【摘要】：在國家各項政策的激勵下，我國房地產投資開發(fā)潛能逐漸釋放，房地產業(yè)呈現持續(xù)繁榮的狀態(tài)，成為我國新的投資和經濟增長的熱點。近年來，房地產投資占社會固定資產投資的比重居高不下，對經濟的影響不容忽視。在房地產市場持續(xù)火爆的同時，投機炒房風氣的現象日益嚴重，對經濟的運行和社會穩(wěn)定產生了負面影響。貨幣政策作為國家調控的重要手段，在實踐中常被用來調控宏觀經濟的運行，其政策的傳導過程直接影響了調控的效果。房地產業(yè)作為經濟發(fā)展的重要產業(yè)，房地產投資對消費、投資的影響也不斷加大，，房地產投資對貨幣調控政策的傳導作用不容忽視。在此背景下研究房地產投資對貨幣調控政策的傳導作用具有一定的理論與現實意義。 本文以我國貨幣政策的房地產投資傳導機制為研究對象，研究我國貨幣調控政策傳導過程和傳導途徑；運用實證分析貨幣政策的調整對房地產投資的沖擊，房地產投資的波動對宏觀經濟的影響；提出加強貨幣調控政策傳導效應的建議�；诒疚牡暮诵乃枷�，首先在理論基礎上構建貨幣政策房地產投資傳導機制的理論框架，研究貨幣政策向房地產投資傳遞的途徑，房地產投資向消費、投資傳導的效應；結合我國2007年以來的經濟數據，建立了房地產投資傳導貨幣調控政策的模型；然后運用計量分析的方法對我國貨幣調控政策的調整對房地產投資的影響，以及房地產投資的波動對實體經濟影響。實證結果表明：我國貨幣政策對房地產投資有影響作用，貨幣供應量的增加在短期內會引起房地產投資的上升，短期內貨幣供應量的調控效果比利率顯著；長期內利率調整對房地產投資的作用比貨幣供應量更為顯著；貨幣調控政策對房地產投資傳導效應較低。房地產投資能夠顯著影響宏觀消費、投資和產出，房地產向宏觀經濟傳導效率較高。從房地產市場參與調控的角度，研究我國房地產投資傳導貨幣政策過程中存在的阻力因素；提出提高貨幣政策傳導有效性的建議，貨幣當局關注房市的變動及時制定相應的貨幣調控政策，在制定貨幣調控政策時應考慮政策的時滯；貨幣調控政策的局限性影響政策傳導效率，中央銀行要不斷完善貨幣政策，提高政策調控的能力。
【圖文】：

（e）居民消費物價指數季度走勢圖 (f) 國內生產總值季度走勢圖圖 3.1 經濟指標季度走勢圖從圖形中發(fā)現除貨幣供應量外，其他變量都存在明顯的季節(jié)波動。采用季節(jié)調整法對變量 R、XF、CPI、GDP 作數據處理，消除季節(jié)波動對變量的影響；對季節(jié)調整后的所有變量取對數，消除變量的異方差和波動，使各變量的趨勢線性化。

圖 3.2 脈沖效應分析圖脈沖響應的分析結果表明：①貨幣供應量的變動對房地產投資的正向影響年后達到最大，經過一年后，貨幣供應量的影響轉為負向，貨幣供應量的波動地產投資的影響反復。②在長期內，貨幣 對 有 影響，利 有負向 ，且影響不明顯。以上分析表明，前期信貸傳導效應顯著，投資企業(yè)對房地產市場投資的預期過幣供應量的變動引起房地產投資的過度反映，一年后投資企業(yè)回歸理性，房地產的過度反映得到修正；貨幣供應量對房地產投資的影響效果比利率的影響效果明。其原因主要是我國資本市場體制并不完善，利率市場化程度弱。根據我國具體，貨幣政策信貸傳導效應強于利率傳導效應；房地產投資對利率的傳導和敏感度；當前房地產投資對借貸資金的依賴性很強。方差分解結果如圖 3.3 所示：
【學位授予單位】：武漢工業(yè)學院
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F822.0;F293.3;F224

【參考文獻】

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相關碩士學位論文 前3條

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本文編號：2644840