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基于托賓Q理論的IPO抑價影響因素研究

發(fā)布時間:2018-04-05 21:23

  本文選題:托賓Q理論 切入點:資本市場 出處:《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究》2014年04期


【摘要】:在托賓(Tobin's)Q理論中,Q被定義為企業(yè)的市場價值與資本重置成本之比,如果Q比率大于1,說明企業(yè)的市場價值高于其資產(chǎn)的重置成本,企業(yè)價值被高估;如果Q比率小于1,則說明企業(yè)的市場價值低于其資產(chǎn)的重置成本,企業(yè)價值被低估。企業(yè)的市場價值是股票的價格與流通股數(shù)的乘積,而托賓Q的構(gòu)成中包含了企業(yè)的價值,所以托賓Q與股票的價格之間存在某種相關(guān)性。運用托賓Q理論,選取2002年1月1日至2011年12月31日期間滬、深兩市首次公開發(fā)行的A股股票為樣本,對IPO抑價的影響因素做實證檢驗分析發(fā)現(xiàn),除資產(chǎn)回報率外,以凈資產(chǎn)收益率為代表的企業(yè)基本因素對IPO抑價率有負(fù)向影響,抑價率與基礎(chǔ)股指點數(shù)和當(dāng)日漲跌幅正相關(guān),與上市前30日漲跌幅負(fù)相關(guān)。
[Abstract]:In Tobin ' s Q theory , Q is defined as the ratio of market value to capital replacement cost . If the Q ratio is greater than 1 , it indicates that the market value of the enterprise is higher than the replacement cost of its assets , and the value of the enterprise is undervalued .

【作者單位】: 吉林大學(xué)商學(xué)院;吉林師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;吉林財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院;
【基金】:吉林省社會科學(xué)基金資助項目(2012B107)
【分類號】:F830.91;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【二級參考文獻(xiàn)】

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本文編號:1716532

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