田雷  中國交通建設(shè)股份有限公司天津辦事處

                                              張愉婕    天津科技大學(xué)

摘要：基于中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，本文先剖析了造成中小企業(yè)融資難的原因，并在現(xiàn)有各方研究的基礎(chǔ)上提出解決中小企業(yè)融資難的具體措施。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)、集群融資、電子商業(yè)匯票融資、發(fā)行集合債券、供應(yīng)鏈融資

一、我國中小企業(yè)融資存在的問題

（一）中小企業(yè)自身存在的問題

我國中小企業(yè)發(fā)展至今，經(jīng)營模式并沒有太大的改觀。大多數(shù)的中小企業(yè)的管理模式仍停留在家族管理式的層面上，同時法制觀念淡薄，企業(yè)財務(wù)管理制度不夠規(guī)范、不健全、信息不透明。落后的管理模式更重要的危害是造成了財務(wù)管理的落后，中小企業(yè)的經(jīng)營不穩(wěn)定，資產(chǎn)少，負債能力有限，但是企業(yè)在融資之前也不做有效的財務(wù)分析，一方面降低了企業(yè)融資時的說服力，另一方面也容易造成盲目的過多或者過少的融資。

（二）金融業(yè)存在的問題

中小企業(yè)一般貸款的金額小、筆數(shù)多，這種融資特點是不同于大中型企業(yè)頻率小而且金額大的貸款特點的，而銀行對中小企業(yè)的信貸審批環(huán)節(jié)與對大型企業(yè)的貸款環(huán)節(jié)一樣，一個環(huán)節(jié)也不能少，同時中小企業(yè)財務(wù)內(nèi)部控制不嚴、信息不健全、信用欠缺等，這就造成了銀行經(jīng)常會投入更多的成本在中小企業(yè)貸款的審批環(huán)節(jié)上。因此，銀行的貸款更傾向于投資到大型企業(yè)，而對中小企業(yè)則經(jīng)常以規(guī)避風(fēng)險為由而采取“惜貸”。由于中小企業(yè)很難從正規(guī)的金融渠道獲取貸款，因而在企業(yè)急需資金的情況下，往往會以高利率從民間市場融資，以致比大型企業(yè)的貸款成本高出很多。

（三）政府機構(gòu)存在的問題

缺少切實有效的融資政策。國家對國有企業(yè)和大企業(yè)一直是存在支持傾斜，雖然這些年來國家出臺了一系列的政策來為中小企業(yè)服務(wù)，但力度還不夠。

二、為中小企業(yè)服務(wù)的新型融資模式

（一）集群融資

中小企業(yè)集群是近年來出現(xiàn)頻率比較多的一個現(xiàn)象。中小企業(yè)集群融資顯示出來了明顯的群體效應(yīng)，克服了單獨企業(yè)融資缺少話語權(quán)、沒有談判地位的弱點，形成了一種根植于集群內(nèi)部的融資機制，即“集群融資”�？偟目磥恚行∑髽I(yè)集群融資是在中小企業(yè)集群這一新型組織的基礎(chǔ)上形成的一種新型的中小企業(yè)融資體系和運行機制。這里所說的集群融資并不和其他中小企業(yè)融資形式一樣是一個單純的融資方式，它是伴隨一種新型的組織形式應(yīng)運而生的，在這個新型集群中，管理模式是根據(jù)集體融資需求和融資渠道來制定的。在這種新型的融資體系下，中小企業(yè)的融資行為打破了單獨企業(yè)和銀行機構(gòu)談判的傳統(tǒng)模式，以合作融資組織的模式將各自的信用資源進行重新整合，能提高使企業(yè)在成本方面和獲取資金能力方面的競爭優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢。

（二）電子商業(yè)匯票 

電子商業(yè)匯票是近兩年出現(xiàn)的新詞匯，2009年10月，中國人民銀行正式推出ECDS——電子商業(yè)匯票。電子商業(yè)匯票融資將從以下幾個方面解決中小企業(yè)進行票據(jù)融資時遇到的困境，解決融資難問題。1．有效增加票據(jù)存量。2．統(tǒng)一票據(jù)市場的信息透明度增強。3．改善信用基礎(chǔ)。4．降低中小金融機構(gòu)開展票據(jù)業(yè)務(wù)的風(fēng)險。5．提高了監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管能力。

現(xiàn)在看來，電子商業(yè)匯票已經(jīng)集合了融資性票據(jù)的功能，借助ECDS上線和電子票據(jù)交易平臺的建設(shè)，相關(guān)部門應(yīng)積極推動立法部門解決融資性票據(jù)問題，建立更完善的法律、法規(guī)對融資性票據(jù)市場進行有效監(jiān)控。另一方面還需出臺政策擴大票據(jù)市場的交易品種，這就等于擴大企業(yè)的短期融資渠道。同時為了提高銀行機構(gòu)簽發(fā)、承兌的積極性，還應(yīng)盡量減少銀行在承兌票據(jù)時面臨的風(fēng)險。

從以上的分析來看，我認為只要解決了法律法規(guī)可能存在的漏洞以及杜絕網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)上的不穩(wěn)定因素，發(fā)展電子票據(jù)能為中小企業(yè)有效融資提供巨大幫助，而電子商業(yè)匯票形成一種有效、有規(guī)模的融資性票據(jù)市場也是指日可待的。

（三）供應(yīng)鏈融資

供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)允許中小企業(yè)利用原材料和在企業(yè)中進行生產(chǎn)銷售的商品作質(zhì)押進行貸款，這就有效盤活了原材料和庫存商品的沉淀資金，提高了資金的流轉(zhuǎn)率、降低了結(jié)算風(fēng)險，解決企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營與擴大發(fā)展的融資問題，最終提高企業(yè)運行的效率。

（四）集合債券

最近一段時間集合債券已經(jīng)成為一個受矚目的中小企業(yè)融資方式。從發(fā)債主體來看，由多家中小企業(yè)各自作為債券發(fā)行主體聯(lián)合起來申請發(fā)行債券，突破了國家對債券發(fā)行主體的政策性抑制。從融資模式來看，集合債券的推出，使中小企業(yè)打破了難以獨自在債券市場上直接發(fā)行債券的困境，使得中小企業(yè)融資不再局限于銀行貸款、中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市融資渠道。從財務(wù)管理方面來看，集合債券是綜合成本很低的外源融資方式之一。中小企業(yè)發(fā)行集合債券突破了以往單一的擔(dān)保模式，形成了整體的擔(dān)保體系。這種創(chuàng)新的擔(dān)保模式可以最大限度地降低債券兌付風(fēng)險，保護投資者權(quán)益。

結(jié)論

中小企業(yè)現(xiàn)在是將來也仍然是中國經(jīng)濟的一支主要力量，然而現(xiàn)在并且在將來的一段時期內(nèi)，中小企業(yè)還面臨著種種的融資阻礙。其實，從根本上講，近幾年國家已經(jīng)出臺了一系列扶持政策，在媒體上也大力宣傳支持中小企業(yè)融資，如四部委就出臺了18條新規(guī)支持中小企業(yè)融資，，金融機構(gòu)也作了雖然不大但也有一定程度的努力。所以，我希望通過本文的闡述，能幫助那些最需要幫助的剛剛起步的中小企業(yè)，那些沒有什么信用基礎(chǔ)的企業(yè)，能啟發(fā)它們有效的運用新型的融資模式，為我國經(jīng)濟作出更大的貢獻。

參考文獻

1.鄧華光：中小企業(yè)融資難困局求解，中南論叢，2007（1）

2.劉新華：我國中小企業(yè)融資理論述評，經(jīng)濟學(xué)家，2005（2）

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