【摘要】：針對現(xiàn)有研究大多只考慮擴散條件的不足,構(gòu)建了跳躍—擴散條件下信用風險相關(guān)性度量的變結(jié)構(gòu)Copula模型。運用1991~2010年中國上市公司的數(shù)據(jù)構(gòu)建了行業(yè)信用風險指數(shù),運用雙指數(shù)跳躍擴散模型來識別行業(yè)信用風險的跳躍擴散點,發(fā)現(xiàn)在樣本期,共同因素與行業(yè)特質(zhì)因素引發(fā)了行業(yè)信用風險的多次跳躍。在識別跳躍點的基礎(chǔ)上,構(gòu)建了變結(jié)構(gòu)Copula模型,該模型能較準確地描述信用風險相關(guān)性的變化,各行業(yè)之間的信用風險相關(guān)系數(shù)在0.5以上,并且上市公司信用風險的變化呈現(xiàn)出"一損俱損"的特征,而"一榮俱榮"的特征并不明顯。構(gòu)建的模型及實證結(jié)論將有助于理解信用風險相關(guān)或傳染,從而為信貸組合管理和風險管理提供更多的方法與經(jīng)驗。
[Abstract]:In view of the fact that most of the existing researches only consider the deficiency of diffusion condition, a variable structure Copula model for credit risk correlation measurement under jump-diffusion condition is constructed. Based on the data of China's listed companies from 1991 to 2010, this paper constructs the industry credit risk index, uses the double index jump diffusion model to identify the jump diffusion point of the industry credit risk, and finds out that in the sample period, The common factor and the industry characteristic factor caused the industry credit risk to jump many times. On the basis of identifying jump points, a variable structure Copula model is constructed. The model can accurately describe the change of credit risk correlation, and the correlation coefficient of credit risk among different industries is more than 0. 5. Moreover, the change of credit risk of listed companies is characterized by "all losses", but the characteristics of "prosperity and prosperity" are not obvious. The model and empirical conclusions will be helpful to understand credit risk related or contagion, so as to provide more methods and experience for credit portfolio management and risk management.
【作者單位】： 湖南大學工商管理學院;湖南商學院財政金融學院;
【基金】：國家自然科學基金創(chuàng)新研究群體項目(71221001) 國家社科基金資助項目(11BTJ011) 教育部人文哲學社會科學青年基金項目(13YJCZH123) 中國博士后科研基金項目(2013M542111)
【分類號】：F830.91;F224

【參考文獻】

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本文編號：2381657