一、機構投資者參與公司治理的前提

機構投資者可以定義為一種特殊的金融機構，集中了眾多自然人的資本，為了特定目標，在可接受的風險范圍和規(guī)定的時間內，追求投資收益的最大化。機構投資者具有的以下優(yōu)勢決定了其在公司治理中能發(fā)揮積極作用。

二、機構投資者參與公司治理的動因

隨著機構投資者實力壯大和股權集中度提高，機構投資者逐漸認識到“用腳投票”無疑是一種低效率的方式，相反，積極參與到公司治理中將為其帶來高額的回報。機構投資者積極參與公司治理，帶來了所投資股票市場價值的持續(xù)增長，所獲回報大大超過了其投入。此外，由于機構投資者往往持有眾多公司的股票，機構投資者在參與公司治理過程中，積累了一些可以移植的專業(yè)知識。這種專業(yè)知識的共享大大減少了機構投資者參與公司治理的單位成本，使其參與公司治理的長遠收益可能遠遠大于成本。

三、機構投資者參與公司治理的方式

目前，我國資本市場和經理人市場尚處于發(fā)展時期，監(jiān)督體系尚有許多不完善之處，因此，外部市場對公司管理人員的監(jiān)督十分有限。另一方面，國家仍是我國上市公司的最大股東，由于作為國家的大股東對上市公司經理人員的監(jiān)督鏈條過長，因此對公司的監(jiān)督十分有限。在這種情況下，機構股東通過與公司管理層私下溝通、公開發(fā)表反對意見等方式監(jiān)控管理層的行為，成為國家大股東和外部市場監(jiān)督公司的一種有效替代機制，從而減少了公司對外部資本市場監(jiān)督的依賴性，從而提高公司對管理者的監(jiān)督效率。

在購進公司股票以后，機構投資者可以以公司股東的身份參加股東大會，，向上市公司提出問題，對上市公司的運作發(fā)表評論，并向股東大會提出建議報告。較大的持股比例使機構投資者在股東會上擁有較多的表決權，其推選的董事和監(jiān)事人選在股東大會獲得表決通過的概率較高。通過股東大會推舉董事會成員，機構投資者可以直接參與公司在人事、財務以及發(fā)展戰(zhàn)略等方面的重大決策。

但是，現實中部分機構投資者的投機行為使得他們并不能發(fā)揮其在公司治理中的作用。為了更好地發(fā)揮機構投資者對管理者的監(jiān)督和激勵作用，緩解控股股東與中小投資者之間的利益沖突，完善公司治理結構、改進公司治理水平，需要監(jiān)管當局制定相關的政策，并予以積極的引導。

參考文獻：