【摘要】：金融危機和債務(wù)危機背景下，我國經(jīng)濟相繼出現(xiàn)冰火兩重天的格局。一方面是日益蕭條的制造業(yè)，另一方面是火爆的豪車、奢侈品市場和樓市。這種現(xiàn)象是危機的征兆，因此我國在2008年以及2011年相繼爆發(fā)通貨膨脹。此時國家采取緊縮的宏觀政策，多次提高存款準備金率、加息，導(dǎo)致制造業(yè)的投資經(jīng)營環(huán)境急速惡化，很多企業(yè)因為資金鏈斷裂出現(xiàn)大面積的停工，甚至倒閉。除此之外，制造業(yè)還面臨人民幣升值、稅費負擔(dān)增加、融資環(huán)境惡化、原材料成本及人工成本上漲等不利因素。制造業(yè)的投資經(jīng)營環(huán)境急速惡化，導(dǎo)致企業(yè)家對實體經(jīng)濟投資失去信心。因此，目前中國經(jīng)濟最主要的困境是制造業(yè)危機，只有解決了制造業(yè)的困境才能改善經(jīng)濟冰火兩重天的格局。 本文為了研究我國制造業(yè)危機對房地產(chǎn)投資市場的影響，從A股市場選取了228家民營制造業(yè)和109家房地產(chǎn)作為樣本。首先比較二者的平均稅率和平均毛利率，分析制造業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境。然后將民企是否涉及房地產(chǎn)投資業(yè)務(wù)作為被解釋變量，選擇Logit模型分析制造業(yè)的經(jīng)營環(huán)境對房地產(chǎn)投資市場的影響。經(jīng)營環(huán)境指標具體化為3類五個指標，分別為稅率、毛利率、資產(chǎn)負債率、財務(wù)費用率、有息負債率。其中稅率為稅負指標，毛利率為盈利能力指標，資產(chǎn)負債率、財務(wù)費用率、有息負債率為融資指標。本文首先利用Logit模型分析稅負對民企投資房地產(chǎn)的影響，得出稅負與民企投資房地產(chǎn)顯著正相關(guān)。在此基礎(chǔ)上繼續(xù)研究盈利能力對房地產(chǎn)對房地產(chǎn)投資市場的影響，得到第二個結(jié)論：在毛利潤較低的情況下，民企會選擇房地產(chǎn)投資。然后以前兩部分的研究為基礎(chǔ)，研究融資環(huán)境對房地產(chǎn)投資市場的影響，得到第三個結(jié)論：在沒有利潤的前提下緊縮貨幣政策，民企會忽略借款成本，得到融資后會轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)投資。最后根據(jù)制造業(yè)現(xiàn)狀逐個分析回歸結(jié)果，主要從稅負、人民幣升值、原材料價格上漲、勞動成本增加、用電成本增加、融資困境等制造業(yè)面臨的客觀現(xiàn)實出發(fā)。最后根據(jù)回歸結(jié)果的分析提出建議，從危機的根源出發(fā)，著手解決制造業(yè)面臨的困境，讓房地產(chǎn)市場的資金回流到實體經(jīng)濟中，從根本上消除我國經(jīng)濟冰火兩重天的格局，使房價回歸到合理價位，促進經(jīng)濟健康發(fā)展。
【學(xué)位授予單位】：重慶工商大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F424;F293.3;F276.5;F224

【參考文獻】

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本文編號：2754833