本文關(guān)鍵詞：企業(yè)集團統(tǒng)一審計與權(quán)益資本成本，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《會計研究》2013年第六期

企業(yè)集團統(tǒng)一審計與權(quán)益資本成本

王春飛

陸正飛

伍利娜

（中央財經(jīng)大學會計學院100081

北京大學光華管理學院100871）

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【摘要】審計是否會產(chǎn)生真實的經(jīng)濟后果?資本市場的投資者是否會關(guān)注審計?這是審計研究的基礎(chǔ)問題之一。以往研究多從審計師一方來分析不同的審計師特征對資本成本的影響，卻少有文獻關(guān)注作為審計契約的另一方———上市公司。在新興市場國家中，企業(yè)集團是主要的企業(yè)組織形式。本文關(guān)注在同一實際控制人控制下的企業(yè)集團中，多家上市公司選擇同一家事務所審計，即集團統(tǒng)一審計的經(jīng)濟后果。研究發(fā)現(xiàn)，整體而言，集團統(tǒng)一審計不但不能降低資本成本，反而會提高資本成本;進一步的研究發(fā)現(xiàn)，不同的事務所進行統(tǒng)一審計對資本成本的影響存在明顯不同;法律環(huán)境的變化對統(tǒng)一審計的后果也存在明顯影響�！娟P(guān)鍵詞】企業(yè)集團

集團統(tǒng)一審計

資本成本

一、引言

審計師對被審計單位的會計報表及其相關(guān)資料進行獨立審查并發(fā)表意見，以提高會計信息的可靠性，從而降低信息的不對稱性所產(chǎn)生的風險，進而降低被審計單位的潛在資本成本（KhuranaandＲaman，2004）。但是，審計是否會產(chǎn)生真實的經(jīng)濟后果？資本市場的投資者是否會關(guān)注審計？這是審計研究的基礎(chǔ)問題之一。以往研究，多從事務所一方來研究，而作為審計契約的另一方上市公司卻少有文獻關(guān)注。在新興市場國家中，企業(yè)集團是主要的企業(yè)組織形式（Khannaandyafeh，2007），同一企業(yè)集團內(nèi)的多家上

）。以往研究發(fā)現(xiàn)，集團統(tǒng)一審計市公司可能委托同一家事務所審計（以下將此簡稱為“集團統(tǒng)一審計”

會影響審計質(zhì)量，特別是小所統(tǒng)一審計和本地所統(tǒng)一審計可能會降低審計質(zhì)量；此外，制度環(huán)境的改善可以緩解統(tǒng)一審計所產(chǎn)生的負面影響（王春飛等，2010；陸正飛等，2012；伍利娜等，2012）。集團統(tǒng)一審計對審計質(zhì)量的潛在影響是否會轉(zhuǎn)化為有形的資本成本影響？或集團統(tǒng)一審計是否會產(chǎn)生實質(zhì)的經(jīng)濟后果？這是一個需要回答的問題。本文主要研究市場如何看待集團統(tǒng)一審計，集團統(tǒng)一審計會不會存在真正的經(jīng)濟后果、會不會影響公司真實的權(quán)益資本成本；進一步而言，不同的事務所進行統(tǒng)一審計是否會存在明顯不同，以及法律環(huán)境是否會對統(tǒng)一審計的經(jīng)濟后果產(chǎn)生影響。

研究發(fā)現(xiàn)，整體而言，集團統(tǒng)一審計并不能降低資本成本，反而會提高資本成本；進一步的研究發(fā)現(xiàn)，不同的事務所進行統(tǒng)一審計存在明顯不同：從事務所規(guī)模來看，選擇小所進行統(tǒng)一審計可能提高資本成本，而大所統(tǒng)一審計對資本成本沒有影響；從地域來看，選擇本地所進行統(tǒng)一審計可能提高資本成本，而異地所進行統(tǒng)一審計對資本成本沒有明顯影響。此外，法律環(huán)境的變化對統(tǒng)一審計的后果也存在明顯影響，在法律環(huán)境改善之后統(tǒng)一審計可以降低資本成本。

本文的主要貢獻在于：一是給出了不同審計師選擇的直接經(jīng)濟后果影響。FanandWong（2005）研究發(fā)現(xiàn)，，有再融資動機的企業(yè)傾向聘請高質(zhì)量的事務所，目的可能是為了降低資本成本。我們進一步研究發(fā)現(xiàn)，聘請大所進行統(tǒng)一審計，相對于聘請小所的確能降低資本成本。我們的研究為FanandWong（2005）

作者感謝國家自然科學基金項目（71132004、71202030和71172029）的資助和北京市教育委員會共建項目、中央財經(jīng)大學“211工

程”重點學科建設項目、中央財經(jīng)大學青年創(chuàng)新團隊支持計劃（實證會計與審計）及2011協(xié)同創(chuàng)新重點培育項目“注冊會計師行業(yè)發(fā)展”

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的資助。

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