本文關(guān)鍵詞： 基準利率 現(xiàn)金流 企業(yè)投資　出處：《投資研究》2014年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文以企業(yè)投資決策模型為分析框架,利用1999—2011年上市公司數(shù)據(jù),采取SYS-GMM動態(tài)面板方法實證檢驗了基準利率調(diào)整對企業(yè)投資行為的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn):總體而言,基準利率對企業(yè)投資具有顯著的負向影響;然而,基準利率對不同所有制類型企業(yè)投資的負向影響存在差異,對民營控股企業(yè)的影響較大,對國有控股企業(yè)的影響相對較小;并且,基準利率對企業(yè)投資的影響效果在一定程度上取決于市場化程度,在市場化程度高的地區(qū),基準利率對企業(yè)投資有顯著負向影響,在市場化程度低的地區(qū)這種負向影響則不存在。
[Abstract]:Taking the enterprise investment decision model as the analysis framework and using the data of listed companies from 1999 to 2011, this paper empirically tests the effect of benchmark interest rate adjustment on the investment behavior of enterprises by using SYS-GMM dynamic panel method. The results show that: overall, The benchmark interest rate has a significant negative impact on enterprise investment, however, the negative impact of benchmark interest rate on the investment of different ownership types of enterprises is different, the impact on private holding enterprises is greater, and the impact on state-owned holding enterprises is relatively small. Moreover, the effect of benchmark interest rate on enterprise investment depends on the degree of marketization to some extent. In areas with high degree of marketization, benchmark interest rate has a significant negative impact on enterprise investment. This negative effect does not exist in areas with low marketization.
【作者單位】： 南開大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)系;安徽財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究青年項目“跨越收入分配與中等收入陷阱——中國經(jīng)濟的雙重挑戰(zhàn)”,立項批準號:12YJC790226 南開大學(xué)校內(nèi)青年項目,“我國省際設(shè)備利用率與資本存量的估算和預(yù)測及其與經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的關(guān)系”,立項批準號:NKQ1021等項目的資助
【分類號】：F832.51;F275;F224

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前9條

1 彭方平;王少平;;我國利率政策的微觀效應(yīng)——基于動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型研究[J];管理世界;2007年01期

2 宋芳秀;;中國利率作用機制的有效性與利率調(diào)控的效果——兼論利率不宜作為當前我國貨幣政策調(diào)控目標[J];經(jīng)濟學(xué)動態(tài);2008年02期

3 龔剛;林毅夫;;過度反應(yīng):中國經(jīng)濟“縮長”之解釋[J];經(jīng)濟研究;2007年04期

4 徐明東;陳學(xué)彬;;中國工業(yè)企業(yè)投資的資本成本敏感性分析[J];經(jīng)濟研究;2012年03期

5 江偉;;金融發(fā)展、銀行貸款與公司投資[J];金融研究;2011年04期

6 花貴如;劉志遠;許騫;;投資者情緒、管理者樂觀主義與企業(yè)投資行為[J];金融研究;2011年09期

7 姜再勇;鐘正生;;我國貨幣政策利率傳導(dǎo)渠道的體制轉(zhuǎn)換特征——利率市場化改革進程中的考察[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2010年04期

8 徐靈超;;中國信貸市場利率與經(jīng)濟波動:2004-2010[J];投資研究;2012年01期

9 王光遠;;利率市場化研究展望[J];投資研究;2013年04期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 許偉拉;;我國貨幣政策傳導(dǎo)機制探析——利率市場化經(jīng)濟效應(yīng)實證分析[J];財經(jīng)界(學(xué)術(shù)版);2010年12期

2 劉瑞明;;中國經(jīng)濟的體制困境與波動形成:一個理論框架及其檢驗[J];財經(jīng)科學(xué);2009年12期

3 龐菁菁;石柱鮮;;基于SVAR模型的貨幣政策對信貸規(guī)模的影響分析[J];財經(jīng)問題研究;2011年05期

4 賀蕊莉;;財政社會學(xué)視角下的中國貧富差距問題研究[J];財經(jīng)問題研究;2011年06期

5 丁從明;陳仲常;;財政分權(quán)與經(jīng)濟周期波動研究:基于AS-AD的視角[J];財經(jīng)研究;2009年11期

6 李勇;王滿倉;;中西經(jīng)濟周期理論研究評價與思考[J];西部論壇;2010年05期

7 李勇;王滿倉;;市場成長背景下的經(jīng)濟周期微波化研究[J];西部論壇;2011年03期

8 米詠梅;王憲勇;;供給沖擊、財政沖擊、貨幣沖擊與中國經(jīng)濟波動——基于SVAR方法的分析[J];東北財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2011年03期

9 范小云;肖立晟;王博;;我國貨幣政策信貸渠道研究——基于貸款供給函數(shù)的再考察[J];當代財經(jīng);2010年11期

10 唐志軍;劉友金;諶瑩;;地方政府競爭、投資沖動和我國宏觀經(jīng)濟波動研究[J];當代財經(jīng);2011年08期

相關(guān)會議論文 前10條

1 劉志遠;黃宏斌;;投資者情緒與銀行信貸資源配置[A];中國會計學(xué)會2012年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2012年

2 王俊秋;姚美云;;投資者情緒與管理層業(yè)績預(yù)告行為——基于中國A股上市公司的經(jīng)驗研究[A];中國會計學(xué)會2012年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2012年

3 李琳;趙世君;吳冰晶;;企業(yè)對外投資對貨幣政策的非對稱性反應(yīng)研究[A];中國對外經(jīng)濟貿(mào)易會計學(xué)會2012年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2012年

4 張笑峰;郭菊娥;;SHIBOR利率期限結(jié)構(gòu)變動的影響因素及其作用機理[A];第十四屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集(上冊)[C];2012年

5 王世杰;劉義圣;;金融危機后我國貨幣政策非有效性的實證分析[A];“外國經(jīng)濟學(xué)說與當代世界經(jīng)濟”學(xué)術(shù)研討會暨中華外國經(jīng)濟學(xué)說研究會第20次學(xué)術(shù)年會論文集[C];2012年

6 陳華;展凱;鄒琪慧;;壽險保單退保影響因素分析——基于動態(tài)GMM模型的研究[A];建立社會公平保障體系與經(jīng)濟社會發(fā)展——北大賽瑟（CCISSR）論壇文集·2013[C];2013年

7 張金清;陳卉;;高管晉升對大股東違規(guī)行為及公司投資決策的影響分析[A];首屆中國金融發(fā)展學(xué)術(shù)論壇論文集[C];2013年

8 謝成博;張海燕;何平;;更多信息披露還是更高系統(tǒng)風(fēng)險?——公允價值會計對資本市場的雙重影響研究[A];首屆中國金融發(fā)展學(xué)術(shù)論壇論文集[C];2013年

9 龔剛;高陽;;理解商業(yè)周期:基于穩(wěn)定和非穩(wěn)定機制的視角[A];首屆中國金融發(fā)展學(xué)術(shù)論壇論文集[C];2013年

10 朱新蓉;徐灼;周婧;;利率市場化背景下貨幣政策對通脹的影響——基于MS-VAR模型的實證[A];首屆中國金融發(fā)展學(xué)術(shù)論壇論文集[C];2013年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 李善杰;軟預(yù)算約束下的宏觀經(jīng)濟與政策實踐研究[D];遼寧大學(xué);2010年

2 李偉;結(jié)構(gòu)化創(chuàng)新的理論與實證分析[D];南開大學(xué);2010年

3 楊光;哈羅德模型難題的破解及其對中國內(nèi)需結(jié)構(gòu)演變規(guī)律的分析[D];南開大學(xué);2010年

4 龐菁菁;我國利率波動傳導(dǎo)效應(yīng)研究[D];吉林大學(xué);2011年

5 付瓊;中國經(jīng)濟崛起中的人民幣匯率制度[D];吉林大學(xué);2011年

6 趙偉;中國貨幣政策績效研究[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

7 古e，

本文編號：1517099