陳錦華    華南師范大學(xué)增城學(xué)院   

摘要：金融危機(jī)發(fā)生后，較多的中小企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營不善未能抵御危機(jī)帶來的對(duì)銷售收入“沖擊”而遭受大企業(yè)的吞并。這些大企業(yè)在并購后規(guī)模得到了快速的擴(kuò)大，使行業(yè)格局得到了重新的“洗牌”。但是有些企業(yè)并購因?yàn)椴①徢皩?duì)被并購企業(yè)審查不嚴(yán)，而承受了被并購企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)致使并購利益方陷入“潛伏”的稅務(wù)困境中，最終使并購失敗。本章正是立足于探討并購中稅務(wù)問題產(chǎn)生的原因，從而幫助企業(yè)更有效控制并購風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)并購成功率。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購   稅務(wù)困境   信息不對(duì)稱  

一、企業(yè)并購與稅務(wù)的關(guān)系

企業(yè)并購實(shí)際上是一家企業(yè)通過取得其他企業(yè)所有權(quán)或控制權(quán)的方式,實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張的和發(fā)展的一種投資行為（脫明忠, 劉新來，2007）。

既然在企業(yè)并購中涉及了財(cái)產(chǎn)或者是股權(quán)方面的交易轉(zhuǎn)移，是所有權(quán)和控制權(quán)的讓渡行為，那么，并購過程中所實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)增值、并購收益等將會(huì)是稅法所規(guī)范的納稅對(duì)象。因此，在企業(yè)并購過程中，稅收因素是控制企業(yè)并購成本和并購風(fēng)險(xiǎn)，確保并購交易成功時(shí)不得不考慮的因素。具體來說，企業(yè)稅收與企業(yè)并購間的存在著以下密切的聯(lián)系：

1、并購出資方式的選擇需要考慮并購過程中企業(yè)承擔(dān)的稅負(fù)差異。企業(yè)的并購出資方式主要有貨幣資金支付和以股換股等方式。如果采用支付貨幣資金方式進(jìn)行收購，那么被并購企業(yè)就需要對(duì)其全部資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得計(jì)算繳納企業(yè)所得稅，主并購方也不可能繼承被并購企業(yè)的虧損。而如果是以股換股，而對(duì)于主并購方由于支付的非股權(quán)金額超過了20%，根據(jù)《關(guān)于企業(yè)合并分立業(yè)務(wù)有關(guān)所得稅問題的通知》的規(guī)定，被并購方可以不確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓利得。對(duì)于主并購方則可以承擔(dān)被合并企業(yè)合并以前的所得稅納稅事項(xiàng)，因此，對(duì)于被合并企業(yè)存在的未超過彌補(bǔ)期的虧損，主合并企業(yè)將可以繼續(xù)彌補(bǔ)。所以，不同并購出資方式對(duì)于企業(yè)來說承擔(dān)的稅負(fù)是不同的。出資方式中稅負(fù)差異將影響著企業(yè)并購決策的制定。

2、稅務(wù)成本影響著企業(yè)并購目標(biāo)的確定與追求。首先，企業(yè)并購除為了實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大規(guī)模，降低交易成本，獲取穩(wěn)定原料供應(yīng)銷售網(wǎng)絡(luò)，或其他優(yōu)質(zhì)資源（如品牌，技術(shù)，人才等）等目的以外，通過并購虧損企業(yè)，或擁有享受優(yōu)惠稅收政策權(quán)利的企業(yè)以降低企業(yè)整體稅負(fù)也是企業(yè)并購的重要?jiǎng)訖C(jī)之一。其次，并購過程中所產(chǎn)生的納稅支出構(gòu)成了企業(yè)并購成本的重要部分，一旦需要承擔(dān)的稅務(wù)成本過多將抑制企業(yè)并購的積極性和動(dòng)力。另外，如果并購后企業(yè)承擔(dān)的稅負(fù)增加也會(huì)影響著并購的最終效益。因此，企業(yè)在并購過程及并購后經(jīng)營中能否實(shí)現(xiàn)對(duì)稅收成本的控制一定程度上決定了并購的成敗。

3、并購環(huán)節(jié)中存在不同的涉稅種類和風(fēng)險(xiǎn)。在并購的不同環(huán)節(jié)涉及不同的涉稅種類，而不同的稅種引致不同的稅負(fù)又影響阿斗并購成本和并購風(fēng)險(xiǎn)。如處理流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)將涉及流轉(zhuǎn)稅，將承擔(dān)增值稅，營業(yè)稅，消費(fèi)稅等相關(guān)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而在處理并購過程評(píng)估的盈虧時(shí)，利益方又將承擔(dān)相應(yīng)的所得稅稅負(fù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在不同的并購階段和環(huán)節(jié)需要從不同的稅收方面考慮成本和風(fēng)險(xiǎn)的控制。

二、企業(yè)并購中“潛伏”的稅務(wù)困境問題

正因?yàn)槎悇?wù)因素貫穿于企業(yè)并購的整個(gè)過程，所以企業(yè)并購前應(yīng)該充分考慮和分析被并購方的稅務(wù)問題，尤其是被并購方的潛在稅務(wù)問題。這些稅務(wù)問題容易增加了企業(yè)并購的風(fēng)險(xiǎn)。

具體而言，由于達(dá)到收益最大化的經(jīng)營目的，被并購方經(jīng)常隱藏某些“稅務(wù)負(fù)債問題”。即企業(yè)為了減輕自身稅負(fù)，通過某些手段將應(yīng)付稅務(wù)負(fù)債“隱蔽化”來逃避該項(xiàng)納稅義務(wù)。而在進(jìn)行并購定價(jià)談判時(shí),被并購為了獲得更多的溢價(jià),往往將此類稅務(wù)問題繼續(xù)隱藏。如果主合并方未能充分挖掘這些隱藏的稅務(wù)負(fù)債，并在合并價(jià)格中忽略了該項(xiàng)稅務(wù)問題，也就讓被并購方通過并購將稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了主并購方。于是，一旦合并后稅務(wù)部門追查起來，將給主合并方帶來許多麻煩——首當(dāng)其沖的是，合并的成本與風(fēng)險(xiǎn)將因此而增加。繼而主并購方為了維護(hù)并購利益，將與稅務(wù)部門、被并購方產(chǎn)生沖突，進(jìn)而使得企業(yè)并購過程陷于利益沖突而難以解決的困境之中。這就是并購過程中容易潛伏的稅務(wù)困境問題。  

企業(yè)要直觀地降低并購稅務(wù)成本，可以通過對(duì)不同決策所帶來的稅務(wù)成本差異做事前的分析，并根據(jù)結(jié)果指導(dǎo)最優(yōu)并購方案的選擇。但對(duì)于并購過程中的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，尤其是被并購企業(yè)潛在的稅務(wù)問題，往往難以通過簡單的方案比較就可以控制的。由于這些潛在稅務(wù)問題的“隱蔽性”，及其對(duì)企業(yè)并購成本以及并購后的經(jīng)營有著較大的影響，因此是并購決策中不能忽略的風(fēng)險(xiǎn)控制問題，它將影響著并購決策的成敗。由此看來，分析考慮并購中的潛在稅務(wù)問題對(duì)保證并購成功是具有重要意義的。而要有效地挖掘和控制這些潛在的稅務(wù)問題，就需要深入了解企業(yè)并購稅務(wù)困境問題產(chǎn)生的原因。

三、企業(yè)并購中潛伏的稅務(wù)困境產(chǎn)生的原因分析

企業(yè)在并購過程中與涉稅事項(xiàng)引起的納稅支出是并購成本主要部分之一，，是實(shí)實(shí)在在的資金流出。因此，主并購方應(yīng)該將并購中的納稅稅負(fù)作為重要的評(píng)價(jià)和分析指標(biāo)，以控制該稅務(wù)因素所引起的風(fēng)險(xiǎn)。然而由于普遍存在的納稅意識(shí)淡薄造成了企業(yè)并購過程中對(duì)稅負(fù)影響的忽略，是產(chǎn)生并購稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題的直接原因。

當(dāng)然更深層次的原因還是源于信息不對(duì)稱下并購利益方的矛盾與博弈。下面進(jìn)一步分析企業(yè)并購中的利益相關(guān)者及其利益間矛盾沖突。

我國企業(yè)并購過程中所涉及的利益相關(guān)者主要包括：并購方、被并購方、政府部門、稅務(wù)部門和中介機(jī)構(gòu)等。這多方間的關(guān)系和并購中的角色如下：

1、并購方：即為獲取并購資產(chǎn)、產(chǎn)權(quán)的一方。它參與并購交易的目的在于以合理的價(jià)格來獲取對(duì)被并購方的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、或是占據(jù)其銷售渠道、原材料供應(yīng)渠道等。因此，交易價(jià)格和并購成本直接影響著并購方的并購利益。納稅支出作為并購成本的重要組成部分，對(duì)并購方的收益也就有了較大的影響作用。主并購方承擔(dān)的并購納稅成本部分以及并購過程中的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也就容易成為它與被并購方利益沖突的導(dǎo)火線了。

2、被并購方：即將并購資產(chǎn)、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的一方。被并購方將自身產(chǎn)權(quán)或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的目的在于三種情況：第一種情況即為并購目標(biāo)的資產(chǎn)已存在較大的問題而限于自身能力又無法解決。第二種情況則為希望通過并購交易獲取豐厚的投資回報(bào)，實(shí)現(xiàn)初始投資資本的增值和退出。第三種情況，被主并購方強(qiáng)迫出售，如要約收購。在這幾種情況中，并購的順利進(jìn)行在于被并購方能夠獲取盡量多的補(bǔ)償。然而，有些企業(yè)自身存在的涉稅上的瑕疵又有可能成為影響其取得預(yù)期利益的“阻礙物”。如民營、私營企業(yè)普遍存在偷稅漏稅的現(xiàn)象，這些涉稅問題都使并購過程面臨較大的涉稅風(fēng)險(xiǎn)。被并購方為了實(shí)現(xiàn)自己的“脫身”和獲取足夠補(bǔ)償，往往將并購標(biāo)的物的涉稅問題加以“隱藏”，以求獲得“含稅價(jià)”——不抵減納稅罰款支出的價(jià)格。正是被并購方的惡意隱瞞，使得并購定價(jià)不合理，進(jìn)而促使了后期并購過程中的涉稅利益上的沖突。

3、政府部門：從自身政績的考慮，地方政府部門對(duì)企業(yè)并購的態(tài)度和支持力度將因并購事項(xiàng)對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)影響的不同而不同。如為了招商引商，發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)，政府可能對(duì)企業(yè)并購提供支持，如提供稅務(wù)，土地優(yōu)惠政策；但如果為地方保護(hù)主義，環(huán)境保護(hù)，政府的作用往往會(huì)成為企業(yè)并購的障礙。此外，由于稅收是財(cái)政收入的主要來源，直接關(guān)系到當(dāng)?shù)卣块T的利益。所以即使政府答應(yīng)了稅務(wù)上的支持，但由于稅法的強(qiáng)制性和資源有限性，政府的支持往往是名義的，障礙往往是實(shí)在的。

4、稅務(wù)部門：行政上為直屬管理，又服務(wù)于地方財(cái)政和稅收計(jì)劃，一方面，稅法的強(qiáng)制性原則，導(dǎo)致偷逃稅的高成本，也導(dǎo)致稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)納稅義務(wù)人的強(qiáng)勢地位；另一方面，由于我國稅制征收規(guī)定上的存在一定模糊不清的地方，導(dǎo)致納稅人納稅義務(wù)不明確，稅務(wù)機(jī)關(guān)和稅務(wù)人員具有較大的自由裁量權(quán)。又由于稅務(wù)機(jī)關(guān)征收?qǐng)?zhí)法手段的落后，征管存在很大的隨意性，稅務(wù)人員謀取私利導(dǎo)致大量偷逃稅現(xiàn)象的較多存在。具體到并購過程中，由于稅制中的模糊地方和擁有稅務(wù)的自由裁量權(quán)，使得稅務(wù)局站在了自身利益而選取了多征稅的處理方案，并且進(jìn)一步利用自身的強(qiáng)勢地位來維護(hù)此項(xiàng)稅收利益。

5、中介機(jī)構(gòu)：與政府部門，稅務(wù)機(jī)關(guān)的良好溝通能力的中介機(jī)構(gòu)，能為企業(yè)并購的進(jìn)程，涉稅成本和風(fēng)險(xiǎn)控制起到事半功倍的作用。因此，中介機(jī)構(gòu)在并購中的角色實(shí)際上為解決并購過程中的涉稅問題、法律問題等提供有力的支持。它自身的解決問題能力、公關(guān)、信息資源充足性直接影響著其在并購中所能獲取的報(bào)酬。然而，在實(shí)踐中，這些能力、資源有時(shí)卻難以解決并購中多方利益的矛盾，因?yàn)橹薪闄C(jī)構(gòu)提供的只是服務(wù)，而不具有判決的利益分擔(dān)的能力。并購利益者對(duì)并購標(biāo)的物的稅務(wù)問題因此難以解決。也許事前的審計(jì)分析，比事后的彌補(bǔ)更加有用。

企業(yè)并購過程中涉稅利益相關(guān)者關(guān)系如圖所示：

圖 1-1 企業(yè)并購過程中涉稅利益相關(guān)者關(guān)系圖解

由上圖1-1可見，稅務(wù)機(jī)關(guān)與主并購方，被并購方直接的征管關(guān)系，主并購方與被并購方之間的并購關(guān)系是并購過程中的主關(guān)系線。也是信息不對(duì)稱產(chǎn)生的主要“源泉”。在各自追逐涉稅利益和業(yè)績、利潤目標(biāo)的壓力下，矛盾沖突的產(chǎn)生成了必然。

在圖1-1中可見，也許地方政府才是利益關(guān)系中的“中介機(jī)構(gòu)”，它起到了引入主并購方，盤活被并購方，為被并購方不良資產(chǎn)的“激活”牽線搭橋。然而受限于稅務(wù)機(jī)關(guān)的財(cái)政支持關(guān)系與管轄權(quán)限的問題，地方政府在稅務(wù)機(jī)關(guān)與并購雙方間的矛盾中并不能起到很好的化解作用。所以企業(yè)對(duì)政府關(guān)系上的信用很多時(shí)候都是一廂情愿的。也就說在引資之前政府主并購方的優(yōu)惠承諾可能在稅務(wù)機(jī)關(guān)的征稅強(qiáng)制性前不能得到很多好的兌現(xiàn)，將會(huì)造成后續(xù)并購中并購成本的升高，最終導(dǎo)致矛盾產(chǎn)生。

至于審計(jì)中介,由于其服務(wù)費(fèi)收入受到了委托方——并購企業(yè)在并購所獲利益的影響，在審計(jì)上的利益獨(dú)立性也就缺乏有效的保障機(jī)制。因此，站在稅務(wù)機(jī)關(guān)的角度，中介機(jī)構(gòu)也并不能夠很好地起到了充分披露征管中“不對(duì)稱”信息的作用。中介機(jī)構(gòu)參與了除初步協(xié)議階段的所有環(huán)節(jié)，但對(duì)并購過程中，稅局和企業(yè)的涉稅矛盾始終未取得最有效的解決途徑。

鑒于缺乏有效的征管信息披露機(jī)制，以及在稅收法規(guī)存在模糊不清和不完善的地方的情況下，各方為了保護(hù)自身利益和實(shí)現(xiàn)肩負(fù)的業(yè)績目標(biāo)——如企業(yè)要求追求利益最大化，稅局機(jī)關(guān)要求得到最大的稅收收入，就容易出現(xiàn)“逆向選擇”、“道德風(fēng)險(xiǎn)”等問題。

在征納關(guān)系中，稅務(wù)機(jī)關(guān)在不能把握被并購方是否還存在為披露的未完稅事項(xiàng)，在對(duì)已知事項(xiàng)進(jìn)行稅務(wù)處理時(shí)，它將選擇加重稅負(fù)的方案。在實(shí)際并購中，經(jīng)常出現(xiàn)審計(jì)項(xiàng)目組與稅務(wù)機(jī)關(guān)在稅務(wù)處理方法的認(rèn)定上存在多處不一致的的地方。而且稅務(wù)機(jī)關(guān)和稅務(wù)人員在這些稅法上模糊的地帶往往趨于多征稅的處理。另外，當(dāng)稅務(wù)機(jī)關(guān)無法從被并購方中獲得足夠的稅款及其罰款時(shí)，征稅矛盾將可能指向主并購方。因此，并購方實(shí)際上不應(yīng)忽略這些涉稅風(fēng)險(xiǎn)。

在并購雙方關(guān)系鏈中，主要納稅義務(wù)人——被并購企業(yè)為了避免成本的增加，或者說是不希望并購利益的有額外的損失，它將有很大的利益驅(qū)動(dòng)力執(zhí)行稅負(fù)信息的“隱藏化”。然而對(duì)于主并購方來說，同樣因追逐并購利益最大化的目標(biāo)要求，它應(yīng)要求被并購方多披露稅務(wù)信息，以及盡可能地降低并購價(jià)格。而被并購方在自己的利益主場上和信息不完全的事實(shí)情況下，卻會(huì)做出隱蔽稅務(wù)問題以求增加并購收益，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的選擇。最終使并購雙方的利益難以“共贏”。也就是說，如果被并購方在并購前并未披露項(xiàng)目中的存在的所有稅務(wù)問題，而是以賬面價(jià)值“談判，”最終即使由審計(jì)中介的披露而暴露了那些稅務(wù)問題，但由于之前的并購價(jià)格中缺少稅務(wù)成本的估計(jì)，將使雙方并購利益出現(xiàn)了改變，最終很可能使并購談判陷入了困境。

由上述分析可見，企業(yè)并購過程中涉稅困境的產(chǎn)生實(shí)際就是并購利益相關(guān)者利益矛盾的激化結(jié)果。而矛盾的根源源于多方利益目標(biāo)上的不協(xié)調(diào)、不一致。而在并購過程、征納過程中信息的不對(duì)稱為各方利益相關(guān)者尤其是并購雙方和稅務(wù)機(jī)關(guān)追逐自身利益最大化提供了條件和掩護(hù)。因此，要避免并購困境的出現(xiàn)，主并購方應(yīng)該采取建立有效地稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系和被并購對(duì)象的價(jià)值評(píng)估體系，和適當(dāng)利用分步并購的方式以加強(qiáng)并購前的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。

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