本文關鍵詞：大股東股份增持的動機與效應研究　出處：《財經(jīng)研究》2014年12期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：2012年,中國證監(jiān)會鼓勵上市公司大股東增持公司股票的事件受到了資本市場的廣泛關注。文章通過對不同產(chǎn)權性質(zhì)企業(yè)的大股東增持行為進行理論分析和實證檢驗發(fā)現(xiàn):從動機看,非國有大股東的增持決策與公司前期股價的低估程度顯著相關,而國有大股東的增持決策與公司前期股價表現(xiàn)之間的關系則較弱;從后果看,國有大股東增持后一年內(nèi)股票超額報酬率的改善程度比非國有大股東增持后顯著要低。這些結(jié)果表明,非國有大股東的增持是基于經(jīng)濟利益最大化的市場化行為,而國有大股東的增持則可能是配合政府政策的短期行為。進一步的研究還發(fā)現(xiàn),國有大股東的這種非市場化增持行為在中央控制的國有企業(yè)中尤為明顯。
[Abstract]:In 2012 , China Securities Regulatory Commission ( CSRC ) encouraged the large shareholders of listed companies to increase the share of the company ' s shares , which was widely paid attention to by the capital market . From the view of motivation , the increase of the stock excess return rate in the non - state - owned large shareholders was significantly correlated with the undervaluation of the stock price of the company . The results showed that the increase of the stock excess return rate in the state - owned large shareholders was significantly lower than that of the non - state - owned large shareholders . The results showed that the increase of the state - owned large shareholders was based on the short - term behavior of the government policy . The further study also found that the non - market - oriented increase of the state - owned large shareholders was particularly obvious in the central control state - owned enterprises .

【作者單位】： 上海財經(jīng)大學會計學院;上海財經(jīng)大學會計與財務研究院;武漢大學經(jīng)濟與管理學院;中國電子科技集團公司第五十五研究所財務部;
【基金】：國家自然科學基金項目(71372042,71172141,71372041) 教育部人文社會科學重點研究基地重大項目(12JJD790033)
【分類號】：F832.51;F271;F275
【正文快照】： 一、引言我國股票市場在2011年不斷下跌、2012年持續(xù)低迷,中國證監(jiān)會通過多種途徑和方式來鼓勵和支持上市公司的大股東回購或增持本公司股票。1在此背景下,不少上市公司的大股東都增持了本公司的股票。在我國,大股東對公司運營有著非常重要的影響,因而大股東股份增持事件成為

【共引文獻】

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本文編號：1386117