育。政府應該側重于將FDI作為外部資金來源來降低失業(yè)率。更好的質量和更一致的可用性服務各領域的基礎設施有助于生產率和提高經濟增長,從而吸引更多的FDI。政策制定者應注意通過使具體政策與觀經濟增長保持一致來快速改善基礎設施領域。
【學位單位】：重慶大學
【學位級別】：博士
【學位年份】：2015
【中圖分類】：F135.3;F833.53
【文章目錄】：
中文摘要
ABSTRACT
1 INTRODUCTION
    1.1 BACKGROUND OF THE STUDY
        1.1.1 Brief overview of FDI in the world
        1.1.2 Brief overview of FDI in South Asia
        1.1.3 Brief overview of FDI in Pakistan
        1.1.4 Sources of FDI in Pakistan
    1.2 OBJECTIVE OF THE STUDY
    1.3 ORGANIZATION OF THE STUDY
2 REVIEW OF LITERATURE
    2.1 FOREIGN DIRECT INVESTMENT IN CONTEXT OF ECONOMIC GROWTH
    2.2 FOREIGN DIRECT INVESTMENT IN CONTEXT OF UNEMPLOYMENT
    2.3 FOREIGN DIRECT INVESTMENT IN CONTEXT OF INFRASTRUCTURE
    2.4 FOREIGN DIRECT INVESTMENT IN CONTEXT OF POLITICAL RISK FACTORS
    2.5 CONCLUSION
3 ROLE OF FOREIGN DIRECT INVESTMENT IN ECONOMIC GROWTH OF PAKISTAN
    3.1 OVERVIEW
    3.2 METHODOLOGY
        3.2.1 Selection of variables
        3.2.2 Model
        3.2.3 Determinants of economic performance in case of Pakistan
    3.3 DEFINITION AND EXPLANATION OF VARIABLES
        3.3.1 Foreign Direct Investment
        3.3.2 Gross Domestic Product
        3.3.3 Trade Openness
        3.3.4 Political Instability
        3.3.5 Terrorist Attacks
    3.4 EMPIRICAL RESULTS AND DISCUSSION
        3.4.1 Summary statistics
        3.4.2 The unit root test of Augmented Dickey Fuller
        3.4.3 Results of Two- Stage Least Squares
    3.5 DIAGNOSTIC TESTING
    3.6 CONCLUSION
4 FOREIGN DIRECT INVESTMENT AND UNEMPLOYMENT REDUCTION IN PAKISTAN
    4.1 OVERVIEW
    4.2 METHODOLOGY
        4.2.1 Selection of variables
        4.2.2 Model
        4.2.3 Measurement of variables
    4.3 SPECIFICATION OF VARIABLES
        4.3.1 Foreign Direct Investment
        4.3.2 Unemployment
        4.3.3 Corruption
        4.3.4 Population Size
        4.3.5 Inflation
    4.4 HYPOTHESIS
    4.5 EMPIRICAL RESULTS AND DISCUSSION
        4.5.1 Descriptive statistics
        4.5.2 Augmented Dickey Fuller unit root test
        4.5.3 Ordinary Least Square Results
    4.6 DIAGNOSTIC TESTING
    4.7 CONCLUSION
5 TELECOMMUNICATION INFRASTRUCTURE AND FOREIGN DIRECT INVESTMENT IN PAKISTAN
    5.1 OVERVIEW
    5.2 METHODOLOGY
        5.2.1 Selection of variables
        5.2.2 Model
        5.2.3 Determinants of foreign direct investment in case of Pakistan
    5.3 EMPIRICAL RESULTS AND DISCUSSION
        5.3.1 Augmented dickey fuller test
        5.3.2 Lag order selection criteria
        5.3.3 Johansen Co-integration test
        5.3.4 Regression results of OLS model
    5.4 DIAGNOSTIC TESTING
    5.5 CONCLUSION
6 POLITICAL DETERMINANTS OF FOREIGN DIRECT INVESTMENT: EVIDENCE FROM PAKISTAN
    6.1 OVERVIEW
    6.2 METHODOLOGY
        6.2.1 Data
        6.2.2 Empirical Model
    6.3 RESULTS AND DISCUSSION
    6.4 CONCLUSION
7 SUMMARY AND POLICY RECOMMENDATIONS
    7.1 OVERVIEW
    7.2 SUMMARY OF FINDINGs
    7.3 POLICY RECOMMENDATIONS
ACKNOWLEDGEMENTS
REFERENCES
APPENDIX

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本文編號：2880487