宏觀經(jīng)濟波動性會通過影響實體經(jīng)濟和投資者風(fēng)險態(tài)度進而影響債券風(fēng)險溢價。本文以2006~2012年768只短期融資券為樣本,檢驗了宏觀經(jīng)濟波動性對債券風(fēng)險溢價的影響,結(jié)果表明:(1)在金融市場,貨幣政策波動性越大,企業(yè)風(fēng)險對短期融資券利差的正面影響也越大;而信貸規(guī)模波動性卻能削弱風(fēng)險與短期融資券利差的相關(guān)性;(2)產(chǎn)品市場上,較高的市場樂觀程度也會弱化企業(yè)風(fēng)險對短期融資券利差的影響;(3)進一步分析表明,上述效應(yīng)主要體現(xiàn)在國有企業(yè)和信息不對稱較低組。這些結(jié)論有助于豐富企業(yè)風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟環(huán)境與債券利差類文獻。

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本文編號：2850159